随着亿万富翁和桥水基金创始人雷·达里奥在11月20日发布题为《大财富差距下的大泡沫的大危险》的报告，严重的市场破裂可能正在形成。他解释说，今天的金融环境反映了重大崩溃前的经典条件，金融财富远远超过真实货币，而信贷驱动的估值变得越来越脆弱。

“将金融财富转化为可以花费的货币需要出售它（或收取其收益），这通常是将泡沫转变为崩溃的原因，”达里奥解释道。他以此为基础说明了市场过剩在流动性收紧时可以多快逆转。他强调，现代泡沫是在资产价格依赖于丰富的信贷而非真正的货币支持时形成的，这使得投资者在现金需求上升的瞬间暴露无遗。

“泡沫破裂是因为流入资产的资金开始枯竭，股票和/或其他财富资产的持有者需要出售它们以获得资金用于某些目的（最常见的是偿还债务），”这位亿万富翁指出。达里奥警告说，这种被迫出售在历史上加速了下跌并加剧了经济衰退。他表示，今天日益扩大的财富差距使得这一周期更加危险，并补充道：

当泡沫破裂，市场和经济下滑时，这些事情会导致重大的政治变化、大规模的赤字和巨额的债务货币化。

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财政压力现在加大了风险。拥有巨大赤字和有限借贷能力的政府越来越多地将财富作为收入来源。达里奥警告说：

如果对财富征税，这将需要出售资产来支付税款，这可能会导致泡沫破裂。

他认为，这种被迫清算将打击已经脆弱的市场，尤其是集中持有和流动性压力。达里奥指出，投资者应该为货币压力、政治反弹和广泛抛售的汇聚做好准备，并指出黄金和比特币在法定货币体系遭遇严重不稳定时历史上保持了价值。

• 达里奥对当前市场状况发出了什么重大警告？
  他警告说，金融财富远远超过真实货币，创造了崩溃的成熟条件。
• 流动性收紧如何促成泡沫破裂？
  流动性压力迫使投资者出售资产，迅速加速下跌。
• 为什么征税财富可能引发市场破裂？
  财富税可能需要大量资产出售，可能会导致已经脆弱的泡沫破裂。
• 达里奥在危机情境中为什么强调黄金和比特币？
  它们在法定货币体系经历严重不稳定时历史上保持了价值。

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