杠杆作用强大，但很少便宜。在DeFi中，永久期货通过资金支付消耗回报，而抵押贷款则增加费用和利息。传统金融对保证金贷款和期货施加了类似的负担。 由@protocol_fx开发的fxUSD颠覆了这种动态。通过杠杆头寸铸造，并部分由wstETH等有收益的抵押品支持，它将质押奖励重定向到协议中。 这些奖励不是作为成本泄露出去，而是支持稳定币的挂钩，降低杠杆的有效成本。 结果：持有敞口在DeFi中变得更便宜、更高效、更可组合。 fxUSD是在用户在f（x）协议上开立杠杆头寸时创建的。像wstETH这样的抵押品继续产生质押收益，这些收益流入稳定池，以保护系统并抵消融资成本。 两种代币化资产扩大了其覆盖范围： 1.xPOSITIONs：可转让、可组合的代币，代表制造fxUSD的杠杆头寸。 2.fxSAVE：一个建立在稳定池基础上的自动复利保险库，可用于借贷和收益策略。 随着供应的扩大，抵押品的收益也随之扩大，进一步降低了杠杆成本，加深了流动性。 fxUSD创造了一个循环：需求越多，供应越多，供应增加抵押品收益率，收益率越高，挂钩稳定，成本降低，从而吸引了进一步的需求。 因为xPOSITIONs和fxSAVE是可组合的，所以每个周期也会在DeFi上增加积分点，从而将增长转化为网络效应。 通过最大限度地降低融资成本，fxUSD重塑了杠杆。交易者可以在不持续亏损的情况下维持头寸，提高效率并实现长期战略。 集成xPOSITIONs和fxSAVE的协议获得了流动性和采用率，而机构则获得了传统市场的竞争性替代品，增加了透明度和可编程性。 如果杠杆变得几乎没有成本，竞争游戏就会改变。成功不会来自幸存的费用，而是来自在高效的基础上设计创新战略。 如果采用规模扩大，fxUSD可能会将杠杆重新定义为标准构建块，而不是昂贵的利基市场。 像fxSAVE这样的收益率支持的原语将整合到货币市场、流动性池和高级产品中，支持新策略和更深入的采用。 简而言之，fxUSD指向了一个零融资时代，在这个时代，杠杆不是负担，而是加强整个生态系统的系统性特征。