感谢桂林兄，这方面我确实没有 逃课君 @TJ_Research01 更加清晰，但也想聊聊自己的看法，还请各位大佬多指点一些。

我们假设川普的本质是为了制造业回流，而实现的路径是通过：

降低进口关税 → 降低贸易逆差 → 缓解美元需求 → 美元走弱 → 提升美国出口竞争力 → 制造业回流

这个途径，但美元汇率不是单一由贸易决定的，我举个例子，如果再接下来的一段时间美国的经济继续旺盛，川普的关税增加了通胀，减税落实也再增加通胀，那么美联储可能会继续维持高利率不变，或者是加息也说不定，这样即便是降低了贸易逆差，但因为继续加息可能还是会导致美元的上升。

所以从这个环节来看，美联储和白宫政府的职责就是不同的，美联储是为了维持物价稳定，而白宫是为了发展经济，但实际对于利率的操控权是再美联储手上，而不是白宫手上。

所以现在也能看到虽然川普开始和鲍威尔打对台，但也只能就是骂街发泄不满，而不是越过美联储来直接降息，所以我觉得通过关税来拉低美元从而让制造业回流，本质是没问题的，但再执行的链条上，可能没有那么简单。

其次，再川普1.0的年代，加关税（贸易战）期间，美元并没有明显贬值，反而多数时间维持强势。所以我个人认为，川普的降关税可能是为了压低通胀、提升股市和GDP表面数据，让制造业回流更大的可能性还是通过贸易胁迫，比如今天贝森特就在讲，川普在 100 天内为美国争取到的投资，比拜登总统四年内争取到的还多。

主要的原因还是在于贸易胁迫，而实际上美元现在反而要回到100了。

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