比特币链上数据显示，投机者和长期持有者对价格上涨的信心日益增强，因为他们的销售活动已显着放缓。

在比特币（BTC）牛市中，不仅是长期投资者，而且通常是在市场周期末期增加每日抛售压力的短期投机者，对他们的价格越来越有信心，这是第一次，他们坚持他们的比特币。

这只会增加已经存在的供应冲击。如果需求仍然强劲，这将是BTC价格进一步上涨的良方。

比特币销售活动再次下降

每个比特币牛市通常都伴随着越来越多的短期投机者进入市场，希望能快速获利，而长期投机者开始在市场周期的后半期增加卖出压力以实现其利润。

在每个周期中都能看到这种趋势发展的最佳链上指标之一就是HODL波。因此，每个BTC地址在被出售到市场之前持有比特币的长度被聚集成术语桶，然后在不同的颜色带中可视化。

比特币：HODL Waves

例如，某人坚持使用比特币五个月会掉入3m-6m桶（浅橙色色带）中。如果该人决定出售，它就会从该存储桶中掉出来，并出现在24小时期限的存储桶中，即深红色色带。

这意味着，相应日期的HODL波动图中的颜色越红，表示比特币的短期成交越多。这种活动几乎是在熊市期间的最低点，在牛市期间是最高的，而短期活动往往在牛市顶部附近达到顶峰。

在HODL波中反映已实现的价值至关重要

由于比特币价格在市场周期中大幅波动，并且HODL波动仅解释了移动比特币的绝对数量，因此该图表并未考虑到比特币卖家在当日实现的总价值。

随着价格上涨幅度越来越大，使获利者获利越来越多，HODL波动可以由实际价格加权，这是平均每个比特币最后一次购买/出售的价格。

此调整允许通过已调整价值的彩色术语桶每天查看以价值为基础的获利回吐。

比特币周期顶部倾向于在短期活动高峰附近形成

一旦HODL波动按实际价格加权，便得出了Realized Cap HODL波动，这是链上分析师Typerbole首次提出的概念。这项调整表明，到目前为止，每桶1w-1m的桶顶与每个牛市顶都重合。

比特币：已实现上限HODL Waves

该指标不仅表明当前的卖盘活动还没有达到典型的牛市峰值，它甚至表明，在比特币的牛市历史上，这一趋势首次下降，而价格继续上涨。

比特币：已实现上限HODL波动1d-1m

在牛市中，这是非常不寻常的趋势。假设价格尚未达到峰值，这表明寻求利润的人，无论是短期投资还是长期投资，都开始重新持有自己的比特币，并期待更高的价格，从而增加了价格。交易所的比特币供应紧缩。

相对于持有期而言，比特币的卖出活动相当低

Glassnode首席技术官Rafael Schultze-Kraft通过“销毁天数”来观察长期的持有者，持类似观点，该指标显示了持有比特币的持有人“销毁”了总持有天数。

根据该指标的3个月移动平均值，销毁率已恢复到2019年夏季的最高水平，当时价格已经达到峰值。

相对于市值的比特币支出行为低

当进一步考虑“销毁日数”这一概念，并从市值的角度来看待销毁的平均值时，就会得出所谓的休眠流。这是分析师和交易员David Puell发明的一个概念。

比特币：实体调整后的休眠流程

休眠流描述了比特币持有者的消费行为的年度移动平均值。它基于持有价值，而持有价值在市场总应计价值的角度来看已被销毁。

该指标表明，以美元衡量的比特币的365天平均支出行为非常健康，远低于先前的牛市支出。

这是比特币火箭燃料

不管是来自投机者还是长期持有者，比特币的销售活动都在下降，与此同时，相对于市值的年度支出行为也令人惊讶地低。所有这些链上数据点都表明，市场正在向甚至更深的供应紧缩迈进。这是使比特币价格上涨的最好的火箭燃料之一。

但是，这不是保证，因为在这种环境下需要持续不断的价格需求才能使价格升值。因此，应密切关注高净值个人和机构的需求，因为它们最近已成为买方方面的主要推动力。

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