试图理解这一切…

当特朗普在10月10日加剧与中国的贸易紧张关系时，比特币的交易价格大约在121,000美元左右。

股票也在距离历史最高点仅几英寸的地方交易。

关税新闻和贸易担忧导致波动性激增，随后在风险曲线上出现抛售；然而，股市在那一天实际上能够触底。

看看图表…

美国四大主要指数的局部低点是在10月10日产生的。

从那时起，股票市场开始上涨。

新的历史最高点，风险偏好与风险规避的比率反映出丰富的风险胃口，即使市场广度并不像许多人希望的那样强劲（我对市场广度疲软的论点并不担心）。

但比特币和加密货币的故事却完全不同。

相对于10月10日的低点（107,000美元），比特币在10月17日创下了更低的低点（103,500美元），目前的交易价格低于10月10日的日收盘价（109,900美元对比收盘价112,900美元）。

每个人都知道——比特币落后于股票。

比特币的低迷也导致其他币种的下跌，因为“涨潮使所有船只浮起”的动态。

更让人困惑的是…

美中紧张关系似乎得到了解决。

额外的100%关税消失了。

剩余的关税率降低了10个百分点。

稀土和金属 ✅

大豆采购 ✅

芬太尼打击 ✅

在俄罗斯/乌克兰问题上的合作 ✅

市场似乎对这次会议持乐观态度，因此最近股票市场的额外上涨（特别是在强劲的收益、更多的AI/资本支出交易、美联储降息等背景下）是合理和合逻辑的。

但再一次…

我们没有看到这种上涨转化为比特币。

事实上，我们看到比特币相对于股票市场的表现更加疲软。

比特币两天前的交易价格为116,000美元。

就在7小时前，它跌破了108,000美元（现在109,900美元）。

相对于纳斯达克100指数，比特币的交易价格是自2025年3月30日以来的最低水平。

BTC/QQQ年初至今下跌5.2%，同比“仅”上涨19%。

在如此强劲的风险资产牛市中，这让人感到困惑。

这是未来1-6个月最大的追赶机会之一，还是一个诱人的低迷陷阱，将在接下来的1-6个月中不断延续？

每个人都在推测。

没有人能确定。

如果非要我说，我认为比特币会恢复上涨，重新夺回相对于股票的超额收益，并朝着我175,000美元（至少）的周期价格目标发展。

自2023年中期比特币交易在30,000美元时，我就一直在分享这个目标。

在这轮牛市中，我的无效化标准尚未触发，这就是我继续重申目标有效性的原因。

但不幸的是，我们正接近无效化的边缘。

高级会员，你们知道这个水平是什么，并且你们知道这是一个动态水平，可能会根据市场行动（缓慢）变化。

到目前为止，比特币正在捍卫其：

• 200日EMA和SMA

• 从4月7日低点的AVWAP

• 从10月17日低点的AVWAP

• 结构性“突破、回测、反弹”设置

但它在突破以下水平时遇到困难：

• 21日和55日EMA

• 从10月6日历史最高点的AVWAP

多头有他们关注的数据点。

空头有他们关注的数据点。

而随着股票市场的持续上涨，表现疲软变得更加明显和显著。

这正在造成一种基于时间的放弃，投资者因价格波动、震荡和缺乏上涨参与而感到疲惫。

这是一场拉锯战，但在我看来，上升趋势依然 intact。

在上述动态水平被无效化之前，我看不到正式转向看空的理由。

锁定，计划，适应，执行。

祝好运。

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