🚨昨天应该很多人跟我一样套保 $MMT 失败被干翻了，没办法，几年也遇不上这种合约一晚上拉20倍的币呀！

正好刷到这篇，分析得还挺精彩。虽然猜测不一定完全真实，但是这个教科书级别的做市手法，还是值得拆解一下的！

整体看下来，这波操作的核心在于——先制造空头共识，再反手收割空头流动性。

从结构上可以拆成3个阶段：

1⃣盘前博弈：做市商预设陷阱

MMT 在 Bybit 盘前高开后一路走低，这一步其实是信号诱导：

这种走势的目的，就是让市场形成一种“新币即将破发”的条件反射。

尤其最近行情低迷，整个新币行情都一般，本就让市场情绪更容易转空，这种行为逻辑会被强化。

2⃣开盘战术：低开锁仓、OI堆叠，集中控盘

正式开盘选择 0.35 低开，这个点非常关键：它既低于散户平均成本，又高于做市商的建仓成本，且空投三天解锁，是时间与心理的双重挤压。

在这个节点，散户的打新成本被打穿，大户开始考虑套保，市场情绪已经彻底倾向于做空。

这时做市商正在为后续反向猎杀做准备，他可以——

在低位吸现货；

同时在合约端建立对冲；

最终形成「现货多 + 合约空」的中性仓位。

开盘后短短半小时，OI 在 Bybit 和 Binance 就堆到 100M，说明资金高度集中，主力资金在迅速建仓，制造筹码稀缺性。

如果其中一半是做市商自己的对冲仓，那意味着他们用不到千万美金成本，就控制了大部分流通盘。

🎯 做市商此刻的状态：

手上有现货，有空单，有流动性控制权。一旦决定拉盘，他们就是市场的“造物主”。

3⃣时机精准、爆仓清算：无损拉盘

当做市商持仓币数超过流通盘时，他们相当于握有“101% 的币”。这种状态意味着他们可以随时拉盘：

每当价格上涨一点，就有一批空单被强平；

每一次反过来推动价格继续上涨；

无需额外买盘，只用对手的保证金推价格，靠市场机制自我增值。

同时，他们选在凌晨四点后启动拉升，那时费率刚刷新，新的空仓成本变高，亚洲盘睡觉，反应慢，市场深度薄。

另外 OI 在价格翻倍后仍未明显下降，说明大量空单是全仓而非逐仓。这意味着：

做市商拉盘的每一刀，都直接穿透空头保证金；

全仓模式下，连带其他仓位一起爆；

结果是更多资金反向喂给做市商。

这就是所谓的“无损拉盘”逻辑。简单说，做市商在这场游戏里几乎是无敌的：

他们不花钱拉盘，反而在拉盘中回收利润。

散户套保，他赚钱；

空头爆仓，他赚钱；

盘面波动，他吃费率；

他甚至不需要方向，只要波动本身。

所以，这波 MMT 的做法，可能不单是砸盘、拉盘这么简单，最后市场看到的是价格暴涨，但实际上，每一步都不是即兴的，都可以设计出来。

你还想玩庄，哪里玩得过？

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