2021年全年回顾——如何使用链上数据发现趋势

本文仅为个人行情看法，不构成投资意见，如据此操作，盈亏自负。

北漂交易员：一个只做日级别趋势，不做日内短线的交易员。

 本篇文章为系列文章的第三篇，主要是结合2021年全年的走势告诉大家如何正确去运用链上数据信息去抓住趋势。

K线和链上数据是交易的一体两面，K线反映出的是各个周期的资金博弈情况，而链上数据反映的则是筹码的分布情况以及筹码和价格的关系。筹码的变动尤其是大量筹码的变动不会特别频繁，因此链上数据的分析是偏中长期的，对短线行情不具备指导作用。链上数据最大的作用是抓住趋势以及规避可能的大幅回调。

本文会从以下几个方面来回顾2021年的链上数据以及对2022年的行情再做一个展望：

1.     数据总览，看看全年数据变动情况

2.     对比年内的几波趋势以及链上数据的走势情况，以实际案例解读如何抓住趋势和规避回调

3.     总结链上数据所处阶段，对未来长线行情的发展做一个推测

一、         链上数据回顾

1.     余额大于0.01的地址量由2021年年初的849.3万增加至年末的937.2万，全年净增长10.3%，也可以理解为2021年全年BTC的实际持有资产用户增加了10%。

2.     余额大于1的地址数量由年初的82.7万减少至81.48万，减少幅度约1.48%，年中最高值为83万。结合数据余额大于0.01的地址数量变化可以得知，2021年全年增加了约89.1万个资产规模在0.01-1BTC之间的账户，也即新入场散户89.1万。

3.     一年以上持有量占比的峰值数据是发生在2020年10.18日，占比为63.25%，也是本轮牛市的起涨点附近。最低值出现在2021年7月30日，为53%。截止年末，其数值为56.8%。从全年走势来看，长期持有者完成了一轮换手，从2020年10月-2021年7月有一批长期持有者选择卖出获利离场，而2020年7月起的新入场者尤其是2020年11-1月起的入场者目前来看仍然持有为主。

4.     交易所余额占比，图中可以清晰的看到从2020年3月12日大跌过后，交易所余额占比即开始一路走低，下降趋势非常明显。对于交易所余额占比的具体数值其实并不需要特别在意，更需要关注的是其走势与价格走势的关系——反向关系。交易所余额持续下降时，BTC价格持续上升。交易所余额短期内快速提升时，BTC将面临快速的回调。

5.     长期持有者持币数量，下图可以看到长期持有者在今年也是有一个先减持再增持的过程。本轮牛市高点的持币数量为1373.6万，年初的持币数量为1253.1万，年中最低点的持币数量为1164.5万，年末持币数量达到新高的1430.1万，全年净增加177万，较年中高点增加265.6万，较牛市起点也有所增加。

6.     短期持有者（持币时间小于1个月）持币数量，年初数值为159.7万，年中高点为361.9万，年末数值为172.5万，全年净增加12.8万

结合上述6张图，我们可以对2021年的行情做出如下总结：

1.     结合全年的新入场人数和长短期持有者持币数量来看，均保持涨势，因此全年BTC价格整体上涨就不难理解了。毕竟有实打实的资金在流入

2.     从2021年全年来看，有部分过往的长期投资人以及较大资金规模的投资人在上半年选择了获利离场，这部分人卖出的BTC一部分由去年下半年开始新入场的长期持有者继续持有，一部分由短期持有者接盘随后亏损卖出

3.     全年有两波非常大的回撤，一是5-7月，最大回撤55%左右，二是年末12月初的40%左右的最大回撤。但市场中的长期持有者行为在这两拨回撤中有天壤之别。第一次回撤，长期持有者有显著的减仓行为，第二次回撤长期持有者的持币数量较6w9的高点有所增长。这说明现存的持币时间超过6个月、超过1年以及1年以上的长期持有者不再认为这里是一个高位。所以短期阵痛过后，BTC的未来依旧可期。

二、         如何识别趋势以及趋势的反转？

链上数据最大的作用就是帮助我们去识别可能到来的趋势以及即将来临的回调。根据行情特点将行情切分为4段，结合行情和链上数据分析提供1个适用于全部全部趋势行情分析的指标，并说明每段行情中指标的表现。

1.     上涨趋势进行中

2.     上涨即将结束&回调即将开始

3.     回调进行中

4.     回调即将结束&趋势即将开始

上述的排序也是按照2021年全年的行情发展来看的。影响行情发展的最直接因素就是资金，因此，链上数据分析的根本目的也是在分析数据背后的长期资金行为。

指标：余额大于1的地址量

上图中，已经清晰的根据前面划分的截图标注了每段行情的。可以看出:

1.     在上涨趋势中，余额大于1的地址量和币价是同向增长的，且随着币价不断创新高，地址量也在不断创新高;

2.     当币价接近顶部区间时（2021年的顶部区间持续了2个多月，期间币价也创了新高，但波动幅度不大），或上涨趋势开始接近结束时，币价还在创新高，但余额大于1的地址数量已经开始下降；这个过程中，筹码开始不断由大户向散户进行派发。在初始，散户因为FOMO情绪，购买力很强，可以接住大户不断派发的筹码，因此币价不断上升，随着时间的推移，散户们的购买力被消耗的差不多了，币价的涨幅开始越来越小，直至最后无法接住派发的筹码，行情开始急转直下；

3.     下降趋势中，币价和余额大于1的地址数量都是同向下降的，和上涨趋势完全相反，价格越低，地址数量应当越少；

4.     当回调临近结束时，可以看到图中4的部分。币价持续下降，但余额大于1的地址已经由少转多，市场的主要资金力量又开始重新介入，随着时间的推移，卖方筹码被逐渐消耗，直至行情反转。

5.     上述整个过程在后续的7-12月里又再次上演，唯一不同的是在最后的下降过程中，余额大于1的地址量整体呈现增加状态，说明市场的主要力量在12月整个月都是处于吸筹阶段，但和7月份相比，不是很坚决，吸筹过程有反复，说明存在一部分分歧。

上图也清晰的反映出了链上数据的特色——长期准确，但短期缺乏指导意义。图中每一波趋势的走势都可以看的非常清楚，但要找到精确的底部或者顶部的点位，几乎不太可能。北漂在昨天的文章中提过，高速列车的转向并不是一瞬间发生，趋势的改变也不是1根K线的事情，因此抓住趋势并不需要某个精确的点位，只需要在一个大致的区间内上车即可，不要逆势而为。

当然，链上数据种类非常多，还有很多其他数据可以用于进行趋势性分析，但最后结果一定是殊途同归的。

对于行情中最难判断的反转点，北漂也总结了几个可以用于共同观测的指标：

趋势开始前的特征&回调结束的征兆：

1.     交易所余额快速下降

2.     长短期持有者开始增持，短期持有者在亏损状态下不再减持

3.     余额大于1的地址数量保持增加

趋势结束的征兆&回调前的特征：

1.     盈利率快速上升

2.     余额大于1的地址数量增速与币价增速背离

3.     长短期持有者开始选择减持

4.     交易所余额上升

三、         如何看待2022年的行情？

文章的最后，说说大家都关心的问题。对于2022年行情的看法。当然，这里只能说一个大的趋势，如果要预测精准的回调位置、回调周期那北漂肯定是做不到的。

1.     结合长期持有者的持币情况来看，BTC的6w9不会是行情的终点。长期持有者的持币数量基本处于新高位置，未来长期持有者开始大量派发筹码时，才会是本轮行情的终结；

2.     在本轮12月的下跌过程中，余额大于1的地址保持净增加状态，后续如果仍然保持增加状态，则后续下跌幅度有限；

3.     结合这几天的文章和北漂自己的看法，我认为上半年最重要的两个支撑区间是：4.2-4.5w之间，以及3w附近。

4.     从链上数据和K线来看，北漂有一个看法。从2020年开始，随着机构的介入，BTC的牛熊结构已经发生了转变，4年的牛熊周期已经不存在了。后续应当是长期的慢牛+急跌的反复再现。

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