在北京时间9月9日纽约联储公布了2025年8月消费者预期调查，整体上，调查显示通胀预期小幅抬头、就业信心恶化、家庭财务预期分化。通胀方面，一年期通胀预期上升至3.2%，三年期和五年期维持在3.0%和2.9%，短期通胀不确定性有所增加。房价预期连续三个月稳定在3%，而租金、教育、医疗等成本涨幅预期有所回落，食品与能源维持不变。

劳动力市场方面，工资增长预期小幅下调至2.5%，失业率上升预期升至39.1%，失业风险和被动失业概率上升，而找工作成功率跌至44.9%，创下该系列2013年启动以来新低，说明就业信心显著下降。

家庭财务状况下家庭收入增长预期持平在2.9%，支出增长预期小幅升至5%，信用获取感受较去年改善，但未来预期趋紧，债务违约概率升至13.1%；税收预期上升，政府债务增长预期下降。对储蓄利率上升的预期增加。家庭当前财务状况评价恶化，但对未来一年看法分化，有更多人预计会更好，同时也有更多人预计会更糟。

总的来说这份调查体现出美国消费者对短期通胀仍有担忧，而更关键的是劳动力市场的信心急剧下滑，就业流动性不足被视为潜在衰退风险信号。消费支出预期仍较高，可能带来结构性压力。这份报告给市场传递的信息偏负面，就业市场疲软叠加通胀黏性，将使美联储降息的紧迫性上升，但也增加了市场对经济下行的担忧。

从实际对经济的影响来看，通胀上涨和经济下行是相互制约的，如果说美联储在九月选择不降息，我是绝对不会意外的，但考虑到现在已经很紧张的劳动力数据，降息25个基点，然后用点阵图控制市场可能是有效的。

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