根据华尔街银行摩根大通的一份新报告，Coinbase（COIN）与Circle（CRCL）的合作以及对Circle的USDC稳定币的曝光正在产生显著的财务收益，这不仅体现在股权增值上，还体现在高利润的收入来源上。

该银行表示，Circle相关经济对Coinbase股东的总价值估计在550亿到600亿美元之间，这表明市场可能低估了USDC生态系统的战略重要性。

截至7月25日，Coinbase持有850万股Circle的股份，估值为16亿美元。然而，报告指出，更大的故事在于与USDC相关的收入。

仅在今年第一季度，Coinbase就从Circle获得了大约3亿美元的分配支付，超过了Circle总净收入的2.3亿美元。

该银行估计，Coinbase在第一季度末在平台上的USDC余额为130亿美元，产生了1.25亿美元的收入，利润率在20%到25%之间。

在平台外，Coinbase与Circle储备基金的收入按50/50分成，上个季度收入达到了1.7亿美元，几乎是100%的利润率，报告补充道。

该银行对Coinbase股票持中性评级，目标价为404美元。周二早盘，股价约为381美元。

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