尽管来自太阳能、电动车（EV）和先进技术等行业的需求不断增长，银价仍然顽固地被压制。数据显示，2020年在COVID-19大流行引发对安全资产（包括白银）的避险需求后，银价飙升。

在经历了数年低于每盎司20美元的低迷后，白银在2020年下半年突然上涨，到8月初超过27美元。然而，这一初始的暴涨证明只是一个前奏；直到2024年3月，这种贵金属才真正点燃了一波持续的反弹，将其价格推高至超过38美元的峰值——在短短15个月内上涨超过50%。

在当前价格下，这种贵金属仍比1980年1月创下的每盎司49.45美元的历史最高价（ATH）低超过10美元。经过通货膨胀调整后，白银的历史最高价上升至每盎司140美元，约比其当前价格高出100美元。正是这种糟糕的表现促使银的支持者们大声疾呼，质疑为什么这种贵金属没有与其他替代资产同步上涨。

Goldsilver HQ最近的一份报告揭示了被指控的罪魁祸首：普遍而明显的市场操纵，特别是通过一种被称为“欺诈”的欺骗性策略。根据Goldsilver HQ的说法，白银的持续低估并不是自然市场力量的结果，而是强大参与者的故意策略。

在通过X分享的一篇帖子中，Goldsilver HQ声称，这种欺诈的目标是制造一种虚假的“大量供应”错觉。这种虚构的订单过剩旨在引发合法买家的恐慌，从而压低市场价格。一旦价格暴跌，操纵者迅速取消他们的虚假订单，然后通过以显著更低的价格购买真实白银来利用这种人为的下跌。根据X的帖子，这被称为“纯粹的欺诈”。

在白银市场中，这些“操纵者”——通常被认定为大型金融机构，特别是摩根大通——被指控向COMEX（商品交易所）倾销这些欺诈订单。Goldsilver HQ强调，这些订单通常代表“数亿盎司的价值”，在关键交易时段，特别是纽约早盘时段，战略性地部署。尽管价格在亚洲和欧洲交易时段可能会有所回升，但这种做法被认为导致了多年系统性压制现货白银价格。

解释这种做法如何执行，X的帖子指出：

交易者以低价下单出售1000多个合约（欺诈方），同时在对面悄悄买入。算法和高频交易（HFT）机器人对虚假供应做出反应，压低价格。欺诈者取消订单，从下跌中获利。惯犯这样做上百次！

为了支持大型金融机构参与这一做法的说法，Goldsilver HQ分享了一份2020年9月的报告截图，报告称摩根大通因在贵金属（包括白银）中进行欺诈而被美国司法部（DOJ）罚款高达9.2亿美元。参与丑闻的交易者承认参与市场操纵超过八年，司法部将其行为称为“犯罪企业”。

根据帖子，摩根大通的交易者在2023年因其欺诈活动也面临监禁，而瑞银和德意志银行在2018年因类似罪行也被罚款数百万。

与此同时，Goldsilver HQ认为，除了投资者损失外，这种做法对普通消费者和行业也有影响。例如，消费者可能会“为太阳能电池板、电子产品支付更多”，因为作为关键组件的白银的成本没有被市场动态准确反映。另一方面，矿工也受到影响，因为提取白银的盈利能力被人为限制。

“这不是自由市场——自1965年美国政策以来，白银一直受到卡特尔控制，”Goldsilver HQ总结道。

这条社交媒体帖子还详细介绍了操纵者使用的“高级战术”，例如跨市场欺诈（操纵期货以影响交易所交易基金如SLV）和预测性欺诈（在新闻发布前大量下单以利用预期的波动性）。尽管商品期货交易委员会（CFTC）意识到这些做法，Goldsilver HQ表示，执法往往滞后。

尽管像丹尼尔·沙克（Daniel Shak）这样的“惯犯”在参与黄金和白银欺诈后被永久禁入，但帖子指出操纵行为仍在继续。尽管如此，Goldsilver HQ表示，如果对白银的需求激增，操纵者可能会暴露无遗。

“如果实物需求激增，可能会出现大规模的挤压，最终揭露操纵者。历史回响1980年亨特兄弟的传奇，但今天的数字游戏可能会以烟花结束，”Goldsilver HQ断言。

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