战略公司最近购买了价值4,500万美元的4,000个比特币，主要通过发行普通股筹集资金以进行最新收购，具体情况见新闻稿。

位于弗吉尼亚州泰森斯角的公司现在拥有大约636,500个比特币，价值706亿美元。战略公司出售了4.25亿美元的普通股，而优先股的销售额为4650万美元。

战略公司想出了多种方式来为其比特币购买提供资金，但该公司传统上依赖普通股东来增加其库存。最近几周，这一做法引起了过度关注，因为战略公司修订了其公司计划。

战略公司修改了一项自我施加的限制，该限制在其股票交易价格低于其比特币持有量的2.5倍溢价时，禁止稀释普通股东的权益。尽管这一举措旨在传达纪律性，但根据最近的修改，战略公司可以在“被认为有利的情况下”发行普通股。

根据雅虎财经的数据，战略公司的股票在周一的交易价格约为346美元。过去一个月，该公司的股价从372美元下滑了近5.5%。在11月，战略公司的股价在美国总统选举后飙升至543美元。

在周一的一份报告中，投资银行Benchmark的分析师承认了零售投资者的不安。然而，他们表示，投资者对战略公司执行董事会主席兼联合创始人迈克尔·塞勒的管理能力的担忧是错误的。

“在比特币战略公司激增的背景下，MSTR仍然是行业标准和基准，”他们写道，同时重申了“买入”评级和705美元的目标价。

根据Saylor Tracker，战略公司的市值净资产比（mNAV）在周一为1.5倍。在过去一年中，战略公司的交易价格曾达到其比特币持有量的3.9倍溢价，但这一比率已经持续下降了几个月。

Benchmark的分析师写道，战略公司自我施加的限制可能引发了“连锁反应”。随着该公司的mNAV上个月开始下滑，市场将其解读为其购买比特币能力的负面信号，导致“溢价压缩引发更多压缩”。

分析师补充说，战略公司的初步举措可能旨在支持公司的mNAV，但由于缺乏廉价资本，这一举措变得“适得其反”。

Benchmark的分析师表示，该公司对普通股发行的更新指导反映了自2020年开始购买比特币以来采取的“迭代和机会主义”方法，并将其恢复正常描述为“不是任意的决定”。

战略公司的股价在最近几周波动不定，但根据Benchmark的分析师，纳入标准普尔500指数将为该公司的股票带来数十亿美元的被动需求。该公司在纸面上已满足本月纳入指数再平衡的所有资格，预计将在周五做出决定。

像Coinbase这样的加密原生公司已经加入了该指数。但分析师指出，标准普尔指数委员会可能会以不同的方式看待战略公司，因为战略公司的收入几乎完全来自其比特币持有价值的波动。

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