从贝莱德 BUIDL 链上基金看 TradFi 与 DeFi 的融合

BUIDL 已积累了 3.75 亿美元的资产，占美国国债代币化市场的近 30%。

撰文：Erik Lowe，Pantera Capital 内容主管

翻译：0xjs@金色财经

到目前为止，加密货币，尤其是 DeFi，主要在自己的世界中运作。已经构建的原语本质上专注于满足 DeFi 生态系统内代币持有者的需求。例如，DEX 主要支持将治理、效用或 Gas 代币交换为其他类似代币。借贷协议允许用户使用其他代币作为抵押品借入代币。有很多活动，但其中大部分仍然在“加密世界”的范围内。这就提出了一个问题：「这项技术如何以及何时会闯入区块链之外的世界？」

答案可能比我们想象的要早。事实上，「加密世界」和「现实世界」正在发生融合。

全球最大资产管理公司整合 DeFi

自去年宣布发起现货比特币 ETF 以来，贝莱德 (BlackRock) 一直在数字资产领域掀起波澜。他们最近推出了第一个名为 BUIDL（The BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund，贝莱德美元机构数字流动性基金）的链上基金，以以太坊代币形式表示并由美国国债支持。

BUIDL 力求提供每个代币 1 美元的稳定价值，并每月将每日应计股息作为新代币直接支付到投资者钱包中。该基金将总资产 100% 投资于现金、美国国债和回购协议，让投资者在持有区块链代币的同时赚取收益。投资者可以 24/7/365 将其代币转让给其他预先批准的投资者。基金参与者还将拥有灵活的托管选项，允许他们选择如何持有代币。

自 3 月 21 日推出以来，BUIDL 已积累了 3.75 亿美元的资产，占美国国债代币化市场的近 30%。这一增长很大程度上是由 Pantera 投资组合公司 Ondo 推动的，该公司通过其链上短期美国国债基金向该基金贡献了 1.4 亿美元。

贝莱德 (BlackRock) 和富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 在代币化美国国债市场上处于领先地位，将 RWA（现实世界资产）带到了前沿和中心。中心化金融的世界正在与去中心化金融相融合。

我们相信下一步将是金融资产 的代币化。这意味着每只股票、每只债券基本上都会有自己的 CUSIP。它们将记录在一个总账上。每个投资者都会有自己的身份号码。

我们可以通过代币化消除与债券和股票非法活动有关的所有问题。但最重要的是，我们可以通过适合每个人的代币化定制策略……。

我们相信这是金融资产的一次技术变革。

——贝莱德 CEO Larry Fink，彭博 TV 采访，2024 年 1 月 12 日

代币化的实际好处不容忽视，这就是为什么我们相信更多的传统企业将会效仿。好处包括 24/7/365 流动性、即时交易结算以及减少操作摩擦，这些特性在传统系统中很少实现。这不仅是金融运营的技术升级，也是一次战略扩张，最终可能增强金融普惠性、深化市场。

贝莱德的 BUIDL 基金可能会促进 TradFi 和 DeFi 之间更广泛的整合。最终，传统金融和去中心化金融之间的区别可能会变得越来越模糊。

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