亚洲早间简报：稳定币是“全球美元需求的引擎”还是2008年式的“流动性紧缩”？

早安，亚洲。以下是市场新闻：

欢迎来到亚洲晨报，这是美国时段内头条新闻的每日摘要，以及市场动态和分析的概述。有关美国市场的详细概述，请参见 CoinDesk的加密日报美洲版。

尽管交易者专注于杰罗姆·鲍威尔最新的利率信号，但更重要的故事可能正在稳定币领域展开。

根据OKX新加坡首席执行官林嘉怡的说法，该行业在一年内几乎翻了一番，达到了2800亿美元，大多数发行者持有短期国债作为抵押。这使得加密流动性比以往任何时候都更直接地与美联储政策挂钩。

(DeFiLlama)

“尽管市场仍在消化鲍威尔关于利率的最新评论，但在图表和头条新闻之外，正在发生更重要的长期变化。我们在所谓的‘无聊’稳定币中看到了更好的长期价格信号，”林在给CoinDesk的笔记中表示。

“下一步是统一——稳定币已经建立了基础设施，现在需要一个统一的市场，以为投资者提供流动性、效率和真正的实用性，”林继续说道。

Coinbase分析师预测到2028年，市场可能膨胀至1.2万亿美元，每周迫使新增53亿美元的国债购买。这些流入可能会略微降低收益率，但风险则相反：赎回激增可能会引发强制抛售国债，耗尽流动性。

在高盛的《交易所》播客的最近一期中，伯克利大学的巴里·艾肯格林警告说，稳定币可能会重演2008年的货币市场基金恐慌。

“当2008年美元货币市场的份额跌至97美分时，混乱爆发，传染恐慌蔓延，政府介入以保证资金，”他说。

前美国货币监理署署长布莱恩·布鲁克斯在播客中反驳说，新的GENIUS法案要求一对一的国债支持，反映了结束美国“野猫银行”时代的国家银行改革。

“监管等于安全，”他说。“每当发行一个新代币时，就必须购买另一美元的国债。”

这种拉锯战捕捉了宏观困境。

Coinbase的模型显示，稳定币正在削减国债收益率的基点，布鲁克斯称其为全球美元需求的新引擎，而艾肯格林则警告可能出现2008式的流动性紧缩。与此同时，林认为基础设施已经存在——问题在于它们是否能统一成一个稳定系统的市场，还是分裂成放大冲击的工具。

BTC： BTC目前交易价格超过111,300美元。CoinDesk市场数据显示，全球最大的数字资产在一个狭窄的日内区间内交易，这表明情绪正在巩固。由于宏观不确定性，市场似乎谨慎，投资者耐心等待进一步的动能或方向性信号。

ETH： ETH交易价格为4,320美元，日内小幅上涨(+0.6%)，暗示在近期涨幅后投资者兴趣恢复。更广泛的加密复苏，特别是在山寨币中，似乎正在增强需求。

黄金： 黄金最近突破每盎司3,540美元，创下新的历史收盘高点。这一上涨是由于市场对即将到来的美联储降息的预期激增，以及对美国关税和美联储政治压力的高度不确定性。投资者在这些风险中纷纷涌向黄金作为避险资产。

日经225指数： 日经225指数在当前区间内保持稳定，反映出投资者的谨慎乐观情绪。这一上涨是日本股市更广泛的“忍者隐形反弹”的结果，受到强劲的外资流入、改革以及全球资本趋势向日本转移的推动。

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