美元的主导地位目前难以言表。不仅仅是因为美国经济正在蓬勃发展。美元是国际业务交易的首选，甚至比美国的经济地位还要大。

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为了更好地理解这两者，美国经济占全球产出的比例约为25%，这一比例在过去40年中保持稳定（考虑到中国、亚洲部分地区和东欧取得的快速增长，这一成就令人惊叹）。然而，当涉及全球金融时，美元的主导地位甚至超过了美国经济。

国际清算银行估计，美元在90%的国际支付和结算中被使用，40%的贸易以美元计价。在区块链稳定币的世界中，美元占据了全球稳定币交易的99%（USDT 和 USDC，两大主要稳定币，都是以美元为后盾，基于以太坊）。

所有这些美元交易使得世界上大部分金融基础设施都受到美国监管机构的监管。这些美元大部分是电子货币，因此它们都与美国银行有联系，最终与美国监管机构和美国联邦储备系统有联系。美国法律的超领域性和美国机构及数字网络的影响力使得在美元交易中避开美国法规非常困难。

当然，总是有现金，但美国财政部今天印制的最大面额钞票是100美元。在纽约，这足够支付一顿晚餐（不包括葡萄酒）。想象一下，你需要多少张100美元钞票才能支付一艘新航空母舰的成本。对于任何实质性的资金需求，您需要数字支付。

这种美元主导地位赋予了美国在全球市场上相当大的权力，特别是在对个人和政府实施制裁时。银行担心被切断90%的全球支付，将会遵循美国的指示，无论这些指示是否具有约束力。

其他国家曾试图取代美元，但大多数未能成功。然而，现在出现了一种新的选择：区块链上的合成美元。

合成美元是以美元计价的稳定币，但不包含实际美元。相反，它们是数字代币，其价值与美元挂钩，但由一揽子其他真实和数字资产支持，并由算法管理以保持与美元的挂钩。在区块链世界中，它们被称为算法稳定币。

算法稳定币并非完美，也并非无风险。因为它们以美元计价，但通常并不包含美元，所以它们可能会“失去与美元的挂钩”。有时这是因为欺诈，但也可能是因为基础资产价值迅速变化。在市场动荡和不确定性较高的时期，这种情况会发生。

实际上，合成美元的成本可能比“真实”美元更高，因为您需要过度资本化您的抵押品，以避免失去与美元的对齐风险。尽管存在这些风险，相当多的基于区块链的数字资产已经建立了与美元挂钩的关系。MakerDAO 的 dai 可能是其中最成功的一个，尽管它今天的支持资产中包括一些美元资产。然而，还有其他一些稳定币，纯粹以加密货币和其他数字资产为基础，与美元没有关联。

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这些资产的广泛可用性可能会改变个人、公司和政府的监管格局，使它们能够在世界的首选标准货币中进行交易，同时不受美国监管结构的约束。当这些人们想要跨境转移资金或购买以美元定价的全球商品（如石油）时，这将特别有用。

并非每个人都真的想要合成稳定币。与完全或部分以美元资产支持的稳定币相比，它们在市场份额上相对较小。在风险和成本方面，以美元或以美元计价资产（如美国国债）支持的美元稳定币是远低于风险的选择。显然，出于这个原因，许多用户更喜欢这种选择。

对于美国政策的影响是重大的。这些资产的广泛采用可能会削弱制裁的力量和美国监管结构的影响力。为了避免这种风险，美国或许最简单的策略是加快批准和整合现有的以美元支持的稳定币的监管。

美元不仅仅是一种货币；它是美国的战略资产，也是我们国家韧性和经济实力的全球象征。这是值得保护的。

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