本周预览（5.26-6.1），2025年BTC大会即将到来，ETF周交易额250亿美元创记录！

目录：

1.本周大额代币解锁数据；

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流；

3.比特币现货ETF动态；

4.BTC清算地图数据解读；

5.本周重点宏观事件与加密市场重点预告及解读。 

1.本周大额代币解锁数据； 

Coinank 数据显示，本周 SUI、OP、ZETA 等将迎来一次性代币大额解锁，其中：

Optimism（OP）将于 5 月 31 日上午 8 点解锁约 3134 万枚代币，与现流通量的比例为 1.83%，价值约 2333 万美元；

Sui（SUI）将于 6 月 1 日上午 8 点解锁约 4400 万枚代币，与现流通量的比例为 1.32%，价值约 1.58 亿美元；

ZetaChain（ZETA）将于 6 月 1 日上午 8 点解锁约 4426 万枚代币，与现流通量的比例为 5.34%，价值约 1134 万美元；

dydx（DYDX）将于 6 月 1 日上午 8 点解锁约 833 万枚代币，与现流通量的比例为 1.07%，价值约 506 万美元。 

我们认为，本周多个主流代币的大额解锁事件将带来市场供需关系的短期扰动。其中，Sui（SUI）解锁金额最高，达1.58亿美元，但其占流通量的比例仅为1.32%，这表明SUI的流通盘基数较大，可能稀释单次解锁的边际影响。相比之下，ZETA的解锁量占流通量的5.34%，比例显著高于其他项目，结合其市值较小的特点，代币释放后或面临更大的抛压风险。

从历史数据看，此类解锁往往伴随价格波动。例如，OP在2024年2月解锁时占流通量1.93%，市值占比更高，而此次比例下降至1.83%，反映其流通量扩容后稀释了单次解锁的冲击。此外，项目方可能通过释放生态进展等利好对冲市场情绪，如OP作为Layer2头部项目，其链上活跃度提升或吸引资金承接抛压。DYDX作为去中心化衍生品协议，近期交易量增长可能缓解解锁带来的流动性压力。

值得关注的是，高价值解锁的代币（如SUI）若缺乏足够的市场买盘支撑，短期价格回调概率较高，但长期走势仍取决于项目基本面。建议投资者结合项目生态进展、市场流动性及解锁对象（团队/机构/社区）等因素综合评估风险。

2.加密市场全览，速读一周热门币种涨跌/板块资金流

CoinAnk数据显示，过去一周，加密市场按概念板块划分，Optimism生态、Arbitrum生态、币安智能链、粉丝代币等这些板块实现资金净流入。

近7天，币种涨幅榜单如下（选取市值前500），LISTA、DOG、HYPE、ZEC 和SPX等代币涨幅相对靠前，本周可继续优先关注强势币种交易机会。

3.比特币现货ETF资金动态。

CoinAnk数据显示，上周美国比特币现货ETF净流入27.5亿美元，其中：贝莱德IBIT:+24.32亿美元；富达FBTC:+2.099亿美元；BitwiseBITB:+4230万美元；ARKARKB:+1.01亿美元；景顺BTCO:-530万美元；VanEckHODL:+3120万美元；灰度GBTC:-8920万美元；灰度迷你BTC:+2830万美元。

上周美国现货比特币ETF录得2025年以来最高周度成交量，交易总额达250亿美元，净流入27.5亿美元，为该类产品自2024年初上市以来第二高单周净流入。BlackRock的IBIT当前持有全球比特币供应量的3.3%，基金净资产超过710亿美元，约为排名第二的FidelityFBTC的三倍。同期，以太坊现货ETF净流入约2.5亿美元，为2月初以来最高水平，尽管成交量略有回落。

美国比特币现货 ETF 累计净流入 444.99 亿美元，续创历史新高。

我们认为，上周美国比特币现货ETF净流入27.5亿美元，创下自2024年初上市以来的单周净流入第二高位，且累计净流入规模突破444.99亿美元的历史新高，反映出投资者对加密货币资产的持续青睐。

比特币ETF周成交额达250亿美元，为2025年最高水平，流动性提升进一步巩固其主流金融产品地位。同时，以太坊现货ETF净流入2.5亿美元，创2月初以来新高，表明资金正从比特币向其他加密资产扩散，但以太坊成交量回落或反映市场仍以比特币为锚。

尽管ETF需求强劲（购买量达矿工产量6倍），但新会计准则要求企业按市价调整比特币资产估值，若价格大幅波动可能引发财报风险。此外，贝莱德等巨头的垄断可能挤压中小机构生存空间，需关注监管对市场集中度的潜在干预。当前数据印证了加密货币作为资产类别的深化，但结构性分化与外部风险仍需警惕。

4. BTC清算地图数据。

CoinAnk 清算地图数据显示，如果BTC突破11.5万美元，主流CEX累计空单清算强度将达79.78亿美元。反之，如果比特币跌破102000美元，主流CEX累计多单清算强度将达105.76亿美元。

我们认为，当前比特币市场的清算阈值显著上移，反映出市场杠杆率和价格波动率同步提升的态势。现在数据相较于早期数据（如2025年1月突破10.4万美元对应空单5.38亿，2025年3月突破8.8万美元对应空单8.42亿），当前清算规模呈现指数级增长，表明市场风险敞口持续扩大。

清算强度并非实际待清算金额，而是反映价格触及关键点位时流动性冲击的潜在烈度。高强度的空单清算可能引发“空头挤压”，推动价格加速上行；反之多单清算则可能触发恐慌性抛售，形成负反馈循环。值得注意的是，当前多单清算强度（105.76亿）远超空单（79.78亿），暗示市场在10.2万-11.5万美元区间存在密集多仓堆积，价格下行风险更为集中。

这种市场结构或源于机构投资者对突破历史高点的强烈预期，但高杠杆操作也加剧了系统性风险。研究员建议关注价格突破阈值后的流动性枯竭风险，以及跨交易所头寸分布对清算浪潮的放大效应。当前数据凸显比特币正从资产波动阶段转向高杠杆博弈阶段，市场参与者需警惕极端行情下的非线性波动。

5.本周重点宏观事件与加密市场重点预告及解读。

CoinAnk数据显示，5 月 26 日：币安 Alpha 将上线 Huma Finance（HUMA）空投；

5 月 27 日：2025 年比特币大会（Bitcoin 2025）将于 5 月 27 日至 29 日在拉斯维加斯举行；

5 月 28 日：美国副总统万斯将在“Bitcoin 2025 ”会议上发表讲话；

Sophon： 5 月 28 日 TGE， 57% 的代币归属于社区，其中 9% 用于空投；

5 月 30 日：FTX 将根据破产计划开始向债权人分配超 50 亿美元资金；

6 月 1 日：特朗普原本建议从 6 月 1 日起对欧盟直接征收 50% 的关税；（最新消息是特朗普今日凌晨同意将对欧盟加征关税期限延至7月9日）。

周一到周五期间还有众多美联储官员将发表讲话。

我们认为，本周加密市场的宏观事件主要围绕政策动态、行业会议及项目进展展开，可能对市场情绪和资金流动产生多维影响。  

比特币2025大会与政策信号：美国副总统万斯出席并发表讲话，是首次有美国高层官员在主流加密会议上发声，可能释放政策友好信号。结合近期美国《GENIUS稳定币法案》通过和中国香港监管完善，政策合规化趋势或进一步提振市场信心。但需警惕若讲话内容未达预期，可能引发短期波动。  

FTX赔付与流动性压力：5月30日FTX启动50亿美元资金分配，但债权人诉求以加密货币实物赔付而非现金的争议未解。尽管赔付金额超预期（119%债权价值），但若债权人选择将现金兑换为加密资产，可能加剧市场抛压，类似2025年2月小额赔付引发的下跌风险值得关注。  

项目动态：币安Alpha上线HUMA空投（5%代币分配）和Sophon的TGE（9%空投）将吸引短期投机资金，但需注意代币集中释放后的抛售压力。此外，币安等平台通过积分机制绑定用户，可能增强用户粘性并间接支撑市场活跃度。  

市场影响上，积极因素有比特币大会的政策预期、机构持续增持（企业购买量超新增供应3倍）及合规进展，或支撑比特币价格高位震荡。  

风险点在于FTX大额赔付带来的潜在抛压、特朗普关税政策延期后不确定性犹存，以及美联储官员讲话若偏鹰派，可能抑制风险偏好。

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