需要了解的是：Lekker Capital 的首席投资官奎因·汤普森认为，比特币由于数字资产信托（DAT）问题、Strategy 的优先股 STRC 以及量子计算的担忧，仍然面临压力，这导致近年来加密货币和科技股之间出现了最大的分歧之一。汤普森对科技股也持悲观态度，指出“七大巨头”领导力减弱、超大规模云服务商债务上升、与 AI 相关的资本支出导致自由现金流下降，以及数万亿美元即将上市的 IPO 供应。
根据奎因·汤普森的说法，比特币继续闪烁警告信号，Lekker Capital 的首席投资官预计他的基金在进入夏季时对加密货币仍持坚定的熊市看法。
汤普森认为，市场面临一系列结构性挑战，包括正在进行的数字资产信托（DAT）问题、关于 Strategy 的优先股 STRC 的未解问题，以及对量子计算风险对比特币安全模型的持续担忧。
这些因素与流动性条件减弱和大量抛售压力相结合，导致比特币与科技股之间出现了近年来最大的分歧，尽管科技行业的许多领域继续保持强劲，但加密货币的表现却明显不佳。
汤普森的更广泛担忧超出了加密货币，他认为一波大型 IPO（如 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI）可能吸纳数万亿美元的投资者资金，从而造成流动性枯竭。
汤普森的一个最明显的迹象是“七大巨头”相对于更广泛的纳斯达克的表现不佳。历史上，健康的牛市以领导者引领市场为特征。但今天，指数的许多涨幅则是由半导体和 AI 供应链公司推动，而不是最初引发上涨的超大规模云服务商。
汤普森表示，这些超大规模云服务商面临的挑战在不断增加。大规模的与 AI 相关的资本支出承诺对自由现金流施加压力，债务水平上升，股票回购减少。
然而，削减支出可能会削弱支持更广泛科技复杂的半导体和 AI 基础设施贸易。
汤普森总结道，IPO 供应的增加将与资本和投资者的关注展开竞争，同时他看到 AI 领导者和更广泛市场的前进道路都非常艰难。
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