摩根大通已向监管机构提交申请，推出一种杠杆产品，允许投资者押注未来比特币的价格——如果比特币价格在明年年底下跌但到2028年飙升，投资者可能获得“无限制”的回报。

周一，摩根大通向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件显示，拟议的杠杆产品以结构性票据的形式出现，允许投资者通过黑石集团的iShares比特币信托交易所交易基金大举押注这一领先的加密货币。

然而，这种金融工具有一些特殊之处。根据招股说明书，如果比特币ETF的价格在2026年12月21日之前等于或高于设定价格，摩根大通将会赎回票据，每张票据至少支付160美元（票面价格为1000美元）。但如果一年后价格低于该水平，票据将持续到2028年。

在这种情况下——当然，如果该产品获得SEC批准——投资者将能够在2028年之前获得1.5倍的回报，基于加密货币的任何收益，这可能为巨额回报铺平道路。摩根大通称潜在回报为“无限制”，这意味着如果比特币在2028年前飙升至新高（这意味着ETF的股价也会随之上涨），那么放大的收益可能会非常可观。

但如果比特币的价格大幅下跌——下跌40%或更多——根据文件，投资者将失去其初始投资的相当一部分。高风险，高回报……或损失。

“比特币相对于更传统的资产类别历史上表现出高价格波动性，并且在最近的时期经历了极端波动，可能会继续如此，这可能会增加基金的波动性，”文件指出。

彭博社ETF分析师詹姆斯·塞法特告诉Decrypt，这种情况“对于银行来说，在几乎任何你能想到的资产上做这些事情是非常常见的。”

黑石集团的iShares比特币信托是SEC批准并允许去年开始交易的比特币ETF中最受欢迎的基金。目前，该基金管理着690亿美元的资产。

摩根大通的产品是与数字货币和代币表现相关的杠杆基金长长的名单中的最新一项。

在过去的几年中，持有债务以放大其头寸的ETF已进入市场。通过这种产品，投资者的回报可能超过跟踪资产的收益——但损失也可能被放大。

摩根大通是美国最大的银行，与数字资产有着复杂的历史。其首席执行官杰米·戴蒙长期以来批评比特币，但赞扬区块链——比特币、以太坊和其他加密货币的基础技术。

近年来，该银行对数字资产的态度更加开放，本月首次推出了一种使用Coinbase的Base网络的数字美元存款代币。

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