要点

虽然Strategy和特斯拉等公司成为头条新闻，但许多其他公司已悄然将比特币添加到其储备中。

企业使用比特币对冲通胀、法币贬值和宏观经济冲击。其固定供应量、数字稀缺性和24/7流动性使其具有吸引力。

Arkham和Glassnode等公司通过地址聚类和时间关联追踪比特币所有权。

比特币正在发生重大转变。从投机性投资，它已成为企业储备的一部分。虽然Strategy和Metaplanet等公司因大量购买比特币（BTC）而受到关注，但其他公司也在悄然跟进。这些涵盖技术和医疗保健等多个行业的公司，已战略性地将部分资产负债表配置为比特币储备，通常没有公开宣布。

这种低调的做法显示了企业旨在防范通胀、资产多元化或与数字经济保持一致的日益增长趋势。越来越多的公司受到Michael Saylor领导的Strategy成功启发，将比特币纳入其资产负债表。根据BitcoinTreasuries.Net数据，26家公司在2025年6月开始持有比特币，截至2025年7月4日，持有比特币的公司总数达到250家。

本文探讨了公司为何将比特币作为企业储备的一部分，并讨论了10家悄然采用比特币作为金融策略的上市公司。文章还阐述了区块链分析在揭示持有量方面的作用、与重仓比特币企业策略相关的风险，以及公司积累比特币的各种结果。

公司越来越多地将比特币纳入其储备策略，原因如下。这些因素共同推动了数字资产在企业储备策略中的日益普及：

防范通胀和货币贬值： 比特币是对冲通胀和法币贬值的潜在工具。与可能因货币扩张而贬值的传统货币不同，比特币2100万枚的固定供应量使其在通胀期间成为有吸引力的价值储存手段。

数字稀缺性和流动性： 比特币提供了数字稀缺性和24/7流动性的独特组合，在保持短期资产可及性的同时提供长期投资的增长潜力。

早期采用者的影响： Strategy和特斯拉等先驱企业比特币投资者显著影响了这一趋势。自2020年以来，Strategy使用股票和债务积累了大量比特币储备，激励其他公司采用类似策略。

治理和投资组合多元化： 财务主管将比特币视为非相关资产，增强投资组合对宏观经济冲击的韧性，支持治理和多元化目标。

你知道吗？ Strategy是第一家采用比特币优先储备策略的上市公司。自2020年以来，它已使用公司资金和债务收购了超过20万枚BTC。

几家上市公司已悄然将比特币添加到其资产负债表中，选择最小化宣传。以下是此类公司的名单、其方法和截至2025年7月初的BTC持有量：

BitFuFu

简介： 在纳斯达克上市的新加坡比特币挖矿公司（FUFU）。

持有量： 1709枚BTC（1.8585亿美元），占其市值的40%。

目标： 专注于通过自有和云端基础设施扩大挖矿业务。计划包括提升算力、全球扩张，并使用储备资金为低成本能源获取和创新提供资金。旨在稳定积累BTC作为挖矿收益和价值储存。

Cipher Mining

简介： 专注于可再生能源的美国上市比特币矿工（CIFR）。

持有量： 1063枚BTC（1.1549亿美元），占其市值的40%。

目标： 通过可再生能源驱动的挖矿设施建立加密储备。打算使用BTC稳定收入，再投资绿色能源项目，并通过可持续加密收益提供符合ESG的股东价值。

KULR Technology Group

简介： 美国热管理和电池安全技术公司（KULR）。

持有量： 920枚BTC（1.0004亿美元），占其市值的40%。

目标： 通过比特币实现储备多元化，反映其以技术为中心的储备策略。通过将部分资产负债表配置为BTC，KULR减轻法币风险，与其创新形象保持一致，并展示对加密货币长期安全价值的信心。

Aker ASA

简介： 挪威工业投资公司（AKER.OL）。

持有量： 754枚BTC（8200万美元），占其市值的1.7%。

目标： 通过BTC敞口寻求平衡的资本配置，同时追求可持续投资主题。BTC作为对冲通胀/汇率波动的工具，支撑公司在工业资产方面的多元化和价值创造策略。

Méliuz

简介： 巴西金融科技返现和服务平台（CASH3.SA）。

持有量： 595.7枚BTC（6480万美元），占市值的45%。

目标： 将10%的现金储备配置为比特币，旨在增强储备韧性。在巴西货币波动期间使用BTC作为对冲工具，同时通过现代金融策略向金融科技客户和投资者展示创新。

MercadoLibre

简介： 拉丁美洲领先的电商和金融科技公司（MELI）。

持有量： 570.4枚BTC（6200万美元）；市值占比不详。

目标： 使用BTC作为拉美波动货币的通胀对冲工具。BTC敞口补充其金融科技生态系统，实现与Mercado Pago的整合，并加强在数字支付创新和储备多元化方面的领导地位。

Samara Asset Group

简介： 总部位于马耳他的投资管理公司（SRAG.DU）。

持有量： 525枚BTC（5730万美元），占其市值的28%。

目标： 采用比特币作为储备资产，以长期投资视角保护资本。BTC与Samara专注数字资产的策略保持一致，旨在减少对传统市场的敞口并吸引关注加密货币的投资者。

Jasmine International PCL

简介： 泰国电信和数据中心运营商（JAS.BK）。

持有量： 506.4枚BTC（5525万美元），占市值的15.9%。

目标： 通过将BTC储备与其数据中心和挖矿子公司（JTS）结合来保值。旨在获得加密收入，实现资产负债表多元化，并在东南亚新兴市场扩大数字基础设施。

Alliance Resource Partners

简介： 美国煤炭生产商（ARLP）。

持有量： 481.9枚BTC（5580万美元），占其市值的1.5%。

目标： 通过多元化投资BTC扩展能源收入之外的业务。打算在大宗商品低迷期间稳定收益，并在通胀压力下增强长期储备价值。

Rumble

简介： 加拿大视频分享和云服务平台（RUM）。

持有量： 210.8枚BTC（2293万美元），占其市值的0.8%。

目标： 设想将BTC嵌入Rumble核心的加密文化，加强与支持去中心化的用户的联系。在获得关注加密货币的投资者兴趣的同时，此举增强了Rumble的财务韧性，并支持将区块链主题进一步整合到其平台中。

你知道吗？ 富达和贝莱德这两家全球最大的资产管理公司，通过交易所交易基金（ETF）、托管服务和场外交易（OTC）柜台为机构客户提供直接的比特币敞口，为加密世界带来华尔街结构。

既然你已经看到了鲜为人知的上市公司如何悄然积累比特币作为长期战略资产，现在是时候看看重量级公司了。这些是截至2025年7月8日持有最大比特币储备的前10家上市公司。

它们共同代表了比特币生态系统中最具影响力的机构持有者，塑造着市场叙述、储备趋势甚至监管对话。虽然一些公司早期成为头条新闻，但其他公司在幕后稳步建立了大量储备。

以下是比特币储备的企业巨头：

Strategy（MSTR）： 597325枚BTC 前身为MicroStrategy，该公司在比特币持有量方面大幅领先所有公共实体，继续其激进的积累策略。

MARA Holdings（MARA）： 50000枚BTC 比特币挖矿的主导者，MARA维持着全球最大的自挖BTC储备之一。

XXI（CEP）： 37230枚BTC 专注于储备为中心的比特币收购的新进入者（Twenty One Capital），现已跻身顶级企业持有者之列。

Riot Platforms（RIOT）： 19225枚BTC 主要挖矿公司，通过运营储备和再投资利润稳定进行链上积累。

Metaplanet（3350.T）： 15555枚BTC 来自日本的佼佼者，Metaplanet因其专注的比特币策略常被称为"亚洲MicroStrategy"。

Galaxy Digital Holdings（GLXY）： 12830枚BTC 多元化金融服务公司，深度涉足加密货币，包括在其资产负债表上持有大量BTC。

CleanSpark（CLSK）： 12502枚BTC 可持续比特币矿工，基于高效能源实践和市场时机建立不断增长的储备。

特斯拉（TSLA）： 11509枚BTC 尽管过去在策略上有所波动，特斯拉继续持有大量比特币储备。

Hut 8 Mining Corp（HUT）： 10273枚BTC 长期挖矿公司，以持有开采的比特币而非清算而闻名。

Coinbase Global（COIN）： 9267枚BTC 西方最大的加密货币交易所，Coinbase出于战略和运营目的持有比特币。

Arkham Intelligence、Glassnode、Chainalysis和CryptoQuant等区块链分析公司在揭示上市公司此前未披露的比特币持有量方面发挥着重要作用。

这些公司使用地址聚类、时间关联、行为启发式和"撒粉"分析等先进方法，将假名比特币钱包与企业实体联系起来：

地址聚类： 该技术通过识别共享模式（如通过相同交易路径移动的硬币或来自已知托管方的硬币）来分组钱包地址。

时间关联： 该方法将区块链交易与美国证券交易委员会文件或企业披露中报告的已知购买日期进行匹配。

行为启发式和撒粉： 这些方法分析被称为"粉尘"的小额测试交易和钱包使用模式，以识别所有权指标。

例如，Arkham Intelligence通过结合钱包聚类和交易分析，已追踪到Strategy约87%-97%的比特币持有量，大约7万-58万枚BTC。

然而，这些方法并非万无一失，面临几个挑战：

归属不确定性： 将钱包与特定公司关联依赖于假设，可能导致错误，如Arkham过去的错误标记事件所示。

托管混淆： 使用富达或Coinbase Prime等第三方托管方可能掩盖企业所有权。

不断演变的隐私策略： 公司可能创建新钱包、使用混币服务或分散持有量以逃避检测。

尽管存在这些限制，区块链分析显著提高了透明度，为投资者提供了企业比特币积累的宝贵见解。

你知道吗？ 2021年，特斯拉曾短暂持有15亿美元的比特币，使其成为第二大企业持有者。

VanEck的Matthew Sigel警告说，一些公司面临"资本侵蚀"，即尽管持有比特币，其价值仍在下降。这发生在公司发行新股或承担债务购买比特币时。

如果公司股价较高，发行股票可以通过筹集高于净资产价值（NAV）的资金来使股东受益。然而，如果股价跌至或接近其NAV，发行新股会稀释价值，可能损害股东并导致资本侵蚀。

如果Semler的市值低于其比特币持有量的价值，这就成为一个问题，如Semler Scientific的情况。这家美国医疗技术公司在采用专注比特币的方法并购买大量比特币后，股价最初上涨。

然而，到2025年中期，尽管比特币价值不断上升，Semler的股票却下跌了超过45%。更令人担忧的是，该公司的市值跌破了其比特币持有量的价值，意味着市场对整个企业的估值低于其单独的加密货币资产。

这是一个奇特的情况，揭示了公司过度依赖比特币作为储备的风险。它可能低估公司价值，特别是如果投资者对其核心业务失去信心。此外，虽然比特币的价格波动可能在市场上升趋势中加强公司的资产负债表，但其波动性可能损害股票表现并动摇投资者信心。

当公司市值跌破其比特币储备时，它可能面临通过股权或债务筹集资金的挑战，因为以低价发行新股会降低现有股东的价值。

随着比特币在商业圈的接受度不断提高，甚至一些风险厌恶型实体也开始悄然建立比特币储备。虽然极度保守的公司主要仍在观望，但愿意积累比特币作为备用的公司数量持续增长。

供应和波动性影响： 企业积累比特币将其从流通中移除，收紧供应并可能推动短期至中期价格飙升。另一方面，当价格下跌时，被迫抛售可能放大波动性。值得注意的是，未来全世界只有0.26%的人能拥有1枚BTC。

储备策略演变： 这一趋势正在全球范围内重塑企业储备模式。公司越来越将BTC视为对冲通胀的工具，为其资产负债表添加非相关资产。全球采用现已涵盖中等市场到跨国公司，表明比特币在储备运营中的战略正常化。

监管问题： 将比特币作为企业储备资产积累的公司可能面临监管挑战，包括遵守反洗钱（AML）和了解你的客户（KYC）法律。税务影响，如资本利得报告和证券法规，可能使采用复杂化。司法管辖区差异和不明确的加密指导方针也可能使公司面临法律风险和处罚。

机构化效应： 企业将比特币作为储备资产采用标志着主流接受。它稳定了市场认知并吸引了机构投资者。这一趋势验证了比特币的合法性，促进了与市场动态的更广泛金融整合。

企业比特币积累虽然波动但具有战略意义，正在塑造宏观供应动态，重新定义储备模式，并为市场韧性增添新的层面。

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原文: 《 10家将资产负债表悄然转为比特币（BTC）储备的上市公司 》

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