当新火科技宣布500万美元比特币购买计划，当MetaPlanet以比特币为抵押获得1.3亿美元借款，昨日全球上市公司单日比特币相关配置规模超1.3亿美元，比特币财库化趋势在港股、日本、欧洲市场同步深化。

一、区域策略：三大市场的差异化路径

港股破局：

· 新火科技控股（HKEX:01611）董事会宣布将于公开市场执行不超过500万美元（约3,900万港元）的比特币购买计划

· 执行进度：已完成购买24.29枚BTC，平均成本82,338美元/枚，累计投入约200万美元

· 战略意义：作为港股公司首次明确比特币配置计划，为港股上市公司提供了资产多元化范本

日本模式深化：

· MetaPlanet Inc.（TSE:3350）根据信贷额度合同执行1.3亿美元新借款，并以所持比特币作为担保

· 持仓规模：当前持仓30,823 BTC，足以覆盖全部担保需求

· 资金用途：进一步购入比特币、推进比特币收入业务、在市场状况允许时进行股票回购

欧洲稳健增持：

· Capital B（Euronext :ALCPB）增持5枚比特币，总持有量提升至2,823枚

· Value Creation Inc.（TSE:9238）使用盈余资金购入7.057枚比特币，总价值约1亿日元

二、模式创新：比特币抵押借款的资本效率

MetaPlanet的比特币抵押借款模式标志着财库战略的成熟化演进：

· 资产盘活：将静态持有的比特币作为抵押物获取低成本资金

· 杠杆效应：在不减持比特币的前提下获得增量资金用于业务扩张

· 资本结构优化：传统债务工具与加密资产抵押相结合

三、趋势洞察：比特币财库化的三个演进阶段

1.0 持有阶段：简单购买并持有比特币作为储备资产

2.0 生息阶段：通过质押、借贷等方式让比特币资产产生收益

3.0 资本化阶段：利用比特币作为抵押物获取传统融资，提升资本效率

MetaPlanet的案例显示，头部公司已进入3.0资本化阶段，而新火科技等公司正处于1.0向2.0过渡阶段。

数据显示，使用比特币作为抵押物获取传统融资的上市公司在2025年Q4环比增长150%，比特币的"数字抵押物"属性获广泛认可。

从新火科技的500万美元配置计划，到MetaPlanet的1.3亿美元抵押借款，比特币在上市公司财库中的角色正在从被动的"价值存储"向主动的"资本工具"演进。这种转变不仅提升了资本效率，更从根本上改变了企业对比特币资产的认知和运用方式。

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