2025年6月10日，去中心化支付协议项目 FusionPay 正式向美国证券交易委员会（SEC）下属的加密资产部门（Crypto Asset and Cyber Unit）主动提交了其核心治理代币 FTE（Fusion Token for Ecosystem） 的白皮书文件。该文件已被 SEC 正式接收，并公开展示于其官方网站相关专页，供公众、机构及监管方自由查阅，成为全球 Web3 合规路径中又一具有标志性的实践案例。

作为 FusionPay 三币模型中的治理代币，FTE 主要用于协议层的社区治理、激励分配及生态参与，不涉及任何形式的融资承诺或投资回报权利。在此次提交的白皮书中，FusionPay 团队依据美国证券法规中的 Howey Test 四项标准，系统论证了 FTE 不构成证券的法律逻辑。具体包括：

• FTE 未通过公开募集发行；

• 持有者无获利预期；

• 其价值不依赖于他人努力；

• 不代表公司股份或任何形式的分红索取权。

此外，白皮书还详细披露了 FusionPay 所构建的 三币协同模型：FTS、FTX 与 FTE 之间的相互关系与功能分工。其中，FTS 作为协议内的支付与燃烧代币，确保系统运行的可持续性；FTX 则承担增长激励与生态拓展功能；而 FTE 则作为治理枢纽，连接长期治理、激励分配与风险控制机制，形成一个兼具效率、公平与去中心化精神的生态结构。

FusionPay 核心团队表示，在 Web3 项目逐步迈向全球主流市场的进程中，“合规”不应被视为被动应对，而应当成为协议设计的基础能力之一。唯有主动对接监管语言，才能在技术信任之外，真正建立起来自用户、资本与机构的长期信赖。

此次向 SEC 主动披露白皮书，既是对项目治理理念的公开表达，也体现了 FusionPay 致力于在全球范围内探索“技术创新与监管协同”道路的坚定立场。

截至发稿，该白皮书已于 SEC 官网加密资产专页正式上线，并作为 FusionPay 接下来推动国际化布局、完善生态治理机制的重要基础文档。业界普遍认为，此举不仅是 FusionPay 实现“技术自信”到“合规自觉”的关键一步，也为更多 Web3 项目提供了具有参考价值的范式路径。

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