「加密行业已经没什么可建设的了」是个糟糕的论调。

撰文：Pink Brains（@PinkBrains_io）

编译：AididiaoJP，Foresight News

大多数山寨币永远无法重回 2021 年的历史高点，大多数新项目 TGE 后会长期在发行价下方震荡，资本比以往任何时候都更苛刻。

单纯讲故事已经不够了。产品必须有真实用户，代币必须有真实需求和价值捕获，增长必须是可衡量的。

有些赛道会持续复利增长，有些则会逐渐被市场遗忘。

以下是 Pink Brains 团队梳理的 2026 下半年最有可能持续增长的 10 大加密赛道。

Agentic Finance（代理金融）

Q1 2026 的回调中，「AI Agent 代币」整体跌幅 80-90%，但表现高度分化：零使用、纯蹭概念的项目暴跌，而有真实使用的项目反而站稳并反弹。这个赛道的门槛现在是真实使用证明，而不是品牌。

关键转变：资本现在只流向那些能真正执行动作的代理，而不是只会「聊天」的机器人。

为什么 2026 下半年会增长：

尽管回调，整个 AI 加密赛道市值仍从 2025 年初约 90 亿美元增长至 2026 年 5 月的 220-270 亿美元。

基础设施已成熟：EIP-7702 和 Base 的 AgentKit 等钱包标准让代理获得会话级交易权限（可签名和持有而不暴露私钥），这是把「聊天机器人」变成「执行者」的技术解锁。

开源模型（如 Kimi、DeepSeek、Qwen）大幅降低推理成本，使大规模运行代理成为现实。

OpenClaw、Hermes Skills、MCP 等框架赋予代理记忆、工具、应用和工作流能力。

加密市场 24/7 运行，人类无法时刻盯盘，而代理可以。未来方向是意图驱动的自动化执行取代手动交易。

代表项目：

• @HeyAnonai：原生支持 18 条链、360+ MCPs、25 个 DeFi/CEX 协议，可通过提示词执行现货和杠杆交易。
• @AIWayfinder：基于情绪的跨链自动交易策略代理。
• @bankrbot：全能 DeFi 终端，支持跨链兑换和自动化策略。
• @SurfAI：研究 + 执行 copilots，结合市场分析与自动交易。
• @ethy_agent：自主智能助理，可从智能钱包执行交易、质押、收益和转账；可运行专家代理的 Alpha 策略。
• @minara：个人代理，支持股票、大宗商品、加密、Hyperliquid 和 Lighter 上的 Pre-IPO 股权。
• @Cod3xOrg：事件驱动交易引擎，支持可更新的算法策略。
• @SynthdataCo：股票 / 加密 / 大宗商品预测智能（Bittensor SN50）。
• @0xbeepit：AgentFi 协议，带有预测市场、收益、自动化交易。
• @HeySorinAI：研究 / 交易，带桌面 App 和自定义警报（@SaharaAI）。
• @byreal_io：Solana 上的代理原生 DEX，Byreal Perps Skills 为代理提供自动化交易策略。
• @Zyfai_：跨 38+ 池的收益耕作代理，寻找最佳风险调整后收益。
• @fere_ai：跨链、meme 币、预测市场和 DeFi 的 AI 助手。
• @autodotfun_：现货、永续和预测市场的交易助手。
• @gizatechxyz：自主金融智能，可持续评估市场并代表你执行。
• @Infinit_Labs：AI x DeFi 一站式 App，可研究、创建并用 AI 执行金融意图。
• @get_truenorth：第一个代理经纪商，帮助构建自己的专业交易台。
• @coinvestai：通过 ChatGPT 和 Claude 直接交易（@liquidtrading），聚合 Hyperliquid、Solana、Polymarket 的交易终端。
• @senpi_ai：Hyperliquid 代理，为 OpenClaw 提供预构建交易策略，可移植到 Claude Code、OpenAI Codex、GitHub Copilot、Cursor 等。

AI 与物理 AI 的加密基础设施（Picks and Shovels）

这是典型的「卖铲子」赛道，Q1 表现强于 Agent 代币，因为其价值是可衡量的。

DePIN 板块 2026 年初市值约 94 亿美元，1 月链上收入约 1.5 亿美元，用户正在为存储、计算和数据真实付费。叙事从「AI 炒作」转向「计算利用率」和「推理成本 vs AWS」等可量化指标。

为什么 2026 下半年会增长：

GPU 供需缺口仍在扩大，Render 已接入 NVIDIA Blackwell（B200），1 月链上收入达 3800 万美元；Bittensor Q1 链上 AI 服务收入 4300 万美元，已度过减半进入稀缺阶段；Virtuals 在代理发行与变现上表现突出。物理 AI（人形机器人）被摩根士丹利视为 2050 年前的多万亿美元市场，链上资本正在加速流入。

代表项目：

• @AskVenice：私人、无审查的 AI 推理。
• @opentensor：计算和数据的激励网络，120+ 专业子网竞争提供推理、训练和数据，以 $TAO 奖励。
• @virtuals_io：代理和物理 AI 的创建 / 变现协议，本赛道最强收入故事之一。
• @openmind_agi：机器人 / 物理 AI 的软件栈。
• @FabricFND：智能机器的研究和公共基础设施。
• @grass：去中心化网页数据抓取网络，用于 AI 训练。
• @nockchain：轻量级证明 / 可验证计算。
• @rendernetwork：分布式 GPU 渲染 +AI 推理，已实现收入支持，Blackwell 就绪。
• @akashnet：去中心化计算市场。
• @AlloraNetwork：自我改进的去中心化推理网络。
• @GoKiteAI：代理支付 / 身份轨道。
• @TargonCompute：Bittensor SN4，使用 Intel TEE 的机密 GPU 计算和可验证推理。
• @dphnAI：开发无审查模型和分布式推理，与 Venice 合作，Hugging Face 月下载超 500 万。
• @chutes_ai：Bittensor SN64，服务器 less「即开即用」模型托管，成本仅 AWS 一小部分，是顶级 OpenRouter 提供商。
• @peaq：DePIN 和机器经济的 L1，为互联设备提供身份和支付。
• @openservai：面向企业、政府和自主经济的代理基础设施。
• @xmaquina：通过 $DEUS 构建的人形机器人和物理 AI 项目的资本市场。
• @OpenGradient：面向「开放智能」的 L1，支持可验证 AI 工作流、持久记忆和用户拥有数据。

预测市场

这是「真实用例胜过叙事」的典型案例。

月交易量从 2025 年中期的 50 亿美元以下飙升至 2026 年 5 月的 284 亿美元新高。Kalshi 在 2026 年交易量反超 Polymarket，而 Polymarket 仍保持用户数领先（4 月 678K+ 独立用户）。

为什么 2026 下半年会增长：

监管障碍大幅清除。CFTC 撤销限制性提案并向 Polymarket 发出无异议函；ICE/NYSE 计划最高投资 20 亿美元，估值 80 亿美元。2026 世界杯预计带动 25 亿美元交易量。体育已成为主要成交引擎，二元合约的下行风险有限，吸引了大量避险资金。

代表项目：

• @Polymarket：加密原生市场中用户数最大；重建匹配引擎，新抵押代币（Polymarket USD），在政治、加密和快讯事件上最强。
• @Kalshi：CFTC 监管，现为成交量领先者；在体育和宏观合约上占主导；机构做市商支持深厚。
• @Hyperliquid HIP-4：内置于 Hyperliquid 栈的链上预测原语。
• @trylimitless：Base 上最大的预测市场。
• @Rain__Protocol、@opinionlabsxyz：Arbitrum 和 BNB Chain 上的链上预测场所，正在试验连续 / 代币化市场。

永续合约 DEX（Perp DEXs）

原始永续 DEX 成交量从 2025 年 10 月峰值有所回落，4 月 30 天成交量约 6290 亿美元， 最新数据喜忧参半。

但 RWA 永续是最大亮点，Hyperliquid 市占率升至约 44%，RWA 未平仓兴趣 5 月创纪录达 26.5 亿美元，两个月翻倍。

为什么 2026 下半年会增长：

TradeXYZ 和 Ventuals 等新项目推进 HIP-3；Coinbase、Binance 等传统交易所探索链上预 IPO 股票、股指、商品和外汇市场。加密 24/7 交易的优势在周末地缘事件中体现得淋漓尽致。

代表项目：

• @Hyperliquid：最深链上订单簿，在大额 BTC/ETH 上滑点低于 1bps；RWA 永续领先者。
• @Lighter_xyz：高性能 Perp DEX，2026 年初 RWA 衍生品份额领先。
• @variational_io：带损失返还的 RFQ 永续，已融资 5000 万美元，计划推出 100+ RWA 永续市场。
• @Ostium：专注于合成 RWA（54+ 对：商品、外汇、指数、股票）的 DEX；月成交约 60 亿美元，Arbitrum 上约 97% 为非加密资产。
• @edgeX_exchange：隐私优先的 Perp DEX，移动端优先，EDGE Chain 上 TGE 前收入最高的 Perp DEX。
• @grvt_io：ZK validium L3，隐私优先的 CLOB 永续。

链上金库（Onchain Vaults）

「金库化金融」已成为链上收益的主流方式。2026 年 4 月 DeFi 借贷 TVL 约 750-800 亿美元，较 2025 年初增长 50% 以上。Morpho 是风向标，已突破 100 亿美元 TVL，其策展金库体系成为标杆。

为什么 2026 下半年会增长：

大多数用户想要收益而非亲自执行。机构也因透明度和公开业绩记录而更愿意接受 DeFi 产品。链上金库正在成为加密世界的资产管理层。

RWA 支持的 DeFi

目前市场上结构性最强的赛道，在大多数板块收缩时仍在增长。2026 年 4 月代币化 RWA 总值约 276.5 亿美元，美国国债、商品和资产支持信贷领跑。

为什么 2026 下半年会增长：

监管落地加速，WisdomTree 获得 SEC 批准 24/7 交易并即时 USDC 结算；私人信贷代币化同比增长 180%。在链上使用代币化 RWA 进行借贷和收益交易的协议，将迎来可组合性爆发。

加密隐私

上轮周期最亮眼的表现者。Zcash 在 2025 年 Q4 暴涨 860%，Grayscale Q4 报告显示隐私板块在整体负收益环境下表现最佳，并已申请 ZEC 现货 ETF。

为什么 2026 下半年会增长：

ML 去匿名化工具进步让传统混币隐私效果减弱，ZK 等强密码学隐私需求上升；Zcash 屏蔽池占比已达 59%；NEAR Intents 交易量超 100 亿美元；Venice 将隐私扩展到 AI 推理领域。

加密卡与新银行

这是最难造假的真实采用指标。2026 年 3 月加密卡月交易量约 6.07 亿美元，18 个月增长 6 倍，累计 65 亿美元。

为什么 2026 下半年会增长：

新兴市场（东南亚、拉美、非洲）对稳定币的储蓄、汇款和通胀对冲需求持续强劲；TradFi 加速入场，Visa、Mastercard、Stripe、Nubank 等纷纷布局。

稳定币基础设施与支付轨道

机构资金的真正重心。2025 年稳定币年结算量超 33 万亿美元，已超过 Visa。2026 年重点是垂直整合与「稳定币链」。

为什么 2026 下半年会增长：

Stripe+Paradigm 推出 Tempo；Circle 为 Arc 融资 2.22 亿美元，估值 30 亿美元，Visa、BlackRock、HSBC 等 100 多家机构参与。企业级集成正在加速。

加密文化平台

听起来不严肃，但商业模式极具效率。Pumpfun 累计协议收入近 10 亿美元，DEX 成交量 880 亿美元；Courtyard tokenized Pokémon 单月交易 1.245 亿美元，年化收入约 2 亿美元。

为什么 2026 下半年会增长：

代币化收藏品已从 NFT 延伸为可行的 RWA 子类，实物兑换机制验证了链上定价；链上 RNG 让 GambleFi 变得可验证。

总结

「加密已经没什么可建的」是个糟糕的论调。

我们已经拥有稳定币、预测市场、永续合约、代币化股票、NFT、DePIN 等强大原语。创造全新原语越来越难，但基于现有原语打造优秀应用的机会依然巨大。

现在的区别在于：真实用例是可衡量的，而非靠推广，旧打法是抢先买入叙事，新打法是抢先发现真实使用。