Animoca 研究人员指出，由 Canary Capital 提出的混合产品将 80-95% 的资产分配给 PENGU 代币，5-15% 分配给 Pudgy Penguins NFT。Pudgy Penguins 最初是 2021 年的 NFT 收藏品，在企业家 Luca Netz 于 2022 年收购后经历了重大转变。

来源：Animoca Brands Research

Netz 将重点从单纯依赖 NFT 交易版权转向建立广泛的知识产权 (IP) 业务，Animoca Brands Research 报告详细说明。这包括推出在沃尔玛和亚马逊等主要零售商销售的实体玩具，到 2024 年底产生超过 1300 万美元的收入。

该品牌通过病毒式的表情包营销获得了广泛认可，其 GIPHY 账户的观看次数超过 537 亿次，超越了传统偶像如 Hello Kitty。关键是，该项目开发了 OverpassIP，一个平台，使 NFT 持有者能够从其企鹅形象在商品中的授权使用中赚取版权费，将 NFT 价值直接与 IP 商业成功联系起来。

在 2024 年 12 月 PENGU 代币在 Solana 上推出后，首席执行官 Luca Netz 将其定位为一种“社交货币”，旨在促进 Pudgy 生态系统内的互动。Animoca Brands Research 指出，到 2025 年 7 月，PENGU 已吸引超过 86 万持有者在 Solana 和 Abstract Chain 上使用，用于给创作者打赏等活动。

PENGU ETF 申请代表了机构对以社区和文化为中心的代币日益增长的兴趣。美国证券交易委员会 (SEC) 对其的认可标志着一种新型产品结构的监管进展，该结构将流动代币与稀缺的、具有实用性的 NFT 相结合。其他表情包代币 ETF，如狗狗币 (DOGE) 的 ETF 也仍在 SEC 审查中。

Animoca Brands Research 强调，Pudgy Penguins 从一个投机性的 NFT 项目演变为一个多元化的消费品牌，利用 Web3 原则，PENGU 代币及其提议的 ETF 标志着主流整合的新阶段。

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