摩根大通对美国股票保持乐观，尽管一些观察人士警告称，经济开始为唐纳德·特朗普总统的关税付出代价。

这家投资银行巨头预测，标准普尔500指数，即华尔街的基准指数，在未来12个月内将实现“高单位数的回报”，这一预测主要受到三个关键因素的推动。

乐观的主要原因之一是市场并不在意经济放缓的迹象。相反，交易者关注的是强劲的企业盈利和随之而来的经济复苏。

自特朗普总统在4月2日发起首轮关税攻势以来，经济学家已将美国全年增长预测从2.3%下调至1.5%。尽管如此，标准普尔500指数在四个月内仍上涨超过28%。尽管最近的经济数据揭示了劳动力市场和消费的疲软，以及制造业和服务业通胀的顽固性，该指数依然保持稳定。

尽管宏观分析师的警告令人担忧，并可能在背景中发挥作用，但美国的企业盈利在短期内忽视了放缓风险，这使其成为摩根大通看涨论点的第二个催化剂。

超过80%的标准普尔500公司最近公布了第二季度的盈利，82%的公司超出盈利预期，79%的公司超出收入预期——这是自2021年第二季度以来的最佳表现。

赢家与输家

根据摩根大通的说法，尽管华尔街分析师最初预测盈利增长低于5%，但该指数现在的增长率有望达到令人印象深刻的11%。这一强劲表现支持了股市持续看涨的趋势。

“今年和明年的全年盈利预期已经开始上调，”摩根大通财富管理部门的分析师在周五的市场报告中表示，并补充说，市场越来越能够区分特朗普贸易战中的赢家和输家。

此外，市场现在正在识别并定价哪些公司受到美国关税的影响最大。到目前为止，看来大型企业将会安然无恙。这可能进一步增强市场的积极情绪。

摩根大通的分析师解释说，面向消费者的小型公司在与交易伙伴的谈判中处于弱势，且供应链僵化，面临停滞的盈利前景。

这与摩根大通的最后一个催化剂相关：特朗普的关税威胁对大型企业的影响似乎不如预期，后者设法获得豁免，甚至将旨在刺激制造业繁荣的关税政策转变为顺风。

“最新的例子是特朗普总统建议，进口半导体将被征收100%的税率，除非这些公司承诺将生产迁回美国。还有一个迹象？苹果产品被豁免于最新的印度商品关税。实际上，该公司还宣布在美国制造设施投资额增加1000亿美元。本周该股上涨近9%。关税并不是在真空中发生的，”分析师解释道。

大型企业从《一项美丽的法案》（OBBA）中获得额外优势，根据该法案，企业可以对合格的商业财产购买申请100%的奖金折旧，并立即支出国内研究和开发成本。根据一些分析师的说法，这项折旧政策可能使一些公司的自由现金流增加超过30%，这可能激励更多投资。

该银行补充说，其投资策略仍然集中在大盘股上，特别是在技术、金融和公用事业行业，它认为这些行业在应对这一新经济环境方面处于最佳位置。

加密货币的角度

摩根大通对股票的积极展望可能对加密货币有利，因为两者往往同步波动。数字资产市场正在发生许多事情，特朗普政府任命亲加密货币的官员担任关键监管职位。

最近，美国证券交易委员会（SEC）裁定，在某些条件下，流动质押不在证券法的管辖范围内。该裁决提高了质押现货以太坊ETF获得监管批准的希望。

以太坊价格上涨超过13%，超过4200美元，达到了自2021年以来的最高水平。上个月价格飙升近50%，CoinDesk数据表明。

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