比特币衍生品交易者正面临今年最大的一次月度期权到期，尽管中东地区的紧张局势有所缓解，但市场仍然不稳定，Deribit首席商务官Jean-David Péquignot在接受Decrypt采访时表示。

他表示，这次到期之所以如此庞大，部分原因是比特币衍生品活动普遍增加。

“第二季度比特币期权合约的交易量比去年平均水平增长了约25%，反映出机构衍生品市场的增长，”Péquignot说。“与此同时，以太坊的期权活动则相对稳定。”

在Deribit上，目前比特币期权的未平仓合约总额为400亿美元，其中约150亿美元的名义价值将在周五到期。Péquignot补充说，周五的最大痛点是比特币价格跌至102,000美元，认沽期权与认购期权的比率为0.73。

比特币最近的交易价格约为107,600美元，过去24小时基本持平。

这意味着，如果比特币跌至102,000美元，最大数量的到期合约将变得毫无价值。认沽期权与认购期权的比率指的是购买认沽期权（即预测比特币价格将下跌的合约）与购买认购期权（即预测价格在合约到期前会上涨的合约）之间的比例。

考虑到过去30天的这一比率，Péquignot表示，交易者似乎对比特币的看法仅略显悲观。

“低未平仓合约数量和相对低迷的比特币隐含波动率及偏斜表明，进入周五到期时对价格剧烈波动的预期有限，”他说，提到在美国对伊朗核设施进行空袭后，未平仓合约出现了大幅回撤。

但由于地缘政治的不确定性，比特币似乎正在获得一些韧性。根据Deribit的数据，比特币的隐含波动率已降至38以下。这是自2023年10月以来的最低水平。与此同时，以太坊的隐含波动率在过去三个月中大多停留在60到80的范围内。

“以太坊的较高隐含波动率预示着更大波动的潜力，”Péquignot说。“以太坊的强偏斜表明交易者正在对更大价格波动进行对冲或投机，将ETH视为与DeFi和山寨币趋势相关的高贝塔资产。”

加密货币交易所Bitfinex的衍生品负责人Jag Kooner同意，周五到期前的波动性可能会受到抑制——也许在纽约交易时段除外。他还表示，周五的到期可能为下周的交易者创造有利条件。

“到期后，如果价格突破当前区间且ETF资金流入保持强劲，我们可能会看到进入周末的新方向动能，”他告诉Decrypt，并补充说，如果比特币重新测试110,000美元，情况可能会变得特别有趣。

“一旦比特币突破110,000美元的关口，之后进入市场的新头寸将变得更加重要，以决定中期市场方向，”他说。

市场显示出增加的认沽期权交易量——尤其是许多行权价格低于当前市场价格的合约——将表明短期下行，这意味着交易者预计会有回调。

“同样，强劲的现货流入以及更多的OTM认购期权交易量将表明突破历史最高点的机会更大，”Kooner说，提到比特币正在接近其历史最高点111,814美元。

编辑：James Rubin

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