一、背景

Arbitrum 其实是一个以太坊链上合约管理的链下协议，可实现高tps、更低成本的智能合约部署和运行，同时利用了以太坊网路的去中心化和安全。而实现这一设计的原理就是通过对公链数据进行分片，采用结合链下互联网的运算优势和区块链优势相结合的办法来实现以太坊迫切的扩容需求，同时降低成本。

经过上线以来的运行和验证，Arbitrum的性能被进一步证实：

Arbitrum的交易成本进一步下降，远远低于其他公链。

Arbitrum能够容纳更多的交易量，改善了用户体验，并能满足更多的行业需求。

Arbitrum的兼容工具实现了公链和技术之间更好的交互。

二、Arbitrum 链上数据表现

1.锁仓量

从最关键的锁仓量指标来看，Arbitrum 已成为继以太坊和BSC之后的第三大公链，远远超出同为layer2正统链的 Optimism，也超越了大家熟知的以太坊竞争链 Polygon、Avalanche 和 Fantom。

同时，从累计交易量角度，也即将 flip（翻转） Polygon和 Avalanche，做实了第三大公链宝座，也是 layer2 分类里的第一名。

数据来源：defillama

2.跨链桥数据（资金流入）

从跨链桥流入资金角度观察，用户正在押注 Arbitrum 和 StarkWare 作为下一个可能有空投机会的顶级链。

资料来源：Nansen

其中，Arbitrum有大量资金流入，且有最大的交易规模> 10,000 美元的交易区间 ，最受用户期待。

• Arbitrum：L1 Custom Gateway（9340 万美元）

• Polygon：PoS ERC20 桥（4680 万美元）

• Optimism：Gateway（4440 万美元）

• Synapse：ETH 桥接代理（2900 万美元）

资料来源：Nansen

三、Arbitrum 生态特色

纵观 Arbitrum 生态项目排行，基本以 DeFi 基础设施 和 DeFi衍生品项目为主。

数据来源：defillama

从目前发展来看，Arbitrum正聚集优势成为各种 defi 及 defi衍生品类项目的头部链，以GMX为代表的金融衍生品项目在 Arbitrum上面大放异彩。Arbitrum有接替以太坊承载中低频链上金融交易主场的趋势，而以太坊则逐渐作为链上原生金融资产底层和结算层。鉴于目前zk技术还不够成熟，中短期内 Arbitrum 将作为以太坊扩容的最优选，备受市场和开发者追捧。

研究一个链的生态，主要看该生态的原生项目特点，因此暂时排除重心不在 Arbitrum 上的知名项目干扰，介绍一下 Arbitrum 的主要生态项目。

1.GMX（defi衍生品代表，token：gmx）

首先，我们不得不看 Arbitrum 的超级头牌项目GMX，以一己之力占据了 Arbitrum 生态锁仓量的31%，同时因为协议超强收费能力，吸引了很多 defi degen和开发者的关注，也帮助 Arbitrum 吸引了很多 defi 项目的落户。同为衍生品赛道的 Gains Network 从 Polygon 迁移到 Arbitrum 上非常成功，目前 60-70% 的交易都发生在 Arbitrum 上而不是 首发部署的Polygon 上。

简单说下，GMX 是基于真实收益率（Real Yield）的去中心化衍生品交易平台（协议），由一个多资产池提供支持，该池通过从做市、兑换费用和杠杆交易赚取流动性提供者费用，价格由 Chainlink 预言机和主流交易所的汇总价格提供支持。GMX 协议的交易者产生的总费用接近 1.5 亿美元，其中 30% 的收入分配给token持有者， 70% 分配给流动性提供者。很明显，永续合约是 DeFi 中最大的用例之一。

2.Camelot（DEX代表，token：grail）

为了和老牌DEX（uniswap、sushiswap）竞争，Arbitrum 上 DEX 在机制设计上都进行了组合和创新，重点凸显了launchpad，因为新矿优势，又可以对token持有者做更多激励。

Camelot 是一个以生态系统为中心和社区驱动型 DEX，允许流动性池构建者和用户利用其定制基础设施来实现深度、可持续和适应性强的自定义流动性。Camelot 支持在 Arbitrum 上启动新的协议，并为其提供启动、引导和维持增长流动性的工具。

Camelot 的另一个创新是引入了基于 NFT 质押头寸的流动性方法，每个 Camelot LP 都可以通过打包自己的 LP Token 来铸造质押头寸 spNFT。这部分生息头寸是普通 LP Token 之上的价值附加层，为 LP Token 持有者在除 Camelot 之外的其他 DeFi 协议中提供了更多新的应用场景，例如锁仓提升收益、引入自定义质押策略提升资本效率等。

尽管有创新机制和新矿（项目token）激励优势，以 Camelot 和 zyberswap 为代表的 DEX 流动性仍未超过 uniswap 和 sushiswap，如果后续不能通过 项目机制和 launchpad 激励从两个老牌手里抢过流动性优势，老牌 DEX 的品牌和全链优势会导致越来越马太效应，不断被吸血。

3.Radiant（借贷协议代表，token：rdnt）

Radiant Capital是一种类似Aave或Compound的借贷协议。随着TVL不断增加，现在Radiant Capital已经成为了Arbitrum上最大的协议之一，超过了头部借贷平台 AAVE，吸引了广泛的关注。

其协议使用RNDT token，用来激励借款人和出借人。赚取的RNDT一开始有28天的归属期，如果提前取出将收取50%的违约金（俗称：砍头费）。你也可以短期“锁定”RNDT，从提前退出锁仓期的投资者那里获得50%的违约费用，以及协议费收入的一部分。借贷协议和AMM设计的迭代可以促进DeFi的健康和长远发展。Radiant Capital无疑是一个很有意思的跨链借贷协议，它究竟能走多远，我们拭目以待。

4. Jones DAO（期权类代表，token：jones）

JONES Jones DAO 是一种针对期权的收益率、策略和流动性协议，其金库支持一键访问机构级期权策略，同时通过收益率期权支持的资产token释放 DeFi 期权的流动性和资本效率。Jones DAO 为多种token和各种风险状况提供保险库，JONES 则通过其策略为存放在JONES 金库的token产生收益，用户能够通过该产品提高 DeFi 收益率。

5.PlutusDAO（Yield farming类代表，token：pls）

PlutusDAO 是 Dopex 和 Jones DAO 最大的治理聚合器。 Plutus 可以被认为是 Dopex 和 Jones DAO 的 Convex，该项目任务是尽可能多地积累 veDPX 和veJONES。

最近，该团队宣布，该协议也将开始通过 Plutus Vaults 获取 esGMX。 $PLS 质押者将能够控制 veAssets 的投票权，可以获得贿赂来换取他们的选票。那些将他们的 $DPX 或 $JONES 转换为 Plutus 上的 $plsDPX / $plsJONES 并质押它们的人将获得以 $PLS （Plutus 的治理token）支付的高额奖励

四、Arbitrum 生态里的机会捕捉

经过上述数据和主要生态项目介绍，我们可以看出，除了 defi 基础设施 三大件中的 dex 和 lending（借贷），Arbitrum 上项目主要是各种 defi衍生品类项目，以及围绕它的的 defi 工具类项目，例如：收益聚合器。而衍生品赛道又是一个种类和花样繁多的广阔赛道。

因此，如果要从 Arbitrum 上找机会，可以关注一下几点：

1.关注 Arbitrum 上还没发展起来的稳定币项目

作为 defi 三大件，稳定币是必不可少的。这里主要指算法稳定币或半算法稳定币项目，这样才有token投资机会。尤其是刚刚过去的 busd 事件，160多亿美元的稳定币市场份额就这样突然因一纸命令被迫停止营业并退出市场，除了让当前占据主要地位的几种抵押型稳定币受益外，也让基于去中心化的算法或半算法稳定币再次引来市场关注，未来新模式的去中心化算法稳定币很有可能直接就发行在 Arbitrum 上。

2.关注目前的头部原生 dex 和 lending token，寻找低位介入的机会

一条链上的 dex 和 借贷，一旦形成头部的马太效应，后来者是很难撼动的。

3.Arbitrum token空投的机会

链上交互，获得空投，也是一种方式，但可能比较卷了。

4.寻找和创造新的衍生品项目

衍生品赛道足够宽广，不乏创新，所以总有新机会。 这里提供一个思路：近期很热的LSD（流动性质押衍生品）赛道，毫无疑问，以太坊的质押业务现在已经是当前最大的衍生品业务，衍生品是可以进一步衍生的，以太坊的质押凭证可以看成类似美国国债的金融衍生品，那么以太坊质押凭证也可以像国债一样作为一种底层资产来创造新的衍生资产。

另外，提供几个近期将要上线 Camelot的新项目：

1）Nitro Cartel（2月17日上线）

基于Arbitrum创建的收益聚合器，产品上线后第一个核心产品为 Arbitrum上的蓝筹指数，成分包括GMX, Treasure DAO 以及 Camelot DEX ，后续推动ALP获得借贷/理财等功能。

2）Factor Dao（2月20日上线）

Factor 是一个链上资产管理平台，将多种 DeFi 资产聚合在一起，并支持创建新颖的工具，主要包括：资产指数/机枪池/衍生品。 用户可以通过 FactorDAO 自定义创建一个能够访问各种 token 和市场的金库，用来管理他们在 Factor 上的资产，允许用户将多种受支持的 token 添加到金库中，增强了用户的市场参与能力和资产灵活性，更好地适应交易策略和风险状况，可能是交易者心中不错的资产管理工具。

3）JustBet（TBD）

JustBet 是 Arbitrum 上的去中心化的博弈平台，该平台具有「堪称完美」的 token 经济，且其游戏依靠区块链技术，结果透明不可篡改，Supra Oracles 在游戏中产生随机性，也确保了支出是不可篡改的。协议通过提供必要的基础设施如：允许流动性提供者从投注和平台费用中赚取收益、发行 vWINR token来激励玩家，并促进生态的发展。BlockBeats 此前对 JustBest 有详细介绍，更多内容请阅读《Arbitrum 生态菠菜 JustBet 确认空投，如何进行交互？》

4）Perpy（TBD）

Perpy 是 上的协议，允许用户在去中心化永续交易平台进行交易复制，全天候地将交易者和投资者联系其起来，目的是彻底改变 Web 3 投资者对永续交易的可访问性。Perpy 允许用户通过分享自己的交易策略以获得收入。订阅你策略的用户，需要在跟随你交易操作的过程中向被订阅者支付佣金。 备注：

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