#Bloomberg 的这篇文章，值得重视一下！

今天标普500又创新高了，但市场貌似过于乐观了，我们最近的策略开始逐渐适当减仓热门的一些 #AI 股和加密资产，准备留一点现金，拿一点防御板块（医疗、消费），并配置部分黄金或短债ETF做平衡。

过去半年，美股市值硬是涨了16万亿美元，堪称“美股奇迹”。可问题是，目前这涨势貌似有点虚了。

一方面，衍生品市场上衡量看跌和看涨成本的指标开始陡峭，说明机构资金正在增加下行保护，也就是“买保险”。

这就好比你买房看到邻居都在加装防盗门——表面风平浪静，但大家都知道风险在累积。

另外一个方面，宏观层面的不确定性越来越多，现在市场担忧的东西不少：

1️⃣川川的贸易战言论又开始抬头。这让不少人想起2018-2019年那场美中关税大战。虽然特朗普这次更多是出于政治姿态，但市场总怕他突然“拍桌子”——这种不确定性会让资金趋向谨慎。

2️⃣地区银行的信贷问题再度出现。很多人一听到“地区性银行+信贷问题”，马上可能会想到23年硅谷银行暴雷的场景。如果再出一个“mini SVB”，那市场情绪会有可能瞬间崩盘。

3️⃣ #AI 概念股，现在正在财报季，开始要接受现实考验。本周将会有5家 #AI 龙头（微软、谷歌、亚马逊、Meta、英伟达）都要发财报。这基本决定了AI赛道接下来是继续狂欢，还是开始退潮。一旦有一两家不给力，市场可能立刻反应过度。

最后就是美联储的角色：目前是在不确定中的“盲飞”。按理说，通胀降温 + 经济数据疲软 = 美联储该降息，市场应该欢呼。但现在的问题是：政府关门导致很多官方数据断供，美联储自己也“飞盲”。由此衍生出，他们的政策判断可能滞后，甚至误判。对市场来说，这是一种看不见的风险。

最近这个行情，我比较认同，Verdence Capital的首席投资官说的一句实话：“我们可能是在借未来的收益”。现在股市里的钱，其实是靠“对未来的乐观”在支撑。#AI、降息、经济软着陆、企业盈利复苏……这些都是预期。可一旦其中一两个故事破裂，比如就业数据继续恶化、企业开始裁员（亚马逊、通用都在减人），那股价的支撑点就会动摇。所以，大机构开始留现金、买对冲、减仓高估值股票，这些相对比较理性的操作，我们可以学习一二。近期波动加大可能在所难免，情绪主导行情，不要过于fomo和盲目追高，适当的等待靴子落地，可能更为稳妥！🧐

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