现货 比特币 ETF 的资金流出在昨天达到了两周以来的最高水平，12月5日有1.946亿美元流出这些基金。根据 Farside Investors 的数据，黑石集团的 IBIT 基金，目前是全球市值最大的比特币 ETF，负责了昨天流出的绝大部分，损失了1.13亿美元。

比特币 ETF 在12月4日星期三流出了1490万美元，但在之前的几天里记录了连续五天的正流入。

这一消息传出时，比特币 在过去一周相对稳定，过去24小时内仅下跌1.7%，至91,315美元，过去七天下跌0.5%——尽管根据 CoinGecko 数据，其月度下跌幅度仍为10.5%。

流出的原因是什么？

根据交易所 CEX.IO 的首席分析师 Illia Otychenko 的说法，昨天的流出可能是投资者正在解除其杠杆头寸和所谓的“基差交易”的迹象。

在金融领域，基差交易是指像投资银行或对冲基金这样的机构在购买现货比特币 ETF 的同时，通过期货或其他工具做空比特币，以锁定低风险利润。像前 BitMex 首席执行官 Arthur Hayes 这样的分析师 也指出 基差交易是最近几个月比特币 ETF 大量流出的原因。

Wave Digital Assets International 的国际投资组合管理负责人 Rajiv Sawhney 也同意，卖压主要来自寻求解除基差交易的机构——但他认为这种解除正在开始完成。

“我们注定要经历一次回调，我们将慢慢在新的一年中巩固更高的水平，”他补充道。

Otychenko 还指出其他宏观经济因素可能是本周 ETF 清算的原因。

“市场越来越多地定价日本银行可能在12月19日加息的可能性。”

Otychenko 认为这可能会对“日元套利交易”施加压力——即交易者在日本市场利率较低时借入廉价资金进行交易。Otychenko 指出，在2024年8月和2025年2月，比特币在类似的日元套利交易环境担忧中经历了短暂的20%价格下跌和ETF流出增加的情况 在类似的担忧中。

图片来源：TradingView 通过 Illia Otychenko

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