关于美国应该如何监管潜在的代币化股票市场的辩论正在加剧，华尔街的传统金融（TradFi）公司与加密货币高管之间就去中心化交易基础设施是否应与传统交易所同等对待发生了冲突，汇丰银行在周一的报告中指出。
代币化是将现实世界资产的所有权（从股票和债券到房地产、私募股权甚至艺术品）转换为记录在区块链上的数字代币的过程。
该银行提到最近美国证券交易委员会（SEC）投资者咨询委员会的讨论，会上关于链上股票交易的监管意见出现分歧。
TradFi巨头Citadel Securities因推动对去中心化金融（DeFi）采取更严格的立场而受到加密行业成员的批评，报告指出。Coinbase（COIN）全球监管政策副总裁Scott Bauguess主张应为去中心化交易模型制定量身定制的规则。
至于监管机构，SEC主席Paul Atkins重申了需要合规路径以促进创新的必要性，而委员Caroline Crenshaw则对与代币化股票相关的风险表示担忧。
此次争论的核心是一封来自Citadel的13页信件，该信件认为许多DeFi交易协议符合交易所的定义，应相应地进行监管，分析师Daragh Maher和Nishu Singla写道。
Citadel表示，对DeFi的广泛豁免可能会鼓励监管套利，并创造一个投资者保护弱于传统场所的“影子市场”。
分析师表示，SEC最终划定的界限仍不清楚。
尽管Atkins将代币化视为现代化美国资本市场的一部分，但分析师认为，该机构不太可能允许一个面向美国的链上股票市场在保护措施上显著低于传统交易所。
一个可能的工具是“沙盒”方法，允许代币化股票平台在受限条件下运营，同时监管机构测试边界，特别是在面向美国的活动和可识别团队方面，该银行表示。
随着时间的推移，汇丰银行表示，监管压力可能会有利于在完全许可、完全监管的区块链上进行代币化股票交易。
不过，报告补充道，TradFi、DeFi和监管机构之间有一个广泛一致的观点：代币化预计将从一个小基础上增长，而当前争斗的激烈程度本身就是一个信号，表明风险正在迅速上升。
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