本周，美国加密货币市场迎来两大重磅事件：美国证券交易委员会（SEC）正式放行加密ETP的实物申购与赎回机制，并预示着通用加密ETP上市标准呼之欲出，为加密资产进入ETF市场开启快速通道。与此同时，白宫发布了期待已久的数字资产政策报告，概述了加密货币的广泛监管路线图。这两件大事共同标志着美国在数字资产监管领域迈出了关键一步，预示着加密货币市场将迎来新的发展阶段。

一、加密ETF迎来监管“绿灯”：实物申赎与通用上市标准

加密监管正迎来重要转折。7月30日，SEC投下重要一票，允许授权参与者以实物方式进行加密ETP的申购和赎回。

实物申赎机制： 该决定取代了首批加密货币ETP采用的纯现金模式，并使数字资产基金的监管架构与黄金等商品ETP的现有标准保持一致。实物机制允许授权参与者（AP）直接交付或接收基础资产比特币或以太坊，以创建或赎回ETF份额。这消除了对基金驱动型市场交易的需求，并使参与者能够使用现有的采购渠道，从而降低交易成本、缩小买卖价差并增强资产净值（NAV）跟踪。

通用上市标准： 除了加密ETP的运作模式迈出关键一步，其上市通道也迎来了重要优化。近日，Cboe BZX向美国SEC提交了一项具有里程碑意义的规则修订提案，旨在确立商品基础信托份额（CBTS）通用上市标准。这意味着，任何一个加密资产，只要其期货合约在CFTC监管下的市场（如CME或Coinbase衍生品交易所）稳定交易满六个月，其现货ETF就有资格通过“快车道”上市。彭博高级ETF分析师Eric Balchunas表示，目前符合条件的加密资产约有十余种，最早可能在9至10月间获批。

质押机制的默许： 值得一提的是，该提案支持了加密质押机制。只要ETF能确保充足流动性或建立稳健的质押风险控制体系，质押机制即可被合法引入加密ETF产品结构之中，为产品设计和收益模型提供更多可能。

二、白宫数字资产报告出炉：广泛监管路线图

自唐纳德·特朗普总统今年1月要求成立数字资产市场工作组，并提交阐述数字资产监管框架建议的报告以来，这份报告备受期待。

报告内容： 这份长达163页的数字资产报告，由总统数字资产市场工作组编写，巩固了政府在稳定币监管、税收改革和联邦市场监督方面的立场。报告概述了加密货币的广泛监管路线图，提出了涉及多个加密相关领域的政策建议，主要可分为五大范畴：

将美国定位为数字资产市场的领导者： 建议授权CFTC监管非证券型数字资产的现货市场，拥抱DeFi技术，并要求SEC和CFTC立即在联邦层面启动数字资产交易。

现代化数字资产银行监管： 终止“扼杀点行动2.0”，明确银行在托管、代币化、稳定币发行和区块链应用方面的活动，提高机构获得银行执照或储备银行主账户流程的透明度。

强化美元地位： 忠实、迅速地执行《GENIUS法案》，并通过《反中央银行数字货币监控州法案》，将总统禁止美国中央银行数字货币的行政命令条款编纂成法典。

打击数字时代的非法金融： 明确《银行保密法》(BSA)的义务和报告，强调自主托管的重要性，并明确DeFi生态系统中参与者的反洗钱/反恐怖融资义务。

确保数字资产税收的公平性和可预测性： 建议发布有关CAMT、封装交易和数字资产最低限度收入相关主题的指南，并审查挖矿和质押等活动税收处理的指南。

业界反响： 业界普遍认为其是特朗普加密议程方向的积极信号。加密创新委员会首席执行官Ji Kim表示，该报告涵盖了所有内容，提供了明确的监管指南。Jito Labs法务Rebecca Rettig也给予肯定，认为这份路线图为美国加密行业真正实现监管透明化提供了指引。

三、市场影响与机构资金流向

这些监管进展对加密市场产生了显著影响：

机构资金密集进场： Strategy宣布以约24.6亿美元买入21,021枚比特币，持仓总量升至628,791枚，巩固其“比特币财库”领导地位。BTC/USD在美国交易时段的成交占比已升至57.3%，显示美元区资金对市场主导力的持续提升。

以太坊受高度关注： Glassnode数据显示，以太坊未平仓合约头寸占比已升至近40%，创2023年4月以来新高。渣打银行分析认为，财库型公司持续增持ETH，反映其在资产配置中的战略地位上升，若资金流入维持强劲，ETH有望突破4000美元关口。

投资警示： 4E提醒投资者，全球合规趋势和传统金融机制正快速渗透Web3市场，主流资产或呈现更强的机构逻辑。应关注监管动态与资金走向，把握结构性行情，警惕情绪过热引发的短期回调。

结语：

美国本周的两件大事——加密ETF迎来监管“绿灯”和白宫数字资产报告出炉，共同标志着美国在数字资产监管方面迈出了坚实而关键的一步。实物申赎机制和通用上市标准的推出，将大幅提升加密ETF的吸引力和市场流动性。白宫报告则为加密行业提供了广泛的监管路线图。这些进展预示着加密货币市场将从“法外试验”阶段迈入规则明确、合规运营的新阶段，吸引更多机构资金涌入，并加速加密资产向主流金融的融合。

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原文: 《 美国本周2件大事：加密ETF迎来监管绿灯，白宫数字资产报告出炉 》

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