美国政府的停摆到目前已经是28天了，在多一周的话就超过了川普在第一任期时候35天的停摆记录，而目前市场预期这次的停摆可能会延长到44天，这意味着财政端的停摆已开始影响政府数据发布与支出节奏，市场在失去参考指标的情况下，只能依靠流动性与风险偏好进行自我定价。

短期看，停摆延长对美国的整体经济影响有限，但若突破40天，消费信心与就业数据的延误将削弱美联储的决策可预测性，从而加剧市场波动。此时降息预期反而会强化投资者的风险偏好。

随着停摆进入第4周，机构投资者的关注点正从政治僵局本身转向流动性分布与避险资产的表现。黄金在连续创新高后出现获利回吐，而美债收益率维持在低位，显示市场仍押注美联储将继续降息。与此同时，部分资金开始重新流入高波动资产，包括 BTC 与美股科技板块。说人话就是对于接下来美联储继续降息或是停止缩表的预期。

有趣的是这场政治僵局反而成为了风险市场短期的支撑。因为停摆迫使财政支出暂时放缓、通胀压力减轻，为美联储提供更多降息空间。川普虽然没有办法再停摆的时候裁员，但也对劳动力数据造成了很大的预期影响。

如果谈判在下周仍无进展，投资者很有可能会重新定价美国信用风险。尤其是下周是宏观和财报的放松期，美联储的会议结束，中美会谈也结束，重点股票的财报也结束，市场可能会重新聚焦到停摆上增加风险市场的波动。

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