比特币在2025年强势回归，经过年初的动荡后，在8月创下超过124,000美元的新历史高点。这一反弹不仅仅是投机性的回升，而是加密货币长期承诺融入全球金融体系的体现。

但与早期周期不同，这一反弹并没有推动整个市场。投资者现在更看重实用性，CoinDesk 20 指数 正在成为区分信号与噪音的基准。

机构全面投入

过去一年，实物比特币交易所交易产品（ETP）吸引了近380亿美元的资金，使全球资产管理规模超过1650亿美元。对冲基金正在利用基差交易，企业正在囤积比特币，而美国甚至创建了战略比特币储备。

与此同时，流动性和基础设施也发生了变化。根据Glassnode的数据，CME上市的期货现在涵盖比特币、以太坊、SOL和XRP，而比特币期权的未平仓合约已超过500亿美元。比特币从未如此具备机构特征。

宏观顺风

特朗普的第二任期减税和超过34万亿美元的美国债务使投资者对美元贬值做好了准备。全球储备管理者正在通过黄金和其他替代品进行对冲。比特币的稀缺性和中立性使其成为显而易见的补充。

我们的模型在基准货币扩张假设下，将比特币的价格预测为2030年达到250,000美元。如果财政政策变得更加鲁莽，这一上行空间可能会加速。

山寨币面临现实检验

关键是，这一牛市周期不再是上涨潮水推动所有船只。投资者正在奖励那些带来现实世界影响的协议。Solana已经发展成为领先的消费级区块链。以太坊已成为链上金融的机构支柱。XRP在法律明确的支持下，正在巩固其作为跨境金融的低成本、高速结算层的地位。

市场终于开始要求基本面，没有实质内容的项目正在逐渐失去相关性。

CoinDesk 20：可投资核心

对于机构来说，挑战在于分配资金而不被噪音淹没。CoinDesk 20 指数正迅速成为选择者的基准。它覆盖了近85%的可投资市值，排除了迷因币和流动性差的小型股，专注于重要资产。

在许多方面，它就像加密货币的标准普尔500指数：经过精心挑选、流动性强且适合机构规模。对于希望以坚定信念而非混乱进入市场的配置者来说，CoinDesk 20 是明智的第一步。

底线

加密货币的真实经济时刻已经到来。比特币是宏观对冲的基石，但未来是一个更广泛、更具功能性的市场，实用性驱动价值。

欲深入了解，请参见WisdomTree的秋季市场展望。

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