诺里尔·鲁比尼，这位预测2008年全球金融崩溃的经济学家，因而获得“末日博士”的绰号，警告交易者不要依赖美联储迅速解决因唐纳德·特朗普总统对国际贸易征收关税而引发的金融市场不稳定。

一周前，特朗普宣布对许多国家实施广泛的关税，包括对中国进口的高额关税，目前已提高至104%。金融市场因担忧这一举措将使美国及其他经济体陷入衰退而大幅下跌。

纳斯达克100指数下跌了12%，比特币（BTC），按市值计算最大的加密货币，跌幅达到10%，一度价格低于75,000美元。美国国债市场的波动性激增，长期债券的收益率飙升，尽管股市大幅下跌，债券价格仍然下滑。这引发了人们对全面美元流动性危机的担忧，类似于五年前在COVID崩溃期间观察到的情况。

市场普遍猜测美联储将很快采取行动以缓解流动性状况，正如2020年所做的那样，为资产价格提供支撑。根据CME的FedWatch工具，交易者预计美联储主席杰罗姆·鲍威尔今年至少会降息五次每次25个基点。鲁比尼认为这不会发生。

“当然，特朗普的保护政策和鲍威尔的政策之间存在一场博弈。但我会说，鲍威尔的政策的行使价格将低于特朗普的政策的行使价格，这意味着鲍威尔会等到特朗普先妥协，”鲁比尼告诉彭博社。

换句话说，鲍威尔可能会等到特朗普缓和言辞后再介入以稳定市场波动。考虑到当前市场的不稳定主要是特朗普关税的结果，这种做法是有道理的。

情绪可能会因特朗普在社交媒体上发布可能与中国达成贸易协议或谈判的消息而迅速逆转。本周早些时候的一次事件就是一个症状。周一，一则关于暂停关税的未经证实的报道引发了市场估值的急剧上涨，但随后该消息被证实为虚假。

粘性通胀，无衰退

鲁比尼，鲁比尼宏观顾问公司的创始人，预计在新的高关税世界中，通胀将保持粘性，这将对长期债券造成伤害。这部分解释了10年期和30年期美国国债的下跌以及收益率的飙升。

与此同时，他表示，他预计美国将避免陷入衰退，这与市场的普遍看法和博彩平台的定价相悖，后者暗示经济面临连续两个季度增长率收缩的可能性超过50%。

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