北京时间 2018 年 7 月 4 日，标准共识发布针对区块链项目「IOTA」（埃欧塔）的一般投资风险评级报告。以下为报告的主要内容。
报告将 IOTA 风险等级定义为「B+」，该项目属于「一般风险」水平，需要投资者注意。
依据「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」 获得「B+」评级的主要原因是：项目进展顺利，团队技术实力应能保证项目继续推进。项目创新性高，技术主张原创性高。算法安全性还需进一步验证，二级市场流通性风险较高。
基于标准共识分析师团队调查和研究，项目主要风险在于：
风险点一：目前 IOTA 使用的交易确认方式可能导致网络中心化趋势。
IOTA 整个网络目前仍不成熟，接入的节点数量不够，因此 IOTA 目前的交易确认方式没有完全利用的其主张的「缠结（Tangle）」技术创新，而是利用「协调器 」（Coordinator）实现。
协调器方案中的关键环节是由项目方部署的，虽然目前可以解决安全性、认证速度等问题，但实际上是一种中心化的实现方式，这可能会导致权力集中。
风险点二：IOTA 的哈希算法安全性还需验证。
MIT Media Lab 数字货币研究主任 Neha Narula 撰文指出，对 IOTA 的哈希算法 Curl 的审核还不够完善，Curl 算法的哈希值极易发生碰撞，可以利用这一漏洞伪造数字签名。
随后项目宣称已调整了部分加密方式, 消除了可能存在的安全隐患。但 Curl 算法的安全性仍需进一步验证。
风险点三：投资者基础真实水平难以判断。近一个月的全市场平均换手率为 1.99%， 二级市场流通性风险较高。
根据 TheTangle.org 数据显示，IOTA 的持币地址数量为 463,021。前十大持币地址合计占比为 31.49%。
因为 IOTA 的持币地址转账一次后地址就被废弃，产生了大量废弃地址，因此 IOTA 持币地址总数不能作为分析时有效参考数据，无法以此判断项目真实用户及投资者基础。
近一个月的全市场平均换手率为 1.99%，处于较低换手率水平，市场情绪较为低靡，流通性风险较高。
项目优势：
IOTA 创新性高。IOTA 项目精确定位于物联网和区块链两个热点行业的交叉领域，合理的利用去中心化的方式解决物联网实际需求。技术上提出了原创性很高的 DAG 、Tangle 等主张。
IOTA 技术实力较强。项目目前进展顺利，代码质量较高，开发热度较高且代码更新快。团队技术实力强，科研人员中有多位博士，应能保证项目持续推进。
IOTA 的生态建设在稳步推进。项目与博世、大众、富士通等 30 多家知名公司进行数据合作，并已应用在如「亚琛工业大学机床实验室 IOTA 工业 PoC 项目」、「智能防洪设施」等项目，项目已有实际案例。
以上为项目主要风险点和优势，以下为完整报告。
如果任何项目方对标准共识的评级结果有疑问，或对相关数据提出申诉（包括但不限于项目运营数字、重要团队成员变更原因、代码更新和最新交易表现等），标准共识分析师团队会根据材料的真实性重新评估。
如果标准共识分析师团队在调查过程中使用了错误材料而影响评级结果，或任何项目变动可能导致评级等级变动时，标准共识也会重新调查和评估风险等级。
任何项目方、利益相关方和投资者可直接通过微信公众号（「标准共识」ID：SNCrating）后台与我们联系，也可以发送邮件至：contact@sncrating.com。
Rationale 依据
产品和技术模块
市场及产品分析
IOTA（埃欧塔）项目不属于严格意义上的「区块链」产品，它采用无区块的 DAG（有向无环图）的数据结构，以构建一个服务于物联网（IoT）的分布式账本。
为什么 IOTA 要放弃区块链而使用 DAG 的数据结构呢？
一般意义上的「区块链」结构由于区块大小和出块效率之间的冲突，存在明显的速率限制问题，且使用系统还需要不断地支付交易费用。这些问题在其它的场景中可能不会造成特别严重的影响，开发者们也在不断地通过各种方式（分片、侧链、改变共识机制，如 Zilliqa、闪电网络、EOS 项目等）来提高区块链系统的可拓展性。
但如果将区块链技术应用在物联网（IoT）领域中，上述问题就显得尤为突出。物联网的应用场景要求系统支持小额、极高频次、极低延迟、极低甚至无费用的交易。以当前的区块链技术，满足这些需求难度较高。因此，IOTA 选择 DAG（有向无环图）数据结构来解决这一问题。
IOTA 有着如下特性：
可扩展性：IOTA 采用事务的并行验证机制以实现高吞吐量，不限制特定时间间隔内所确认的事务数量。
权力平等：IOTA 没有矿工。每一位参与交易的网络参与者都积极参与交易的验证。因此，IOTA 比任何区块链去中心化程度更高。
无交易费用：IOTA 没有交易费用。
量子免疫：IOTA 利用称为 Curl-p 的下一代三元哈希函数，具有量子免疫的（Winternitz）特征。
从「信息」物联网到「价值」物联网
传统的物联网（IoT）概念是指：依靠互联网、电信网等信息承载体，让所有具独立功能的普通物体实现互联互通的网络。通过物联网可以用计算机对机器、设备进行集中管理、控制，也可以遥控家庭设备、汽车，还可以搜索联网物品的位置、防止物品被盗等。同时，通过收集设备的数据，可聚集成大数据，应用在设计道路、都市更新、灾害预测与犯罪防治、流行病控制等方面。
依托于分布式账本技术，物联网则可能从「信息」模式转为「价值」模式。
分布式账本技术实现了「价值」的互通和转移，这是传统互联网无法实现的。除了物联网原有的远端遥控智能设备，收集大数据功能，分布式账本带来了全新的变革：数据就是信息，而信息就是金钱。
1、为物联网数据带来安全性与价值
持有智能设备的个人在与各类应用程序或连接对象进行交互时，生成了天文数据。这些数据通常具有私密性，但目前的情况是，在中心化的物联网体系下，数据常常被巨头公司直接使用。
由巨头控制的中心化服务构架使得所有的监测数据和控制信号都被他们存储和转发。这些中央服务器收集了所有的摄像头传输过来的视频信号，麦克风录制的通话，甚至是用户的心跳和血压的信息。
但基于分布式账本的物联网将改变这一局面。它首先保证了信息的安全和匿名，其次用户可以将自有数据收集并出售给其他人，获得自有数据应有的价值回报。
2、共享经济新基石
实际上，我们拥有的绝大多数物品都处于闲置状态。但在物联网时代，任何有芯片的东西都可以租给需要它的人，个人的财产，如汽车和电器，以及工业巨头的大量车间也都可以出租。因为 IOTA 不需要交易费用，共享消费可以极低成本完成。
这种新的共享经济对商业模式和所有权有着深远的影响。随着消费者为使用权而不是为所有权付费，市场发生了转移，它激励制造商生产持久且容易回收的产品，这对生态环境及可持续的发展也有极为重要的价值。
简而言之：IOTA 为物联设备赋予价值，开创了全新的价值网络，打开了可持续的共享新经济的新局面。
IOTA 合作情况
根据 IOTA 生态基金会网站介绍（https://ecosystem.iota.org/），围绕 IOTA 分布式账本技术（DLT）的创新正在加速发展。IOTA 项目在不断拓展自身生态，与众多企业达成合作，在此简单列举：
1. IOTA 基金会被东京政府选中参加他们的加速器计划，这个加速器计划旨在帮助 IOTA 在日本发展，并与让 IOTA 和当地企业一起合作，为进入日本和全球市场提出创新型解决方案。
2. 罗伯特·博世风险投资有限公司（RBVC）已经购买了大量的 IOTA 代币。
在 2018 年博世联网世界大会上，大众汽车宣布他们将与 IOTA 合作开发联网汽车的去中心化技术。大众集团首席数字官 (CDO) Johann Jungwirth 多次在公共场合阐述了 IOTA 技术在交通移动性领域的应用前景和领先地位，以及双方之间合作的潜力，并且加入了 IOTA 基金会的监事会。
2018 年 4 月 18 日，ElaadNL 发布了全球首个可以支付 IOTA 的充电站。 充电器是新 ElaadNL 测试场地的一部分。该测试场地位于 Arnhems Buiten 商业园区（原 KEMA 的场地），并包含了在荷兰公共区域使用的所有类型充电站。该充电站包括快速充电器、充电岛、电池、两个充电指示灯和 IOTA 支付设备。
标准共识分析：
IOTA 项目是一个专门为物联网应用场景打造的分布式账本，专注于物联网的支付和通信。
从技术角度看，由于物联网的应用场景要求系统能够支持小额、极高频次、极低延迟、极低甚至无费用的交易，目前大多数的区块链数据结构难以实现这些需求。由此， IOTA 从最底层进行了革新，利用 DAG（有向无环图）数据结构来解决这一问题。
从商业应用角度看，分布式账本技术可能重塑现有的物联网模式。现有依靠中心化的物联体系存在着一系列问题，中心化的架构使所有物联网设备收集的数据都被巨头获取，用户的隐私得不到保障，不法分子还可以通过攻击物联设备侵入家用网络。另外，物联网生态还面临着成本过高，变现困难的问题。
而利用分布式账本技术的强加密、可追踪等特性，物联网可从「信息物联网」转变为「价值物联网」。物联设备产生的信息不但可以变现，联网设备的使用权的共享也可开启新经济的大门。
IOTA 项目起始于 2014 年，它作为分布式账本技术在物联网领域的一次重要尝试，其创新性很高。并且，IOTA 在生态建设上稳步推进，与博世、大众、富士通等 30 多家知名公司进行数据合作，并已应用在如「亚琛工业大学机床实验室 IOTA 工业 PoC 项目」、「智能防洪设施」等项目上，项目顺利推进。
技术分析
技术介绍
DAG 数据结构
从根本上说，区块链（Block Chain）是一种交易打包结构。在分布式账本中，一次交易要经过其他节点的验证才能写入网络，但如果每一次交易都要矿工逐一达成共识，那整个系统的交易处理速度将会非常慢。区块链（Block Chain）这一数据结构就是把大量交易组织起来放入一个区块，统一验证。如此操作，打包得到的哈希链就更短，提高了验证区块链数据结构的效率。
实际上，区块链的打包结构就是把两个基于哈希值的数据结合起来：
第一个数据结构是区块的哈希链，每一个区块都有一个区块头，里面有一个哈希指针指向上一个区块。
第二个数据结构是一个树状数据结构，也就是以树状结构把区块内所有交易的哈希值进行排列储存。这个树状结构称作胶梅克尔树，它以非常高效的方式把所有的交易组织起来。
IOST 采用的 DAG 结构，并未使用「区块链 」的这一交易打包方式，而是通过底层的交易重复验证方式，实现分布式账本。
DAG 所谓的有向无环图中，「有向」指所有数据顺着同一方向存储；「无环」指数据结构间不构成循环。采用 DAG 就是采用这种以有向无环方式方式来构建交易验证的结构。
简单地说，在区块链的结构中，交易需要进行打包并经由矿工（第三方）进行验证。而在 DAG 的结构中，不存在作为第三方的矿工，所有的交易发起者都是验证者，所有的验证者也是交易的发起者。并且参与者越多，整个系统也会变得越安全和快速，确认时间会缩短，交易完成速度也越快。
IOTA 改进了 DAG 后提出了 Tangle（缠结）方案，即要验证新的交易时，只要直接验证之前的两个交易，在这两个交易之前所有被验证过的交易也得到间接验证。在 IOTA 的 Tangle 中，有一个「权重积分」的概念，是指节点自身的权重与它验证过的所有交易的权重之和。具体的验证机制在下文共识机制部分详解。
Qubic
2018 年 6 月 3 日，IOTA 基金会在 Qubic 官方网站公布了 Qubic 的详细细节，Qubic 框定了 IOTA 针对 Oracle（预言机）、智能合约、外包计算等应用场景的解决方案。
Oracle 预言机
Oracle 预言机充当了 Qubic 和外部世界之间的一个窗口。协议允许在读取和传输数据的同时，保证相关数据高度确定的一致性。
外包计算
计算设备总会遇到任务对资源的需求超过了设备处理能力的情况，或者有的任务需要的数据超出了本地可用的范围。对于物联网的设备尤其如此。这些设备通常受限于内存不足、处理能力较低、能源供应能力有限等因素。
Qubic 的解决方案的是将密集计算外包给外部的计算能力更强大的机器，消费者和生产者可以安全的、自由地参与。协议允许任何人在一个或多个外部设备上创建或请求运行一个计算任务，然后将结果传回给请求者。同样，任何人都可以找到这种任务请求并参与处理（意味着可能通过贡献自己的闲置资源来赚取 IOTA）。
智能合约
Qubic 不仅能够支持传统的智能合约，其免费交易、结合 Oracle 预言机、及外包计算等，可能带来更多的应用场景。
功能评测
IOTA 项目严格来说不能叫做区块链项目，它采用无区块的 DAG（有向无环图）的数据结构实现了分布式账本的相关功能。IOTA 项目主要的应用场景是 IoT（物联网行业），满足零费用、小额大量、实时的交易要求异常重要。
目前，IOTA 主网已上线，主要与一些企业客户合作，尚未推出普通人易用的大众化可视化平台。从功能角度和技术角度出发，IOTA 项目实现了零费用、小额大量等性能，但在安全性、去中心化等性能还缺少实际运行案例证明。
截止目前，IOTA 项目已有部分项目落地，但还没有给普通用户易用的具备其完整功能的应用。就可视化应用来说，IOTA 目前只有测试版钱包可供使用，但仍需要邀请码，所以目前，IOTA 的功能实现情况没有经过大量用户、应用的检验，真正的性能还需进一步观测。
GitHub 代码质量评测
IOTA 目前在 GitHub 中已开源。从技术角度出发，IOTA 项目可以说是创新性很高、逻辑严谨。IOTA 项目和 ADA 项目类似，在各种学术期刊中发表了大量对于 IOTA 技术论证的学术论文，整体技术架构是经过学术界论证的。
代码实现的创新点以及难点主要是 ：DAG 数据的组织结构、各种加密算法、三进制编码。
技术创新的优点很明显：
IOTA 的 DAG 模式的网络流转代码可并行运转多笔交易，不像传统的链式结构只有一条主链，这极大地提升了交易的认证速度。
IOTA 采用无共识的模式，每一个节点在提交新的交易的同时验证之前的交易，不仅免去了挖矿的过程，也意味实现了无交易费。
IOTA 对每一笔交易采用文格尼茨签名的方式进行认证，因此每一个节点没有固定的私钥，每一次交易的私钥都是新生成的。
以上为 IOTA 在代码层面和传统区块链项目不同点和优势，但是同样也存在缺点：
在一开始节点较少的情况下，IOTA 为了保证安全，在节点定义的代码中加入了一种 Coordinator 节点，这种节点会对交易是否真实可信作出评判，取代了共识机制。这种方法确实可以解决安全性、认证速度等问题，但是实际上这还是一种中心化的实现方式，和传统区块链结构相比，这样的方式导致权力集中，不利于社区建设。
其次，IOTA 的各种加密方式以及 DAG 本身的流转过程还未经过大量数据的检验，也存在理论上的安全漏洞，这一点在 2017 年 9 月 7 日，麻省理工学院（MIT）就已经在博客和论文中进行了论证，之后针对这些安全漏洞，官方做出过代码更新，但是真正的代码安全性尚存相当的不确定性。
IOTA 的三进制编码以及转码方式对于传统二进制来说并没有革命性的改进，而且对硬件的要求比较高。
IOTA 在 GitHub 中共有 48 个代码库，包括核心功能代码、不同语言的接口代码库、钱包等等。其中， iri 库为其中最核心的代码，接下来将对该部分做出详细评测。
Iri 库主要运用了Java 语言实现了 DAG 网络的部署、节点的定义、P2P 通信、存储层接口等。基本实现了一个去中心化网络的流转。代码结构清晰、实现度较高，同时有大量的测试和修正代码，开发热度较高。
目前该部分代码的主要问题是其创新型的结构还缺乏真正的应用落地，没有经过用户检验，而且 IOTA 项目提出的所有功能，目前并没有全部论证与实践。
标准共识分析：
IOTA 项目切中了现在的两大热门技术（物联网技术与区块链技术）的结合点，合理的利用去中心化的方式解决物联网实际需求。
总体来说，IOTA 创新性和技术难度都很高，项目还需要长期的实践与论证。目前来看，IOTA 进展顺利，代码质量较高，项目开发热度较高且代码更新快。但 IOTA 项目还缺乏大量数据与用户的检验，安全性存在一定风险。
Token 生态系统
IOTA 始于 2015 年初，项目在 bitcoin 论坛里发起了公开售卖https://bitcointalk.org/index.php?topic=1262688.0。公开售卖时募集了相当于 1,337 个比特币的数字货币（接受 BTC 和 JINN tokens 两种代币）。
下图为 IOTA 发起公开售卖的帖子截图：
IOTA 的总发行量为 2,779,530,283,277,761，即 (3^33-1) / 2。
在公开售卖时，原计划的发行量是 999,999,999.999.999。后来按照 IOTA 使用的三进制法将总发行量设置为 (3^33-1) / 2。
因为公开售卖时的投资者是按照总发行量的等比例获取 IOTA ，也就是说如果当时一位参与者出资为总募集资金的 5%，他就能获得 IOTA 总发行量的 5%，因此总发行量的更改对投资者来说没有币值上的影响。
创始团队没有预留锁仓部分，即使是早期开发者和创始人，也要通过参与公开售卖才能获得 Token。
团队在德国注册了非营利性「IOTA 基金会」，但因为没有从公开售卖获得代币，基金会没有运营经费，几位创始人请求社区捐赠 ，获得了占总量 5% 的 IOTA 以支持「IOTA 基金会」运作。
IOTA 所有的的 Token 都进入市场流通。具体分布在下文「持仓分布」部分详述。
代币 Token 主要用途：
IOTA 的总供应量是固定的，也就是说不能通过「挖矿」生产 IOTA 。 即使在网络中履行了 PoW ，也只是在交易已有的 IOTA，而不会产生新的 Token。因为 IOTA 的交易是免费的，代币不作为交易费用。Token 的主要用作为物联网系统中价值流转的载体。
共识机制：
在区块链网络中，共识机制的本质是决定分布式账本「记账权」归属的算法。举例来说，PoW 共识机制的核心逻辑就是「算力越大，越有可能获得打包区块的权利」，打包区块的奖励的激励着矿工不断参与。
但在 IOTA 网络中，由于未采用「区块链」这一数据结构，通过底层的 DAG，使得交易自身交叉验证，因此没有矿工，取消了交易费用，实现了每一个交易的发起者都是系统账本的验证者。
因此 ，IOTA 不存在一般意义上的「共识机制」去分配记账权。
在 IOTA 的整个缠结（Tangle）网络中，所有交易进程如下：
绿色交易代表已经被网络以高确定性（high certainty）地确认。
蓝色交易是部分确认，也就是确定性较低。
灰色（以及下面的黄色）方框表示还没有任何人验证过的 tip 。
所有交易的方向就是成为绿色的交易，从灰色的交易到蓝色，最后成为绿色。
交易确认原则：任何一个新交易的发起和加入必须确认两个之前的交易。
新的交易
为了向 Tangle 中加入一笔新的交易，用户必须从网络中随机挑选出两个 tip，并对两个 tip 进行验证。
验证即检查 tip 的签名，就是所谓的 PoW，并确保所选的 tip 与之前的任何交易（无论是直接相关还是间接相关）都没有冲突。
如果所选的 tip 是合法的，用户就对其引用，也就是加入新的交易。
例如，用户 1 加入新的交易，用户 1 选择了 tip（w）和 tip（x）验证，他在更大的范围上验证了已经验证过的交易，即阴影部分覆盖的区域。
另外一笔新的交易
用户 2 在不同的位置加入新的交易。用户 2 选择了 tip（z）和 tip（y）。如此，他就验证了已经验证过的一部分交易（如上图阴影部分所示），即 a 到 k，m 到 n，加上额外的一些没有在交易 1 验证路径上的交易（l, o, r, t, v, y 和 z）。
新的 Tangle 状态
交易 1 和 2 的验证路径有重合之处，可以看到，有一些交易仅被确认一次，有些交易被确认两次。被当前所有 tip 验证和确认的交易就被认为是完全确认。因此，交易 n 进入 Tangle 更深一层，现在变成了绿色。
缠结（Tangle）网络确认方式的特性：
用户不需要验证所有的交易。每个用户仅需要选择和验证两笔交易（间接验证了之前的交易）。因此，他们仅验证了 Tangle 的一部分。当其他用户选择并验证不同的 tip 和路径，完整 Tangle 的协同验证就实现了。
一旦一笔交易在 Tangle 中进入网络深层，对于最新的 tip ，无论直接或是间接路径上它都存在。这样的交易就被认为得到完全确认，并且会被每一个新的交易再验证、再确认。因此可以认为它被所有用户（和机器）确认，确定性很高。
接收者只需要检查交易是否被已有的所有 tip 直接或间接引用（或者通过一个确定比率，如果确定性更低的话，比如 80%，也可以接受）。这时候就不需要再验证或是其他类似操作了。
标准共识分析：
DAG (Directed acyclic graph) 有向无环图，是计算机领域一个常用的数据结构，因为独特的拓扑结构，经常被用到处理动态规划、导航中寻求最短路 、数据压缩等场景。而 IOTA 也是利用 DAG 的数据结构以完成分布式账本内交易的确认过程。
不同于区块链把大量交易组织起来放入一个区块统一验证，DAG 里将每个交易都分离成独立的单元，这些交易通过引用之前的交易来确认整个账本的历史交易。在这一模式下，系统不存在矿工，取消交易费用，每一个交易的发起者都是系统账本的验证者，这不但使得系统的拓展性极大增强，还实现了零交易费。
IOTA 虽然可以实现高效交易，但其安全性可能将遇到两点挑战：
由于 DAG 不需要矿工，34% 的算力可以成功发起双花，影响到系统的安全。目前 IOTA 整个网络仍不成熟，交易确认并不是完全利用的 Tangle 内在特性，而是利用了「协调器」（Coordinator）来完成。
所谓的「协调器」是 IOTA 基金会部署的几个全节点，全节点会构建称之为 milestone 的零值交易，被其他全节点引用。它的主要作用是在网络初期用于临时性的网络保护，避免拥有高算力的攻击者发起大规模攻击。
目前，IOTA 网络的交易受「协调器」的影响较大， 且「协调器」的具体细节并未公开。因此，IOTA 网络当前存在着 「中心化」 的问题。
虽然 IOTA 基金会希望能够在 2018 年底之前取消协调器，但存在较多不确定因素。移除协调器的决定性条件是 IOTA 技术实现更大规模应用、网络上交易的吞吐量满足基本的安全设定。这一切仍需要依赖 IOTA 生态体系的不断完善，接入更多的节点、产生更多的交易。
Curl 算法和三元逻辑。IOTA 使用了自己开发的哈希算法 Curl，主要用于 IOTA 转账的 PoW。但Neha Narula 和她在麻省理工学院的团队在 Medium 上发布了「Cryptographic vulnerabilities in IOTA」的文章表示（https://medium.com/@neha/cryptographic-vulnerabilities-in-iota-9a6a9ddc4367），IOTA 的哈希算法的审核还不够完善，Curl 算法的哈希值极易发生碰撞，可以利用这一漏洞伪造数字签名。
随后项目宣称已调整了部分加密方式, 消除了可能存在的安全隐患。但 Curl 算法的安全性仍需进一步验证。
项目的联合创始 Ivancheglo 就上述问题的回复如下：
这些漏洞是故意添加到代码中的一种形式的拷贝保护 (它引起了其他问题)，而且协调器技术保证了这些漏洞不会被利用。IOTA 已对用于某些任务的加密进行了一些调整, 以消除可能存在的安全隐患。
IOTA 官方在 2018 年 5 月 13 日的测试报告（http://technewsleader.com/2018/05/13/iota-miota-tests-the-Tangle-to-prove-its-the-only-dlt-that-actually-matters/IOTA）中披露， 基金会的研发部门进行了一系列的模拟测试，目的是测试 Tangle 在各种情况下的表现，包括去年 MIT 的 Digital Currency Initiative (DCI) 提出的 IOTA 存在缺陷。
报告证明，Tangle 确实能够支持 IOTA 最初的白皮书的整个愿景。标准共识将持续观测 IOTA 在网络压力、可靠性和安全性方面的表现。
社群基础
用户社区
IOTA 官方运营的社交媒体主要是 Discord 和 Twitter、Medium。官方社交媒体运营较活跃，粉丝数量较多，讨论质量较高。
Google 趋势
根据 Google 趋势，目前搜索「IOTA」的热度较高的地区为奥地利，其他地区依次为德国、瑞士、挪威和荷兰。项目在欧洲受关注度较高。
开发者社群
官方的 GitHub 有 48 个 repositories ，以核心的 iri 库举例，该库有 172 个 Watch、977 个 Star、339 个 Fork、1,538 个 Commits、7 个 Branches、45 个 Releases、36 个 Contributors。
标准共识分析：
代码提交活跃度较低，在 7 月 3 日 CryptoMiso 指数 3 个月代码提交次数中排名第 125，一共 29 个 Commits。
开发者社群关注度较高，Watch、Fork 和 Star 的数量都较多；
主力开发者数量一般， IOTA Javascript Library 库提交 Commits 数量超过 50 的有 3 位，应该主要是团队的开发人员。
治理结构
团队分析
根据官方的最新公告，核心团队的任职信息如下：
标准共识分析：
团队信息披露完善。IOTA 项目在「团队」页面清晰地列出了「IOTA 基金会」主管、顾问、「IOTA 基金会」部门经理、开发技术团队几个部分的成员列表。如有社交网络帐号或者 LinkedIn 帐号、GitHub 帐号等都会附上链接；
项目技术实力强。白皮书作者 SERGUEI POPOV 发布了多篇概率学论文，包括 IOTA 核心的「Tangle 」技术。开发技术团队有近 30 人，其中有 6 位博士，10 位研究员，科研背景雄厚；
团队区块链从业经验较丰富。联合创始人 Dominik Schiener、Sergey Ivancheglo 在此项目前都有区块链从业经验。
基金会
链下治理
IOTA 基金会是 2017 年 11 月 3 日在德国依法注册的「非营利组织」，是德国第一个数字货币非营利组织，其构架如下图：
IOTA 基金会的基础是各种工作组，之上是由多国集团、初创企业、研究机构和其他非营利组织组成的联盟。联盟之上是开发者、研究人员、顾问和商业伙伴，这部分是基金会的核心。
董事会负责项目运营，监事会负责指导和监督董事会工作；顾问委员会负责提供建议、观点和发展方向。
IOTA 基金会的主要目标是：
保障基本的协议层，并推进物联网经济生态系统发展
为社区、合作伙伴和生态系统开发基础软件
使用实际案例推广技术
标准化并推进物联网经济的更成熟和更广泛的应用采用
IOTA 基金会的资金来源：
社区捐款和最初的众筹中无人认领的代币
各国政府为研究和发展提供的赠款
个人或企业的捐赠
标准共识分析：
因为 IOTA 特殊「共识机制」，所以没有「链上治理」的框架。就其链下治理的的结构来说， IOTA 基金会的结构合理、机构已经过法律上的确认，其运营和资金分配等也受到法律监管。
项目履约情况
IOTA 在其博客上发布了项目的路线图，如下表所示：
标准共识分析：
IOTA 的路线图规划也体现了该项目对科研部分的重视，项目没有提出确切的时间点，其原因可能是因为不同的部门在并行按照路线图推进，以及确定了优化方向以后还需要不断迭代、继续优化。截止目前，项目总体较好地履行了技术规划路线。
项目信息披露义务
IOTA 主要的信息披露渠道包括：白皮书、网站、官方博客等。主要的团队信息、IOTA 基金会构架、代币分布等关键投资信息都有及时公布；
IOTA 建立了周报制度，但并未按周更新，最后一次周报发布是 2017 年 5 月 9 日；
标准共识分析：
整体来说，IOTA 的信息披露机制较完善，项目透明度高。
交易模块
币值表现
MIOTA（10^6 IOTA ）目前价格为 1.07 美元。
依据持有 Token 不同量级划分的持币地址比例，Ki=10^3 IOTA ，Mi=10^6 IOTA，Gi=10^9 IOTA，Ti=10^12 IOTA，Gi=10^15 IOTA。
根据 Coinmarketcap 数据， IOTA 共登陆 11 家交易所，成交主要集中于 4 家交易所。
MIOTA 共有 15 个货币对，热门货币对 4 种，在韩国市场具有一定热度。
近一个月的全市场平均换手率为 1.99%，处于较低换手率水平，市场情绪较为低靡，流通性风险较高。
持仓分布
根据官方信息，对于一个 IOTA 地址，只要不对外进行转账操作（向外发送），可以使用这个地址进行无限次的安全收账，但一旦使用这个地址向外转账后，这个地址不能再被使用。也就是说 IOTA 的地址（在进行对外转账时）只能使用一次。
根据 TheTangle.org 数据显示，IOTA 的持币地址数量为 463,021。前十大持币地址合计占比为 31.49%。
但根据下图所示，0 i - 0 i 区间拥有持币地址数量为 116,054 ，占地址总量的 25.06%。根据 IOTA 的地址（在进行对外转账时）只能被使用一次，因此除前一百之外的其它持币地址的交易记录无法验证，无法确定废弃地址（0 i - 0 i）的初始基数以及持币地址（1 i - 1 Pi）的未转账数量，所以无法根据 IOTA 的持币地址数量推算 IOTA 的实际用户及投资人数量。
（各持币数量区间所拥有持币地址数量）
IOTA 的地址废弃模式（收账可以无限次使用，转账一次后就地址就被废弃）导致持币地址总数不能作为分析时有效参考数据，无法判定用户及投资者基础，仅从筹码集中度角度来看，筹码集中度低，被操纵风险较低。
（持币地址饼状图）
（各持币数量区间所占总量比）
市场表现
从 Coinmarketcap 的全市场走势图来看，2017 年末在冲高过程中形成了量价背离，并在高位形成了头肩形态，顶部区域明显。在 2018 年 4 月反弹过程中，成交量放量有限，反弹顶点甚至未达到头肩形态的颈线阻力区。表明市场做多意愿不够强，整体价格走势仍处于弱势区间。
具体的货币对表现上，OKEx 交易所的 IOTA/USDT 进入 5 月后，成交量大幅增长，但最高点较最低点的跌幅达到 68.1%，出现一定抛售特征。
最后来看 Binance 交易所的 IOTA/BTC，价格多次反弹都未能突破 2017 年末的成交量密集阻力区，成交量方面也呈现逐渐衰减的趋势，表明市场突破信心的丧失。目前价格还未试探支撑线的支撑力度，若成交量持续萎靡，可能导致价格进一步下跌试探。
综上所述，IOTA 筹码集中度低，被操纵风险较低。但目前价格走势仍处于弱势区间，用户及投资者基础无法判定，市场情绪低靡，流通性风险较高。
Outlook 展望
宏观经济展望
中国人民银行决定，从 2018 年 7 月 5 日起，再次下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率 0.5 个百分点，此次已经是央行年内第三次降准。6 月 19 日中国拟提升个税起征点至 5000 人民币，纳税总额将减少 1720 亿，国家多次缓解资金流动性。但目前商业银行大幅上调大额存单利率，及中国和中国香港银行间同业拆借利率都处于较高水平。皆表明市场整体资金流处于紧张状态。
我们预计，市场资金将由权益类投资标的向债务类和储蓄类投资标转移。数字货币市场也难在资金流趋紧的环境下独善其身。市场发展将在新生资金增长缓慢的压力下运行趋缓。6 月 14 日美联储再次加息 25 个基点，在美元持续走强的背景下，将加剧欧洲的债务危机以及新兴国家的货币波动，这些都会影响国际市场投资者的投资判断，去寻求新的投资标的。数字货币市场作为一个在不断完善过程中的金融市场，必将不断吸引新的资金进入。
另外，随着 6 月 15 日 美国将对中国 500 亿美元商品加征 25% 关税；6 月 16 日中国对美国 500 亿美元进口商品加征 25% 关税，皆 2018 年 7 月 6 日起实施。表明中美贸易战硝烟再起，国际经济形势再次紧张。
综上，目前我们对市场总体保持中性判断。
监管动向
数字加密货币以及相应的政策监管态势仍不明朗。
我们预计，中国的监管动向将会对虚拟货币市场产生全球范围内的影响。另外，国内互联网金融相关牌照的审批和发行趋严有可能引发资金端紧张，同时受到美国加息影响，全球货币面对下行压力，尤其是新兴市场货币在大幅下挫后，甚至进入货币保卫战阶段。这也标志着由全面宽松到收紧，全球资金压力大增。这会进一步加剧企业的融资困境，迫使企业寻找新的融资模式。
IOTA 未来评级展望
如果 IOTA 能够持续推进项目，综合二级市场最新的交易表现，我们可能调整其风险评级等级。
Rating Action 评级结果
「B+」，该项目属于「一般风险」水平，需要投资者注意。主要依据是：
项目进展顺利，团队技术实力应能保证项目继续推进。项目创新性高，技术主张原创性高。算法安全性还需进一步验证，二级市场流通性风险较高。
整个虚拟货币市场对宏观经济的波动反应还在自适应期，监管规则持续不明确。这些因素的调节作用不足以给 IOTA 风险等级造成决定性影响。
参考标准：「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」
本报告由「标准共识」与「金色财经」「火星财经」「AICoin」「币世界」「布洛克财经」「财链社」「耳朵财经」「芥末圈」「节点财经」「BBEX」联合发布。
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