以太坊交易者似乎在极端情况下进行FOMO交易，形成了一种可预测的模式，即局部价格顶部和底部与极端融资利率相吻合，分析公司Santiment在周四的tweet中指出。

数据揭示了一个明确的周期。

在九月初，综合融资利率进入负值区域，标志着一个局部底部。根据CoinGlass的数据，随着以太坊从4900美元下跌到4500美元，清算最初以多头为主。

到9月12日，以太坊上涨11.5%至4700美元，清算了空头，推动融资利率进一步进入正值区域，标志着一个局部顶部。根据Santiment分析师的说法，几周后同样的模式依然存在，融资利率在以太坊于10月30日跌至3800美元后滑入负值区域，清算了大约9.54亿美元的多头。

“这些融资利率的波动正在推动情绪化的短期交易，尤其是当交易者在小幅反弹期间倾向于更积极地做多，或在短暂回调期间做空时，”CEX.IO的首席分析师Illia Otychenko告诉Decrypt。

Otychenko补充道，由于这种反馈循环，波动性被放大，使得市场的真实方向更难以看清。“交易者是对彼此的杠杆反应，而不是基于真实的买入或卖出需求，这给市场增加了不稳定性。”

此外，分析师认为以太坊的衍生品市场显示出压力迹象，尽管价格下跌，但未平仓合约却在上升。

“这种情况通常暗示杠杆正在支撑市场，而不是基于真实的买入需求，”Otychenko解释道。

根据他的观察，投资者正在试图抄底，“这使得市场在动能未能转变时暴露于急剧下跌的风险。”

在短期内，Otychenko预计以太坊将保持区间震荡，并带有看跌偏向，除非融资和持仓重置。“打破这个周期可能需要增加现货需求，而不是另一次由杠杆推动的上涨。”

在中期内，加密市场可能会出现波动，反应地缘政治和宏观经济政策的变化。然而，从长远来看，分析师在改善的宏观背景下仍然看涨，包括美联储的宽松周期，正如Decrypt之前报道的那样。

在由Decrypt母公司Dastan推出的预测市场Myriad，用户对以太坊保持谨慎乐观，认为其下一步行动有61%的机会将达到4500美元，而不是3100美元。

根据CoinGecko数据，以太坊在过去24小时内下跌了1.5%，目前交易价格为3834美元，从日内低点3687美元中恢复。

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