根据coinglass.com的衍生品数据，比特币期货的总未平仓合约达到了创纪录的807.3亿美元，代表着723,990 BTC的活跃合约。期货允许投资者在不拥有资产的情况下对比特币未来价格进行投机，收益或损失以现金结算。这一激增信号着投机活动和机构参与的加剧，特别是在像芝加哥商品交易所（CME）这样的受监管平台上，CME的未平仓合约达到了182.8亿美元，占市场的22.64%。

来源：Coinglass.com

以零售为主的交易所如Binance和Bitget也见证了两位数的增长，突显了全球需求的普遍性。与此同时，比特币期权——在特定日期以设定价格买入或卖出的合约——在领先的加密衍生品平台Deribit上达到了425亿美元的名义未平仓合约。0.61的看跌/看涨比率显示出明显的看涨倾向，交易者压倒性地偏好看涨期权（看涨押注）。

最活跃的行权价格集中在6月和7月到期的10万美元到12万美元之间，反映出对短期反弹的预期。值得注意的是，30万美元看涨期权的未平仓合约成为了一个亮点，尽管这些合约代表了少数。这种“价外”看涨期权——要求比特币从当前水平上涨超过350%——通常是低成本、高风险的押注。

来源：Deribit

它们的受欢迎程度表明一些交易者预期极端的上涨情景，这可能是由宏观经济变化或监管发展驱动的。期货的上涨与机构参与的增加相一致，CME的比特币未平仓合约在24小时内上升了2.8%。相比之下，像Binance和Whitebit这样的零售导向平台则录得更大的涨幅，分别上涨了5.19%和7.63%。

通常情况下，较高的未平仓合约往往会在波动性之前出现，因为大型杠杆头寸可能会放大价格波动。在期权市场中，2025年6月到期的合约占主导地位，开放合约超过65,000份。BTC长期看涨期权的集中表明交易者正在为持续的上涨势头进行布局。虽然30万美元的行权价格仍然是投机性的，但它们的存在展示了市场对不对称押注的胃口——这是当前风险偏好情绪的标志。

比特币的衍生品繁荣反映了其现货价格的复苏，两个市场都反映了对其中期走势的乐观预期。然而，杠杆活动的规模引发了警示，因为解除大型头寸可能会加剧价格下跌。目前，数据描绘了一个准备迎接波动的市场——并寄希望于历史性的收益。

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