历史性加密熊市下 多个交易所兑付困境如何解决

从Luna崩盘，三箭资本清算，到虎符、 CoinFLEX、Zipmex、AEX等交易所的提币限制，在整个数字货币市值缩水60%后 ,加密市场正在经历前所未有的信任危机。作为加密行业用户和资产的核心场所,交易所正甩锅市场？走出困境是否有招?

历史性熊市已然到来

在虎符、Zipmex、CoinFLEX、AEX等多个交易所暂停提币的公告中，都直接或间接提到了受加密市场行情影响，也被广大用户指责为“甩锅市场”。那么市场真的像他们所说的那么不堪吗，还是另有玄机？让我们通过链上数据进一步探究。

大盘回撤引领，整个加密市值缩水超60%。从2021年11月比特币达到6.9万美元历史新高至今，整个加密经济在过去8个月损失超过2万亿美元后变为1万亿美元。排名前十的主要加密资产（稳定币除外）的美元价值均下跌超过65%或更多。比特币7月28日报价2.28万美元，较历史高点回撤67%；以太坊报价$1631（高点为$4682），回撤幅度为69%。（Coinmarketcap数据）。

稳定币脱钩频发后，稳定币数量下降。从价格算法稳定币UST崩盘，到FlexUSD脱锚、再到QC与USDT脱钩，稳定币市场动荡还在继续。从2020年8月2日到2022年1月1日，流通稳定币供应量增长了8.7倍，达到1650亿美元（据Arcane Research数据）。但截至7月1日全网稳定币数量下降至1513亿美元，其中第2季度下降351亿美元，达18.8%，是稳定币历史上最大的季度回撤。

正火热的NFT，月成交量下降竟超7成。尽管在高端收藏和名人采用NFT的推动下，人们对 NFT 的兴趣激增。数据显示，5月在各个市场的NFT交易量达到了40亿美元，而6月的交易量为10.4亿美元，环比下降74%。74%的降幅是迄今为止NFT市场交易量的最大环比降幅。超过了3月份的48%。

DeFi的举步维艰，导致公链生态协议锁仓流动性外流，引发投资机构、交易所等连锁反应。DeFi 冬季开始于大盘抛售前几个月，大多数 DeFi 代币从历史高点下跌了 90% 以上。就连最知名的流动性挖矿协议Uniswap也无法维持高位，UNI最高点为$44，7月28日凌晨价格为$8,下跌幅度达到80%。 Luna 崩盘和随后的二级效应去杠杆化在整个数字资产生态系统中引起了涟漪，导致 ETH 的资本2个月内外流约为 160 亿美元。币安创始人赵长鹏本周发推戏称，由于稳定币LUNA崩盘，他已一夜之间返贫，币安所持的1500万枚LUNA币价值已从一个月前的16亿美元降至2200美元左右。

DeFi收益主要通过代币奖励产生，代币价格下跌，奖励价值就会相应下降。当高额补贴不在、激励结束，以太坊、SOL、BSC、波卡、等协议流动性就会离开池子。大量代币离开公链生态（DeFi协议、DApp），势必会再次冲击二级市场。

从LFG为挽救 UST 脱锚，动用8 万 BTC 储备开始，过去两月机构抛售超过23万个比特币。该数字还没有考虑其他非受迫性卖出和对冲活动，熊市底部是否到来还不得而知。

目前，加密行业正经历着被分析师称为历史上“最糟糕的熊市”，甚至连专业机构都无法置身事外。这个层面看，无论我们资产存储的交易所是否出问题，绝大多数用户都不得不面临亏损、即资产缩水的痛心局面。

加密生态压力下，多个交易所受挤兑

从年初至今，2022 年对于资产价格来说是具有历史意义的一年，股票、债券和数字资产都在不断收紧的货币状况下苦苦挣扎。美联储加息、通货膨胀和流动性收紧给过度杠杆化的加密生态系统带来了极大的压力。

系列因素给不仅加密货币行业市值带来了冲击波，还产生了连锁反应，如知名对冲基金Three Arrows Capital，借贷平台Celsius、老牌交易所AEX Global等。

CoinMarketCap的交易所收录数量7月28日为500个，6月底这一数字为525。也就是说过去一个月，至少有25家排得上号交易所在加密行业消失。据不完全统计，虎符、 CoinFLEX、Zipmex、AEX等交易所提币也正受影响。

由于涉及到用户的资产兑付，加密市场正在经历前所未有的信任危机。因此，对于交易所来说，如何在漫漫熊市中找到生存哲学至关重要。遇到困境的交易所，在走出困境的实践中，所体现的良知性、担当力、抱负大小，都会在用户眼中表现得淋漓尽致。

中型交易所生存之道

当危机来临，交易所的一举一动都会牵动着是用户的心。毕竟交易所中存储着用户的资产。在几个同期出现挤兑的交易所中AEX名气最高，其做法或具一定的参考性。

7月17日发布暂停平台部分业务公告以来，不回避且主动信息同步。大多数交易所遇到提币挤兑时，都选择沉默，让用户苦等提币审核，直到社区发酵。而AEX则是主动告知，过去一个月策略包括平台公告、创始人全球推特直播互动等方式，让用户了解提币审核慢的原因，交易所的困难以及后续的兑付能力。无论是提币暂停36小时，还是当前被矿商案件受牵连，都是第一时间告诉社区。这样可以避免用户被谣言所误导，进而遭遇加密骗局。

让利用户，共克时艰。AEX在遭受此次困难后提出的众多应对方案，例如NFT股东、永久免息借贷、闪兑与AUSD、账户债券、资产保障计划等。AEX拿出15%的股权制成600枚股东徽章NFT回馈用户，AEX股东徽章NFT持有者可享受交易所年度分红。而后，AEX开启了BTC、LTC等资产永久0利率借贷服务，用户可以0成本解决资产周转需求。这种感恩回馈平台忠实用户的力度着实不小，当然携手的人数与资产数量就需要交易所良好的口碑做基础。

新旧资产剥离，提供不同流动性机会。新流入资产交易、充提等业务正常。暂停提现资产，AEX则采用AUSD、闪兑和债券等方案进行管理，保障急需资金的用户其流动性的变现需求。

目前，另一提币受限交易所虎符也采取了类似的资产应对策略。7月25日，其官网发布的公告称，虎符将于8月1日起停止所有交易服务，撤销所有业务状态，用户资产转移至钱包账户，同时推出债币转换方案与合伙人投资方案，并对金融衍生品合约交易做出优化。但作者发现当前包括公告在内的链接已无法打开。

而近期资产大幅缩水的交易所当中，也包括了头部交易所币安，其创始人赵长鹏及时总结了此次事件中市场能够记取的教训，并向社群表示，“最重要的其实还是教育自己，并且持续每天学习金融上的相关知识”。

另一个不可忽视的现象是，当交易所遇到困难时，常常会面临一些灰色团体进行恶意煽动造谣。本来专注于“解决流动性难题”的交易所，不得不分出更多精力去进行危机公关，而在当前市场行情下，大部分用户心态是极其脆弱的。所以，对我们广大用户而言，最好从交易所的实际行动中去探寻事情的真相，以免带偏。

宏观来看，美联储仍在秉承加息政策，全球风险资产的价格一直在下跌，短期内很难看到更大范围的复苏乃至资金流入加密货币生态系统。因此，以上列举的交易的实操行为，到底效果如何，还有待市场检验。那些有实力的老牌交易所，一定可以在实践中摸索出适合自己的路子，度过此次流动性兑付困难，更能在危机过后涅槃重生。加密外部环境迫使加密参与者需要以时间换空间，也只有这样广大交易所用户才能在如此的熊市中减少损失。