比特币在周五徘徊在92,000美元左右，此前在夜间再次未能突破93,000美元，延续了过去几天所定义的波动无方向结构。

这一走势强化了自11月底以来的相同模式，卖方在93,000美元中间防守，买方在91,000美元附近介入，双方都未能获得足够的动能来建立明确的趋势。

一个月的图表显示，比特币仍锁定在11月初高点的下降结构中，最新的反弹产生了另一个低点高峰。价格在93,500美元附近达到峰值后回落，保持了更广泛的修正模式。

动能依然疲软，日内反弹尝试迅速消退——这表明当前水平上方的流动性仍然稀薄。若清晰跌破91,000美元，将暴露出90,000–90,500美元的下一个支撑区间，而多头需要重新夺回93,200美元以无效化短期下行趋势。

大型资本在进入周末时表现不一。以太坊在经历了适度的夜间损失后交易在3,150美元左右，而索拉纳下跌了4%，XRP下跌近5%。卡尔达诺下跌约2%。市场整体市值在过去24小时内增加了约1%，接近3.2万亿美元，继续自近两周前开始的缓慢复苏，此前经历了七周的下跌。

以太坊在过去一周中以超过5%的涨幅领先主要资产。Zcash在本次交易中也表现出色，早盘有强劲的上涨。

ETF流动显示出明显的分歧。现货比特币产品出现了1490万美元的净流出，而以太坊基金则录得1.402亿美元的流入，表明新资本从比特币转向以太坊生态系统。

过去一天的清算数据显示，比特币的多头清算接近4500万美元，空头清算为5070万美元。与此同时，以太坊的空头清算超过1.03亿美元——这表明押注以太坊下跌的交易者在波动性上升时被迫平仓。

宏观数据增加了不确定性。美国ADP就业人数在11月下降了32,000，远低于预期，表明劳动力市场降温加速。工资增长放缓，期货市场现在将12月降息的概率接近90%。

美元指数剧烈波动，交易者调整了他们的利率预期，而风险市场普遍出现波动性扩大。

FxPro分析师亚历克斯·库普茨基维奇表示，比特币在本次交易中短暂测试94,000美元时遭遇了“尚未过于激进”的卖方阻力，并补充说，市场可能在98,000–100,000美元区间之前不会面临更强的反击。

他指出，高位的反应将有助于确定是否形成了更持久的复苏，或者最近的涨幅仅仅是修正。

此外，Bitunix分析师表示，市场已进入“宏观经济转折点预期与加密内部资本轮换的复合阶段”，指出ETF流动和不均匀的清算模式作为风险偏好分歧的证据。

他们预计，在比特币要么保持在93,000美元以上，要么跌破90,500美元之前，将继续结构性波动、区间交易。

机构发展有助于支持更广泛的市场情绪。先锋集团本周早些时候为客户开放了加密ETF交易的访问权限，而美国银行告诉机构客户，他们可能会将1%–4%的投资组合分配给数字资产。CME推出了比特币期货的VIX风格隐含波动率指数，随后将推出以太坊、索拉纳和XRP的版本。

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