新技术的一个标志是，起初它往往比它所取代的技术更糟。我记得在1990年代末，我坐在公寓里，花了一个周末将我的CD转录成MP3，结果在周日晚上硬盘崩溃，丢失了所有数据。我有过一个“我为什么要这样做”的时刻，许多早期购买代币化股票的人也有同样的感觉。然后我在下一个周末重复了这个过程，因为我是一个慢学习者。
如果数字音乐仅仅以Napster和我的Rio PMP-300（因为 IYKYK）开始并结束，那么我们都可以忘记它。但事实并非如此。它变得更好，现在这就是我们所做的。因此，代币化股票也将遵循这一模式。
如今的代币化股票显然是一个劣于传统市场产品的选择。我查看了八个不同的链上服务的条款和条件，以便更好地了解可用的内容。大多数在欧盟可用，一个在全球可用（不包括美国），一个仅在美国可用。
虽然这些都可以被视为良好的努力，但大多数提供这些股票的平台在许多方面对其进行了限制，这些限制繁琐且显示出基础设施尚未真正具备加密原生特性。迄今为止存在的限制大多似乎是为了遵守尚未完全定义的法规或基础市场的缺陷（例如缺乏周末交易时间）。
对于大多数平台而言，交易是全天候可用的，但仅限于每周五天。许多代币存在地理限制，并对转让施加“了解你的客户”（KYC）/许可限制。这些代币发行很少具有投票权，有些不允许分红，大多数也不允许代币用于任何去中心化金融（DeFi）服务。
如今的链上股票交易是初步的，如果就此结束，它将是一个仅限于少数没有进入主要股市的客户的小市场。然而，慢慢地，我认为我们将克服许多这些限制。
克服的限制
以KYC为例。尽管KYC规则不太可能消失，但随着其标准化，交易不再局限于使用相同供应商和合作伙伴进行相同KYC流程的小群体，所有小型流动性池将变得互操作，实际上形成一个更大的流动性池。随着流动性的加深，将会有市场做市商愿意支持24x7的交易而不收取任何价格惩罚。监管的成熟度提高也可能使投票权、分红和预扣税的自动化成为可能。
所有这些步骤，随着时间的推移，将使代币化股票交易在很大程度上可与传统股票交易相媲美。如果我们回到音乐类比，这没问题，但几乎没有 compelling 的理由去切换。它将吸引那些今天对股票访问有限的人，但如果你拥有链上资产和经过验证的KYC， chances are good 你已经可以获得银行账户和经纪账户。这意味着与现有产品的平价将不会具有吸引力。
我们已经可以看到链上产品的未来，它不仅仅是平价。最近Robinhood在以太坊上宣布的Layer-2网络承诺提供对SpaceX和OpenAI等私营公司的代币化访问。除此之外，将链上资产接入DeFi服务并将其用作抵押品或借出以获得额外回报的能力将吸引许多用户进入市场。
最后，我认为有潜力真正改变公司治理。尽管有几百年的经验，股东治理仍然有很多不足之处。许多所有者未能行使他们的任何权利。考虑到我们几乎无法跟上真实政治的步伐，这并不令人惊讶。但是，借助智能合约，将投票权委托给你信任的专家，开启了一个全新的知情治理的世界。
早期采用通常是由具有独特需求和风险容忍度的用户推动的。这是整个加密生态系统的一个完美例子，包括那些在整个传统金融系统之外积累资产的用户。
但随着时间的推移，我们将从“因为我们可以”走向更好的东西。当那发生时，目前的3-4万亿美元的加密资产和几千亿美元的稳定币将被可以上链的200万亿美元以上的股票和债券所淹没。这只是时间问题。
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