杰尼君之前吐槽过，RWA 这一年大多是把美股、美债这些现成资产，换个链上的壳拿着，钱最后借给谁，一点没变。 而 @TownSquarexyz 走的是反方向：它自己去找实体企业放贷，再把每一笔借款做成代币放到链上。 所以拿着这些代币，收益来自企业按期还的本息，不靠币价涨跌。 这次它和 @multiplifi 合作，第一批 $2.6亿 多的贷款已经上链，大部分是房地产贷款，部署在 Base、Robinhood Chain 和 Monad 上。 每个代币背后押的是什么资产、储备够不够，在 TownSquare 的 RWA 仪表盘上都能查到。 两家怎么分工？TownSquare 负责找企业、放贷款、发代币；Multipli 负责给这些贷款融资，每一类贷款代币单独押进一个 rwaUSDi 池子，池子之间隔开，要审核才能进。 之所以要隔开，是因为矿山、数据中心这类资产按年回款，要是放进开放的借贷池，一遇挤兑就得被迫贱卖，隔开以后，借款企业能借得更久，出借的人收益也更好预期。 这波是房地产打头阵，后面的也规划好了。按计划，今年四季度到明年一季度，还有 $5亿 的矿业、AI 数据中心、储能和 AI 机器人贷款要上，其中机器人和储能这周已经提前上线了。 这也是它自称「链上贝莱德」的原因：贝莱德是把各行各业的资产打包好，让投资人一站式挑，TownSquare 想把这些行业的贷款都放进一个平台。 而链上做信贷的同行，大多只做一个行业，比如 Figure 主做住房贷款，http://USD.AI 主做 GPU 融资。 TownSquare赛道选得也不冷门，按伯恩斯坦的统计，上链的 RWA 里，私募信贷占了四成多，排第一。 最大的这块蛋糕，它想从放贷到发收益自己一条龙做下来，成不成，让我们拭目以待？🤔 *** 不构成任何投资建议，仅为个人记录与观点，盈亏自负。