这份与Coinbase、Tempo和Virtuals联合发布的报告记录了机器对机器支付如何在一年内从一个理论概念发展为一个功能生态系统。代理现在实时支付API访问、数据查询和计算资源，而无需人类参与。平均交易金额已稳定在约0.48美元。

Coinbase建立了x402协议，重新利用长期未用的HTTP 402状态码，以实现机器之间的稳定币支付。Stripe和Tempo共同编写了机器支付协议（MPP），这是一个支付方式无关的标准，通过单一HTTP流处理稳定币、信用卡和闪电网络支付。谷歌发布了AP2，这是一个授权层，允许用户通过加密方式委托代理支出权限。Visa扩展了现有的卡片轨道，以提供可供AI使用的代币化凭证，供代理在结账时出示。

图像来源：Keyrock报告“谁为代理付费？无摩擦机器支付的竞争。”

Keyrock的分析显示这四个协议并不是纯粹的竞争关系。它们正在组合成一个分层的堆栈。AP2处理授权。x402和MPP则在其下面处理结算。报告关注的问题是哪些公司占据最多层，因此吸引最多价值。

根据报告，Coinbase和Stripe各自跨越六个堆栈层中的五个。Coinbase通过Base控制结算，通过其AgentKit平台控制钱包，通过x402控制支付协议，并作为AP2的合作伙伴控制治理。Stripe通过Tempo进行结算，通过Privy控制钱包，通过Bridge进行路由，并通过MPP控制协议层，这一切与Coinbase的结构相似。Circle覆盖了四个层。谷歌和Visa目前分别涵盖两个和一个层。

经济因素使得加密轨道几乎成为此市场的必备条件。Keyrock的数据表明，76%的代理交易低于卡网络收取的0.30美元固定费用。在Base上，USDC转账大约花费0.0001美元，这大约是0.31美元支付的0.03%。在Stripe上，同样的支付费用为0.309美元，这使得商家只能得到0.001美元。

报告中最集中的发现之一是稳定币的主导地位。在记录的1.76亿笔支付中，有98.6%以USDC结算。Keyrock指出这是一个行业中很少有人公开讨论的系统性风险。如果Circle面临监管挑战、脱钩事件或技术故障，代理支付生态系统将没有后备方案。

现有企业通过收购在整个堆栈中寻求稳固位置。Capital One以51.5亿美元收购了Brex。Mastercard以18亿美元收购了BVNK。Stripe以11亿美元收购了Bridge。这些及相关交易在十二个月内代表了超过80亿美元的支出。

Keyrock指出，机器已在链上活动中占据主导地位。在Gnosis链上，AI代理通过Olas网络在高峰时段占Safe交易的75%以上。在Base和Optimism上，机器人和自动契约消耗50%以上的gas。当前的活动主要是提取性的，包括套利和交易量养殖。向生产性代理商务的转变，即代理为创造最终用户价值的服务付费，是新基础设施旨在实现的。

报告还指出了OpenAI的ChatGPT即时结账的失败，该项目在2026年3月被搁置，因为仅有约30名Shopify商家积极使用它。该产品缺乏销售税收集、欺诈预防和多商品购物车支持。Keyrock认为这个结果证实了通过协议端点进行交易的代理，而不是可视化结账流程，是可行的模式。

监管不确定性是所有部分识别出的约束条件。三个主要框架在几周内达成执行：MiCA的过渡期在2026年7月1日结束，GENIUS法案的实施截止日期为7月18日，EU AI法案的高风险义务在8月2日生效。没有一个包含有关自主机器对机器交易的条款。

责任问题尚未解决。对于信用卡，商家承担退单风险，消费者得到保护。对于稳定币，一旦资金进入商家钱包就无法召回。正如Coinbase的x402创作者Erik Reppel告诉Keyrock的那样，风险完全转移到消费者身上。美国运通率先以商业方式解决了这一问题，于2026年4月14日推出了代理购买保护，涵盖了在其注册生态系统内由认证代理进行的错误购买。

报告总结，机器经济已经存在。它尚未进行有意义的商业活动。基础设施已就绪。监管透明度尚不明确。

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