比特币价格波动性已降至历史低点，目前价格距离历史最高点仅约2%，但QCP Capital的分析师警告投资者要“警惕平静”。

“波动性可能在夏季休假，但第三季度和第四季度仍可能带来烟花，”分析师在最近的博客文章中写道。

当前的低波动性表明市场已经定价了一个黄金锁定的情景，即推迟关税、联邦公开市场委员会在今年晚些时候的降息以及持续的财政赤字，分析师写道。

“尽管鲸鱼、老玩家和矿工大多处于观望状态，比特币仍然距离历史最高点仅有2%到3%。”他们表示。“这得益于来自ETF和公共企业财库的稳定流入。”

黑石集团的iShares比特币信托基金自18个月前上市以来，已吸引近530亿美元的流入，并刚刚达到了700,306.7922比特币的持有量。这是该行业32年历史上增长最快的交易所交易基金。

这意味着黑石集团持有19.8百万流通供应的比特币的3.52%。Bitget Wallet的首席营销官Jamie Elkaleh指出，该公司的iShares以太坊信托基金现在持有所有ETH的1.5%。

“如果ETF流入继续，我们可能正进入结构性供应紧缩的早期阶段，”他说。“这意味着市场上流通的ETH减少，波动性增加，价格上涨压力更强。”

QCP分析师还指出，股票“正在延续其上涨的趋势”。

在撰写本文时，标准普尔500指数的交易价格为6,226.78美元——在过去一个月上涨了3.6%。纳斯达克100指数在同一时期上涨了4.2%。这两个指数最近都达到了历史最高点。

QCP分析师还指出，“信用利差是自3月-4月修正以来最紧缩的。”信用利差是指投资者要求持有风险较高的公司债券相对于安全的政府债务所需的额外收益。利差特别窄是投资者信心的标志，因为他们对信用风险的补偿要求不高。

真正需要关注的宏观信号将是特朗普总统能否在新的8月1日截止日期之前签署更多贸易协议。QCP写道，像比特币这样的风险资产在很大程度上已经习惯了新的关税截止日期，预期会有激烈的关税言辞而没有实际行动。

“然而，如果特朗普决定付诸实践，影响将对增长产生实质性负面影响，”分析师表示。“这将是对全球风险韧性的真正考验。”

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