Strategy（MSTR）的高级永久优先股STRF，自3月推出以来，越来越成为该公司最成功的信用工具。

STRF的交易价格为110美元，自发行以来上涨了36%，并从11月21日的92美元低点反弹了20%。那一天也标志着比特币在接近80,000美元时的局部底部，突显了STRF与比特币之间的强相关性。

STRF占据了Strategy优先结构的顶层。它支付固定的10%年现金股息，并具有治理权利以及在错过支付时的惩罚性逐步增加。尽管其溢价定价将有效收益率压低至约9.03%，但由于该证券的高级保护和长期信用特征，需求依然强劲。

在10月底，执行主席Michael Saylor强调了STRF与初级STRD之间日益扩大的信用利差。该利差衡量投资者为持有更高风险的初级证券所要求的额外收益，目前为12.5%。在11月21日的低点时，该差异扩大至历史最高的1.5，因为投资者涌向高级证券，STRD的交易价格低至65美元。此后，利差已正常化至约1.3。

现在，Strategy的优先股系列中可见分歧。STRC已经经历了四次股息率增加，以维持投资者的兴趣。

Strategy的股权也反弹，从12月1日的低点155美元上涨至约185美元，反映出自宣布为优先股息支付设立14.4亿美元现金缓冲储备以来，公司资产负债表和比特币市场的情绪改善。

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