华尔街银行和研究公司Compass Point已对加密平台Bullish（BLSH）进行覆盖，给予中性评级，目标价为45美元。

尽管分析师Ed Engel认为Bullish较低的费用结构可能有助于其在未来蚕食Coinbase（COIN）在美国的市场份额，但他也提到了对时机以及股票估值的担忧。

“我们很难看到Bullish在美国市场的进入，直到国会通过市场结构立法（即CLARITY法案），”Engel写道。然而，CLARITY法案旨在澄清CFTC和SEC之间的管辖权，可能要到2026年上半年才能通过。

即便如此，Engel表示，纽约严格的BitLicense制度可能会构成障碍。监管机构可能会对Bullish的模式持谨慎态度，该模式允许公司通过其自动化做市商（AMM）作为自己的做市商——这一设置可能引发利益冲突的担忧。

“我们认为在1-2个季度内可能会有更好的买入机会，”Engel写道，并指出该股票目前在2026年预计EBITDA上的110倍倍数。

Bullish还持有27亿美元的加密货币国库，主要是比特币（BTC），这使得该股票的表现与BTC价格波动紧密相关。Engel表示，这可能是一把双刃剑，提醒人们比特币的著名波动性。

Engel的45美元目标假设比特币达到160,000美元，并包括Bullish进入美国市场的50%概率。根据Engel的说法，仅这一潜在扩展就可能为每股增加约12美元的价值。

Bullish于8月以每股37美元上市，并在开盘当天迅速上涨，最终收于68美元。

周三，股价下跌4.6%，至59.20美元。

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