瑞克·里德,黑石集团全球固定收益首席投资官,本周早些时候表示,目前的背景代表了“有史以来最佳的投资环境”,并指出股票和债券市场的动态异常有利。
在接受CNBC采访时,里德描述了股票市场“非凡”的技术条件,数万亿美元仍停留在货币市场基金中,强劲的企业回购减少了可用供应。尽管市场上最大的科技公司的估值仍然较高,但他指出,特斯拉以外的盈利增长帮助证明了这些倍数。“MAG-7的年增长率大约是54%,”他说,并补充道,这一增速使得该行业难以被忽视。
在债券方面,里德强调了收入的吸引力。
投资者仍然可以构建收益在6.5%到7%之间的投资组合,他将这一水平描述为在通胀核心水平低于3%的世界中极具吸引力。他认为,尽管美联储有空间降息——可能最早在九月份开始——但当前的收益率已经为投资者提供了稳固的回报。
“疯狂低”的波动性
里德还强调了今天异常低迷的波动性。他描述了股票波动性,或称“波动”,在接近9.5到10的水平,他称之为“疯狂低”。他表示,低波动性使得对下行风险的对冲相对便宜,给投资者提供了他所称的“逃生舱”,以防情况恶化。“你实际上不必承担下行风险,”里德说。
尽管如此,里德警告说,自满是他最大的担忧。由于市场中的保险成本如此低廉,他看到投资者可能低估了风险,特别是在信用利差和固定收益的其他领域。
美联储的利率
在货币政策方面,里德认为美联储的加息对抑制通胀几乎没有作用,因为大型企业在融资投资时对借贷的依赖减少。
他说,真正的拖累在于住房活动和更依赖信用的低收入家庭。他警告说,保持利率过高,可能会对政府和家庭施加过大的成本,而没有带来有意义的通货紧缩收益。
他相信,中央银行在未来一年内可能将联邦基金利率降低多达100个基点,他认为这一举措不太可能重新点燃通胀,因为结构性波动性低,生产力因数据、超大规模计算甚至与太空相关的技术进步而上升。
“生产力方面发生了一些壮观的事情,”他说,称其为一次千载难逢的动态。
对于加密投资者来说,里德的评论强化了一个更广泛的叙述:在利率下降、流动性充足和低波动性的环境中,可能会支持对风险资产(超越股票)的重新需求。如果他的预测正确,推动股票上涨的相同技术顺风可能会溢出到依赖过剩现金和投资者风险偏好的数字资产中。
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