北京时间 2018 年 5 月 23 日，标准共识发布针对区块链项目「IOST」（Internet of Services）的一般投资风险评级报告。以下为报告的主要内容。
报告将 IOST 险等级定义为「C」，投资风险较高，投资者应该密切跟进观察和监督项目进展。
依据 「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」，IOST 获得「C」评级的主要原因是：项目进展缓慢，主要技术创新均未实现。二级市场存在未知计划的未流通盘，杠杆风险较高。
基于标准共识分析师团队调查和研究，IOST 目前的主要风险在于：
风险点一： IOST 项目 4 大技术创新点至今未在代码层面上体现，主链技术开发仍提留在概念设计阶段。
IOST 项目希望主链性能满足「高吞吐量、高可扩容性、高安全性」，主要的技术创新点是：高效分布式分片 EDS、PoB 共识机制、原子协议 Atomix、微状态块 MSB。
技术设计创新性较高，也意味着实现难度很高。虽然 IOST 测试网上线在即（计划为 2018 年 6 月上线），分析现有的开源代码发现，以上核心技术至今未有对应代码体现。
基于项目进展，IOST 能否实现主链的技术目标高度不确定。
风险点二：二级市场存在 25% 未公布流通计划的未流通盘，一旦全部涌入市场将引发较高的流通性风险。
风险点三： 日换手率差值高达 40%，货币对交易出现巨大振幅。杠杆风险较高。
从 IOST 上市开始，全市场成交额远高于 IOST 流通市值并一直持续至今。日换手率波动较大，差值高达 40% 。货币对交易出现巨大振幅。说明市场投机情绪较强烈，投资者需要警惕杠杆风险。
以上为主要风险点，具体分析如下。
声明：
如果任何项目方对标准共识的评级结果有疑问，或对相关数据提出申诉（包括但不限于项目运营数字、重要团队成员变更原因、代码更新和最新交易表现等），标准共识分析师团队会根据材料的真实性重新评估。
如果标准共识分析师团队在调查过程中使用了错误材料而影响评级结果，或任何项目变动可能导致评级等级变动时，标准共识也会重新调查和评估风险等级。
任何项目方、利益相关方和投资者可直接通过微信公众号（「标准共识」ID：SNCrating）后台与我们联系，也可以发送邮件至：contact@sncrating.com。
Rationale 依据
业务模块
市场分析
lOST 希望成为「下一代的高 TPS、安全和扩展性高的区块链系统」。技术方案主要是以高效分布式分片（EDS）技术来提高区块链的可拓展性。
EDS 属于分片技术的一种。IOST 宣称通过实施创新的分片架构和共识机制，IOST 每秒能够安全的处理多达 100,000 笔交易。
EDS 将整个 IOST 网络划分为若干 Shard（分片）的子空间，每个 Shard 将自行组成共识组并同时进行交易验证。因此，即使网络规模和交易数量增长迅速，系统吞吐量也可以显著提高。IOST 为了确保网络的均匀分割，开发了一个具有高偏差抗性的分布式随机协议（DRP）。
据白皮书介绍，IOST 项目主要特点如下：
1）分片稳定，每个分片都无故障地正确并持续处理分配的交易。
2）安全交易，交易是以原子方式提交或终止，无论是在分片内部或分片之间。
3）线性拓展，IOST 区块链的吞吐量随着参与用户的数量呈线性增长。
4）低存储开销，IOST 区块链将验证节点的必要交易记录，减少为定期生成的碎片状态摘要。因此，验证节点不需要存储完整的交易记录。
5）高 TPS，低延迟。IOST 区块链的交易确认延迟非常低。
IOST 设想的主要应用场景包括但不限于：
标准共识分析：
IOST 项目的设计具备一定的创新性， 其设计的高效分布式分片（EDS）技术分为如下三个方面：
1.用分布式随机协议（DRP）生成随机数，保证分片客观公正；
2.用 Algorand 和 Omniledger 算法来选举领头节点；
3.利用 Atomix 协议（详细解释见技术部分）保证分片交易的原子性，实现跨分片交易。
虽然同样采取分片技术，IOST 与 我们之前分析过的 ZIL（Zilliqa) 两个项目存在如下的不同：
IOST 的高效分布式分片技术使用分布式随机协议（DRP）加密分类创建分片，分片创建过程更快。而 ZIL 的分片技术是一种将整个网络分成更小的子空间，进行并行计算的技术，同时 ZIL 依赖于 PoW 共识验证来创建分片；
IOST 会利用动态的「验证者到分片」的分派协议来保障节点无空闲时间，维持主网的顺利的运行。ZIL 中的所有节点一起形成分片，这会导致系统空闲阶段，在该阶段系统无法在引导节点之前处理任何任务。
IOST 使用 Atomix 原子协议解决跨分片交易问题；而 ZIL 未提出详细的跨分片交易解决方案。
目前整个行业的分片技术仍处于初步实践阶段，分片技术能否落地实现，并支持智能合约，存在较高不确定性。同时，IOST 还面临激烈的市场环境竞争，包括其他如闪电网络、侧链、DAG 技术等公链，还包括与同样在进行分片技术的 Zilliqa、ETH 的竞争，IOST 能否最终成为支撑大量 DApp 运行的主流公链还言之尚早。
团队分析
以下是对团队成员的主要介绍：
标准共识分析：
标准共识综合公开资料发现，IOST 项目和 「北京多拉科技（Dora）」不仅核心团队高度重合，还有一些相同的投资方。
直到 2017 年底，IOST 项目并未在官方渠道披露两个公司的关联，一些媒体和投资者提出了质疑。IOST 2018 年 1 月的英文版周报有相关内容披露。虽然 IOST 声明核心团队将全职投入 IOST 项目，但仍有必要提醒投资者注意两者的巨大关联。
细节如下：
北京多拉科技公司是一家成立于 2017 年 4 月的「智能共享打印机」公司。
根据多拉科技在招聘网站公布的团队履历网页快照如下（现已删除）：
主要核心团队成员重合情况如下：
IOST 的白皮书中没有披露任何团队成员在多拉打印任职的信息。
Terrence Wang 和 Bosch Lee 至今都没有在自己的 LinkedIn 页面列出自己在多拉科技的职位信息。
2）共同的投资机构包括：经纬创投、真格资本、险峰资本和红杉中国。
值得注意的是，多拉科技的投资方之一：高榕资本。
来自投资者和区块链媒体的截图都显示，直到今年 2 月，IOST 的官网上还列出了高榕资本：
之后高榕资本发表了声明：「高榕资本未以任何形式参与代币的发行和交易活动」。
高榕资本没有明确说明是何项目，但是之后 IOST 网站上去掉了高榕资本的 LOGO，更改的原因官方没有披露。另外，在网站公布的「 PRIMER 」 （热门问答，相当于白皮书）文档中，仍然还有高榕资本的 LOGO：
IOST 在 2018 年 1 月 29 日的英文周报中对两家公司的关联如下描述：
多拉科技是由 IOST 的一些团队成员创建的。 多拉科技目前由一个专业管理团队运营，IOST 的所有创始人都全职投入到 IOST 。 虽然 Dora 和 IOST 有一些共同的投资者，但在我们在私募阶段还从 30 多家新的投资机构融资。（翻译自英文原文）
产品和技术模块
技术介绍
EDS 高效分片技术
EDS 是一个在分布式系统和分布式数据库中使用的方案，实现平行地交易处理。受计算机科学经典的「分而治之」原则的启发，分片技术将整个 IOST 网络划分为一定数量的被称为「碎片」的子空间，每个分片都是并行运行共识协议的微网络。与其整个网络验证同一组交易，不如将交易分成子集，由各个共识组来同时处理。因此，即使网络规模和交易数量增长迅速，也能保证整个网络吞吐量。
为了保证网络的均匀分割，IOST 开发了一个分布式随机性协议，以保证分片过程中的无偏随机性。同时，IOST 还在与研究机构合作，一同探索 DAG 等其他相关的多个扩容解决方案。
DRP 分布式随机协议
与 Zilliqa 采用 PoW 共识来引入分片随机性的机制不同，IOST 采用 DRP 分布式随机协议来生成随机性、分片。在 IOST 链中，有多种生成分布式随机数的算法。网络使用这些算法分派节点到分片中，以及在片内选举产生领袖节点。
以其中一个最能够契合 IOST 区块链场景的算法举例。在 IOST 链中，分布式随机数生成器需要满足如下要求：
必须能够抵制一定比例的不诚实的参与者（包括客户端和服务器）。
最终的随机数必须是难以伪造而且无偏差的。
不诚实的节点不能尝试多次生成对其有利的随机数。
第三方能够验证输出结果是否为诚实的运行协议所产生。
为了满足这些要求，IOST 提议一个称为分布式随机协议（DRP）的客户端 - 服务器协议，其中客户端通过非交互式零知识证明和可公开验证的秘密共享，与一组服务器进行通信而产生一个不可伪造的，均匀分布的随机值。在协议运行过程结束前，协议中的参与方都无法获知最终结果，这样可以保证不诚实的客户端不能多次生成对其有利的随机值。
Atomix 协议
IOST 主链将支持跨分片交易，通过引入拜占庭分片原子提交（Atomix）协议来确保分片之间的原子性，该协议可防止双重支出并保持交易的一致性。IOST 白皮书宣称 Atomix 协议是 Omniledger 算法的变体。
在分片 A 中创建交易 TX，并让所有节点验证此交易。
如果交易 TX 由分片 A 中的所有节点批准，则该交易会被记录在 A 的区块链中。与此同时，客户通过 Gossip 协议发送接受证明以认证交易，将 A 的资金锁定在一个 UTXO 上，并将其发送给 B。
如果交易 TX 被 A 中的节点拒绝，则资金返回到 A。
A 的区块链将交易 TX 提交给 B 的区块链，并在要求接收者分片中的节点验证交易 TX。
如果交易 TX 被 B 中的节点拒绝，则资金返回到 A。
如果交易 TX 被 B 的区块链中的所有节点批准，则该资金释放给 B。
如果 TX 被所有节点拒绝，该资金会被退回到 A。
技术评测
IOST 项目处于较早的初级阶段，只完成了概念设计。项目没有任何技术层面、应用层面、扩展层面的应用可供测试。最先可能出现的实际应用是 2018 年 6 月计划上线的公开测试网络。
到现在为止，IOST 项目尚未实现一条公有主链的基本功能。仅分析项目白皮书，技术设计思路相对完整、构架清晰，算法理论上存在可行性。
GitHub 代码质量评测
IOST 项目在 GitHub 上已开源。整个项目代码库的数量较多，共有 28 个库，但是只有 Go-IOS-Protocol 库是真正用于实现 IOST 项目底层逻辑的代码，其他库呈现了 IOST 相关文档、官网等功能以及辅助代码。
接下来对 IOST 库做详细评测。
IOST 项目主要实现一条高吞吐量、高可扩容性、高安全性的主链。技术难点是高效分布式分片 EDS、PoB 共识机制、原子协议 Atomix、微状态块 MSB。
这些技术如果实现，的确可以解决现在区块链交易认证慢、可扩容性不足等痛点，且具有很高的容错性和安全性，但是目前，IOST 开源的代码不能运行，更无从测试。
分析代码发现，Go-IOS-Protocol 库只是利用 go 语言实现了区块链的一些基本定义与功能，比如区块的定义、区块链的流转、账户的定义与使用等等。代码质量较高、思路也很清晰，但是关于 EDS、PoB、Atomix、MSB 等核心创新技术部分的代码完全没有体现。
基于目前项目进展，IOST 6 月份即将上线的测试网的性能能否实现有很高的不确定风险。
尤其是相较于其他项目主链，该项目的总代码量明显偏少，说明项目还有很多技术问题尚未解决。
综上，IOST 项目主链技术开发进展缓慢，目前仅处于概念设计阶段。
标准共识分析：
目前，IOST 项目处于较早的初级阶段。项目相关代码已开源，但核心的技术创新部分代码并无体现。
项目的技术思路具有创新性，精确瞄准了目前主链技术性能的痛点，但高创新性意味着高实现难度，需要很强的技术实力、长时间的开发测试。
基于项目进展，一年之内实现这些算法的完美配合可能性很低。没有大量用户参与和运行数据积累，稳定性也无法测试。
综上，IOST 项目技术设计的创新性较强、思路较完整，但实现难度高。目前技术实现度极低，存在极高的不确定风险。
产品规划履约情况
IOST 的路线图如下所示：
就目前公布的产品路线图而言，项目较好地履行了产品规划。
项目信息披露义务
IOST 的主要信息披露渠道有：官网、Twitter、Medium 和 Youtube。
项目建立了较完善的周报制度，周报以日语、韩语、土耳其语、西班牙语、德语和英语每周发布项目进展。
但 IOST 在官方 Medium 公布的 token 流通量占比为 52.5%，即非流通量为 47.5%；而截至目前官方仅披露了关于基金会所持有的 35% token 的锁仓机制，而剩余 12.5% 未流通的代币数量未见任何锁仓声明，项目披露存在投资信息缺失。
Token 生态系统设计
IOST 的总量为 210 亿枚，具体分布如下表所示：
注：官方声称 IOST 并没有公开销售，而是私募销售代币。
代币 token 主要用途：
购买商家或其他社区成员提供的服务和商品；
作为运行智能合约的交易费，支付给节点；
用于计算节点的可信度；
用户都可以通过验证交易和贡献资源（例如运行智能合约，提供存储空间等）来获取 IOST 代币。
共识机制
IOST 采用 PoB 可信度证明作为共识机制。可信度因素包括 IOStoken 余额、系统自动评级反馈和用户行为。IOST 采用更快的分级拜占庭算法（GBFT）：由一组节点决定下一个区块。
可信度证明的一个关键是这些节点是根据先前生成的区块、使用随机性算法选择的。节点的可信值会根据节点对社区的贡献及网络行为的不断累计。只有资金，但是对社区没有做出足够贡献的节点，也不够资格成为验证者。PoB 是在前者基础上更加优化的系统，在控制去中心化风险的情况下，以更为高效的方式在节点中达成一致。
为了避免 POS 共识出现的集中化趋势，IOST 引入了 Servi 作为用户对社区贡献的衡量标准，并鼓励成员为 IOST 区块链的持续发展做出贡献。
Servi 的计算是纯量化的，Servi 是线上程序计算的结果，其输入数据包括账户交易的次数和频率、拥有的 tokens、贡献的资源情况(时限、存储空间等)。Servi 本身存储在区块链上，按照时间戳有不同的多个版本，每小时更新。当前验证器中使用的是缓存（Cache）的值，所以 Servi 获取速度非常快。Servi 计算的这些数据都记录在区块链，线上计算程序可随时计算任一节点的 Servi，并且这个值可以被任何人验证。
Servi 具有以下属性：
不可交易：由于 Servi 不作为交换媒介，Servi 不能以任何方式进行交易。
自毁：区块验证后，系统会自动清除验证者所拥有的 Servi 余额，使可信度高的节点轮流验证区块，从而保证公平的区块生成过程。
自行发放：在提供社区服务，评估另一方提供的服务或做出其他特殊贡献等一定的贡献后，Servi 将自动生成并存入用户账户。
标准共识分析：
PoB 共识机制相当于在 PoS 机制中引入了信用机制，促使对社区贡献多的节点获取更多打包收益，而不是仅利于拥有 token 数量多的节点。
PoB 共识机制中，获得交易打包权的是高可信节点，而节点的可信度要综合 token 余额、Servi 值和网络行为评分等得分较高者，节点对社区的持续贡献大才能获取高 Servi 值。Servi 值会被消耗，以引导专业节点积极为社区继续做贡献，优先获取交易打包权。整个网络和社区因此向更良性的方向发展，而非富者愈富。创新性较高。
IOST 项目具备一定的创新性，但仍是 PBFT 算法的一种改良，使原来在联盟链和私链高效运行的算法可以在开源的公链中使用，以解决区块链吞吐量的问题。但目前 PBFT 算法在公链稳定运行仍未有成功先例，因为作为开源的公链项目，加入的节点是不可控的，即使 IOST 利用 PoB 共识来进行筛选。
另一方面，目前 PBFT 被证明有效的运行节点数量低于 100，且为稳定的可信任节点。而 IOST 未说明利用真正运行 PBFT 共识的节点数量、如何防止出现节点联盟作恶、女巫攻击的情况。
所以，我们暂时对 IOST 共识的稳定性持谨慎态度。
社区运营分析
1. 用户社区
IOST 建立了完善的用户社群，包括 Twitter、Telegram、Reddit、Medium、Youtube 等渠道。
根据谷歌指数，IOST 的搜索在 2018 年初迅速增加，之后又快速回落。
搜索热度最高的前五大国家分为尼泊尔、中国、韩国、荷兰和新加坡。不过排名第一的尼泊尔检索的「 IOST 」不是该项目，项目的主要关注区域还是中国、新加坡和韩国。
标准共识分析：
IOST 项目在主流社交平台都建设了粉丝社区、粉丝较多。但各平台粉丝数字差异巨大。
IOST 在 Twitter 上有 20 万粉丝，而在 Facebook 上仅有 200 多关注者，
原因可能是 IOST 在 twitter 使用了免费送代币的手段（空投活动）吸引粉丝。
2. 开发者社群
官方的 Github 主页有 52 个 Watch、139 个 Star、30 个 Fork、663 个 Commits、1 个 Branches、0 个 Releases、9 个 Contributors。
标准共识分析：
IOST 项目代码提交比较活跃，在 5 月 19 日 TokenInsight 指数 7 天代码提交次数中排名第 5，一共 91 个 Commits。
开发者社群关注度一般，Watch、Fork 和 Star 的数量不多；
主力开发者数量较少，共有 9 位；其中提交 Commits 数量超过 50 的有 6 位，应该主要是团队的开发人员。
治理结构
IOST 未在官方渠道公布基金会的治理结构，包括基金会的组成结构、决策委员会成员、成员的任期及选举机制、外部财务审计机制等重要信息。
交易模块
币值表现
IOST 目前价格为 0.313 ,766 人民币。
根据 Coinmarketcap 数据，IOST 共登陆 15 家交易所，成交主要集中于 3 家交易所。
其中 Huobi 交易所占比为 50.98%、Binance 交易所成交量占比 24.32%、OKEx 交易所占比 21.41%。具体比例如下表所示：
IOST 共有 7 个货币对，其中 IOST/USDT、IOST/BTC 为热门交易品种，分别占总成交量的 51.79%、39.74%。
IOST 近一个月的全市场平均换手率为 21.32%，交易非常活跃。
针对目前流通盘，IOST 整体流通性风险低，但需要注意的是，每日换手率波动较大，相差高达 40 %。并且换手率偏高，市场投机情绪强烈。
价格起伏较大，投资者需要警惕杠杆使用带来的强制平仓风险。
持仓分布
根据 Etherscan 数据显示，IOST 的持币地址数量为 35,368。
持币量最多的前十位持币地址合计占总供给量的 81.836%，其中排名第一的是官方公布的基金会锁仓地址，占比 35%，去除锁仓地址后合计占比为 46.836%。
但根据 Coinmarketcap 数据显示目前流通供给量占总供给量的 40%，IOST 官方公布流通供给量占比 52.5%，数据存在差异，IOST 团队解释称 Coinmarketcap 数据更新滞后，正在沟通更改。
在数据未得到统一的情况下，仍以 Coinmarketcap 市场公开数据为准。官方渠道未披露其他锁仓计划，所以无法判断剩余的 25% 未流通盘处于何种状态，存在较高潜在风险。
分析第二大持币地址，该地址于 2 个月前从目前第六大持币地址持续转入代币。至今已经有 5 笔交易记录，没有卖出记录。如果 IOST 团队有证据证明第二大持币地址同样为锁仓地址，将消除未流通盘的潜在风险，增加市场信心。
由于分配给团队的 10% 并未公布锁仓计划，存在抛售风险。
二级市场流动性
从 Coinmarketcap 的全市场走势图来看，IOST 从 3 月 19 日之后的上升阶段量价配合合理，但上市初期的过度投机行为以及一月下旬的异常放量见顶走势，都将对 IOST 未来价格的上涨产生消极影响，高位压力巨大（注：目前流通市值 $419,686,680，峰值成交量远高于流通市值，并一直持续 ）。
具体的货币对表现上，Huobi、OKEx 交易所的 IOST/USDT（日线图）走势基本一致。价格受前期压力位影响，上涨受阻。
5 月 12 日，IOST/USDT 产生了大幅震荡，在 Huobi 交易所上振幅超 100%，而 OKEx 交易所上振幅为 32.05% 左右，当日交易所间差距巨大。投资者应提防异常走势再次出现，做好风险防范，慎用杠杆。
再来看 IOST/BTC 货币对表现。根据 Binance 交易所 6 小时走势图分析，价格仍处于上升通道内，但成交量与价格走势形成了明显背离。随着量价背离的延续，会形成新的价格走势，投资者需防范趋势转变风险。
综上所述：
IOST 整体流通性良好，但由于前期套牢盘压力以及量价背离现象，需警惕趋势转变风险。
存在大量未公布流通计划的未流通盘，一旦全部涌入市场将引发较高的流通性风险。
市场投机情绪强烈，体现在：上市初期全市场成交额远高于 IOST 流通市值、日换手率差值最高达 40%，以及异常振幅走势。据此， IOST 项目杠杆风险较高，投资者需警惕。
Outlook 展望
宏观经济展望
4 月 17 日，中国央行表示，从 2018 年 4 月 25 日起，将下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币的存款准备金率 1 个百分点。目前商业银行已经大幅上调大额存单利率，如此形势下必将导致资金流方面更加趋紧。
我们预计，市场资金将由权益类投资标的向债务类和储蓄类投资标转移。数字货币市场也难在资金流趋紧的环境下独善其身。市场发展将在新生资金增长缓慢的压力下运行趋缓。但由于人民币国际化进程加快，对美元体系的挑战引发美元下降预期，这将引发国际市场以美元转化为其他资产的情绪，数字货币市场作为新兴市场将可能引入大量资金。
另外，中美发表联合声明后，标志着中美贸易战的结束，将进入共同发展的新阶段。
综上，目前我们对市场总体保持中性判断。
监管动向
数字加密货币以及相应的政策监管态势仍不明朗。
我们预计，中国的监管动向将会对虚拟货币市场产生全球范围内的影响。另外，国内互联网金融相关牌照的审批和发行趋严有可能引发资金端紧张，同时受到美国加息影响，全球货币面对下行压力，尤其是新兴市场货币在大幅下挫后，甚至进入货币保卫战阶段。这也标志着由全面宽松到收紧，全球资金压力大增。这会进一步加剧企业的融资困境，迫使企业寻找新的融资模式。
IOST 未来评级展望
如果 IOST 能够持续推进项目，披露更多项目信息，综合二级市场最新的交易表现，我们可能调整其风险评级等级。
Rating Action 评级结果
「C」，该项目风险较高。主要依据是：
项目进展缓慢，主要技术创新均未实现。二级市场存在未知计划的未流通盘，杠杆风险较高。
参考标准：「标准共识一般项目投资风险评级标准（初创期）」
本报告由「标准共识」与「金色财经」「区块链财经」「区势传媒」「节点财经」「链闻」「BBEX」联合发布。
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