深度虚值（OTM）的比特币 BTC$90,408.34 看跌期权在长期到期中闪耀，交易者们正在购买便宜的“彩票”，以期在比特币剧烈波动时获得潜在的高额回报。

在领先的加密期权交易所Deribit，$20,000行权价的看跌期权是2026年6月到期期权中第二受欢迎的，名义未平仓合约超过1.91亿美元。

名义未平仓合约是活跃合约数量的美元价值。行权价低于比特币市场现货价格的看跌期权被称为OTM。这些OTM看跌期权通常比接近或高于比特币现货价格的期权便宜。

6月到期的期权还在$30,000、$40,000、$60,000和$75,000的行权价上看到显著的活动。

深度OTM看跌期权的活动通常被解读为交易者在为价格崩溃做准备。但在这里情况并非如此，因为交易所也看到高于$200,000的高行权价看涨期权的活动。

根据Deribit的零售全球负责人Sidrah Fariq的说法，这些流动性代表了对长期波动性的看涨观点，而不是对价格方向的押注。可以将其视为对未来六个月潜在波动爆发的便宜彩票。

“在6月到期的$20K比特币看跌期权上，未平仓合约约为2,117。我们还看到在$30,000看跌期权和$230,000看涨期权上的一些大交易。这些远离市场的期权组合并不表明方向性交易，而是专业人士用来以低成本交易长期波动性并调整其账簿中的尾部风险的深度翼交易，”Fariq告诉CoinDesk。

她解释说，这本质上是波动性定位，而不是价格定位，因为$20,000看跌期权或$230,000看涨期权距离现货价格太远，无法仅仅作为保护性对冲。截至撰写时，比特币的交易价格接近$90,500，根据CoinDesk的数据。

同时持有OTM看涨和看跌期权的投资者可以从极端波动或任一方向的剧烈价格波动中获得不对称的回报。但如果市场保持平稳，这些期权很快会失去价值。

期权是衍生合约，赋予购买者在未来某个日期以预定价格买入或卖出基础资产的权利。看跌期权提供出售的权利，代表对市场的看跌押注。看涨期权则提供购买的权利。

包括与黑石的IBIT ETF相关的加密期权市场，已经演变成一个复杂的领域，机构和大户在这里进行三维棋局，管理风险并从价格方向、时间衰减和波动性波动中获利。

总体而言，期权市场的情绪似乎偏向看跌，因为根据Amberdata的期权风险反转，比特币看跌期权在所有期限内继续以高于看涨期权的溢价交易。这至少部分是由于持续的看涨期权覆盖，这是一种旨在提高现货市场持有收益的策略。

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