根据Santiment的报告，主要加密货币的社交情绪在最近几天急剧恶化，交易者在价格持续下跌时明显变得防御性。

这种疲态通常出现在拐点附近——而不是新下跌趋势的开始——数据开始反映出这一点。

“比特币本月第二次跌破10万美元。可以预见，这引发了一波FUD和零售交易者的担忧社交媒体帖子，”该公司表示。“Santiment的情绪监测现在显示，比特币的看涨与看跌比率异常平坦，以太坊仅有轻微的正偏差，而XRP则处于全年最恐惧的读数之一。”

历史上，当零售在多个大型资产上同时转为负面时，通常会出现抛售，清除弱手并为更大玩家重置出价。

链上数据支持底部预期。比特币的净未实现利润（NUP）比率已降至0.476，这一水平在历史上通常预示着短期市场底部，正如CoinDesk在周三所指出的。

NUP比率之前曾触发价格反弹，比特币在2024年几次类似读数后经历了两位数的百分比反弹。

这种情绪的转变发生在更广泛的市场仍然承压之际。总加密货币市值已降至约3.47万亿美元，延续了一个月的下跌趋势。

FxPro分析师Alex Kuptsikevich在给CoinDesk的邮件中指出，尽管短期内形成底部的尝试可见，但反弹仍然遭遇大量抛售，这使得市场呈现出中期修正的经典特征，而不是周期的结构性突破。

比特币在周三早些时候向102,500美元滑落（现在交易接近98,000美元），引发了另一波在110,000美元附近购买的大钱包的实现损失。

但链上数据也显示，这些流动性被新进入者吸收，机构的持仓在年末前倾向于谨慎看涨。Sygnum的最新调查显示，61%的机构计划在预期的山寨币ETF推出和2026年的监管发展之前增加其加密货币的敞口。

战略流动为这一观点增添了分量。Strategy现在是最大的公共比特币持有者之一，在过去一周以平均102,557美元的价格积累了487 BTC，使其总储备达到641,692 BTC。

在以太坊方面，交易所储备已降至2024年5月以来的最低水平，预示着通常反映积累而非分配的中期积极趋势。

市场仍在下行，但反弹的要素正在积累：负面情绪、价格背后的大量多头清算集群、下降的交易所余额和持续的机构购买。

零售可能在退缩，但更大的参与者似乎正在为下一轮做准备——这一布局在历史上通常出现在短期、急剧的反转之前，而不是更深的抛售。

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