对ETF通过后的走势猜想，1.4

本文仅为个人行情看法，不构成投资意见，如据此操作，盈亏自负。

北漂交易员：链上数据使用者，趋势交易员。

先看一个链上数据——1年以上持有者占比。

一般1年以上持有者即可称之为长期持有者，下图中长期持有者占比从21年10月开始快速上涨，对应的是20年10月也就是上一轮牛市主升浪开始时买入的持有者一直持有。目前1年以上的持有量占比已经来到了70%左右。中间有小幅度减少，但整体并未出现明显下降。

在整个22年的下跌过程中，长期持有者是净持有状态，在这种情况下，市场都承接不住抛压（说明加密市场本身的体量和流动性不够）跌到了2w以下。那么有没有一种可能，不是这些长期持有者不想卖，而是他们卖不了。一部分原因是市场体量和流动性问题，迫不得已继续持有。另一部分可能是机制原因所以无法出售，典型代表如灰度。好在这两年加密市场的衍生品发展远好于17年，所以长期持有者可以通过一些对冲手段来减少亏损。

如果现货ETF上市了，包括灰度转型为现货ETF，这其中一定会有一部分长期持有者会借助美股流动性卖出走人。不可能所有长期持有者100%继续选择持有。

哪怕只有1%的抛压，按照4w3的价格算，都需要90亿美元实打实的资金接盘。但大概率是不止1%体量的变现规模。这也侧面印证了长期持有者难以仅靠加密市场本身的流动性减持。毕竟整个USDT+USDC的规模现在也不过1170(92B+25B)亿美元。基础总量摆在这里，再怎么乘数效应放大也就那么回事。

因此，ETF上市后，指望行情很快再次持续大幅上涨，北漂认为不太现实。无论短期投机还是一部分长期持有者，都有变现的需求。直到这部分抛压被完全承接，实现换手以后，才有望迎来下一轮上涨。这又是一个资金博弈的过程。接得住后续就能涨，接不住就持续跌到抛压消耗完毕。

所以，北漂认为短期走势已经不太重要了。即使1月中旬现货ETF出现集中性的通过，短期行情再出个新高，但也就如此了，很难有持续性。一定会有一个换手的过程。

昨天全市场出现快速回调，把杠杆清了清。回过头来看，大饼的跌幅并不大，10%左右，最低4w出头。之前北漂就提过，指标长期背离上涨之下，修复迟早要来的，这个修复来的越其实越好。目前行情仍然在之前划定的震荡区间内。走势并没有显著性的改变。

从经验上来说，这个插针的下沿大概率就还是要回补的。也即大概率还要再去4w附近一次。到时候才是对支撑的考验。这种指标修复行情，持续个把月很正常。要么是跌幅足够，要么是震荡的时间足够。震荡的过程，就比较熬人了。

再看一下最新的Usdt市占比的指标。目前看，指标依然奏效，在支撑线附近震荡了几天后即遇到了快速的回调。如果后面出现价格跌破下跌低点的情况，很可能会迎来第二波下跌。其实也还是考验BTC 4w的支撑力度。

最近，Ark木头姐持续减持Coinbase股票，Coinbase高管套现，微策略老板公告卖股。所以北漂认为至少逻辑上来看，前面的推断是没问题的。

关注我，用最少的操作赚取最大化的趋势利润。