许多投资者目前通过周期结束的视角来看待比特币，这表明第四季度可能标志着当前市场周期的结束。然而，有两个关键指标表明，牛市实际上可能处于早期阶段。

Glassnode的数据表明，200周移动平均线（200WMA）平滑了比特币的长期价格，并且历史上只呈上升趋势，刚刚突破了53,000美元。

与此同时，实现价格，即所有流通中的比特币最后在链上移动的平均价格，刚刚超过了200-WMA，达到了54,000美元。

回顾之前的周期，我们看到一个一致的模式。在牛市中，实现价格往往保持在200-WMA之上，而在熊市中则相反。

例如，在2017年和2021年的牛市中，实现价格稳步上升，并扩大了与200-WMA之间的差距，最终在跌破200-WMA并发出熊市开始的信号之前。

而在2022年的下跌期间，实现价格跌破了200-WMA，但最近才刚刚回升至其上方。从历史上看，一旦实现价格保持在这个长期移动平均线之上，比特币往往会随着牛市的进展而继续上涨。

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