比特币上周成功形成了一系列新的历史高点，最终在接近124,000美元时达到顶峰，随后出现了获利回吐。这一上涨为许多人所称的最新“山寨币季节”铺平了道路，这涉及到比特币以外的加密代币往往以指数级的方式向上移动。

最近的比特币牛市确实是这样：一个比特币牛市，山寨币则处于次要地位，因为机构围绕现货比特币ETF和基于比特币的国库券进行投资。

但本周行为发生了变化。随着资金开始从全球主导的加密货币流向更具投机性的投资，几种山寨币的涨幅在50%到80%之间。

以太坊在一波机构兴趣的推动下表现良好，涨幅为23.3%，而比特币的涨幅为9.3%。其他第一层区块链如SEI和SUI也表现出色，分别上涨了41%和36%。

我们是否进入了山寨币季节？

在以往的牛市中，山寨币季节是狂热、投机和病毒式传播的高潮，通常由加密影响者和名人引领。这一次，似乎更加精准和有针对性，与活动频繁的项目如SUI相关的山寨币正在上涨。

数据也显示出山寨币季节的早期迹象，CryptoQuant的基于MRVR的山寨币季节指标自2024年6月以来首次连续几周进入山寨币季节，表明动能的转变。

MVRV显示市场价值相对于比特币和以太坊的相对位置，在以往的牛市周期中，该指标曾在山寨币季节中持续数月。

此外，自年初以来，模因币的主导地位图表显著下滑，这与美国总统唐纳德·特朗普和第一夫人梅拉尼娅·特朗普发行的失败模因币有关。

从模因币的转变表明，这一周期的阶段可能会被与有价值项目相关的代币所主导，而不是投机性高和狂热。

CoinDesk的CD20指数也表现优于CD5指数，后者仅考虑比特币、以太坊、瑞波币、索拉纳和艾达币，而CD20则包括更多的山寨币，进一步证明了山寨币市场的牛市转变。

CoinMarketCap的山寨币季节晴雨表也上升至36分（满分100分），这是过去90天内仅出现过一次的水平。

接下来会发生什么

山寨币市场仍然严重依赖比特币。如果比特币继续在112,000美元的历史高点上方巩固，山寨币有望继续上涨。

然而，如果比特币继续攀升至未知领域，或者跌破112,000美元，山寨币市场将表现不佳。

这是因为山寨币缺乏足够的流动性来应对重大价格波动，如果比特币继续上涨，资金将被分配到追逐这一上涨，而山寨币则处于次要地位。

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